Olje- och gasvinster mycket hög igen – hur det känns för energikonsumenter.

Tredje kvartalets (Q3) vinster har släppts och för olje- och gasbolag är siffrorna fantastiska. Under andra kvartalet tjänade bp 2 miljarder dollar och bara lite mindre under tredje kvartalet: 8.45 miljarder dollar. Om dessa extrapoleras till årsbasis skulle antalet vara 3 miljarder dollar per år.

De fem supermajorna är Exxon Mobil, Shell, Chevron, TotalEnergies och bp. Deras årsvinster (baserat på extrapolerade siffror för Q2 och Q3) är i genomsnitt 45.2 miljarder USD per år och är 35 % högre än bp.

Hur jämför dessa exklusiva vinster med senaste historien? Mellan andra kvartalet 2 och första kvartalet 2003 hade de fem supermajorna i genomsnitt en vinst på 1 miljarder dollar/kvartal. Det är 2015 miljarder USD/år eller 25 miljarder USD/år för varje företag (i genomsnitt). Dessa är rejäla vinster och anmärkningsvärda eftersom de var ganska konsekventa under en gyllene period på 100 år.

Men mer överraskande är 2022 års årliga 45.2 miljarder dollar/år av supermajorens genomsnitt, vilket är mer än dubbelt så mycket som 20 miljarder dollar/år från 2003 till 2015. Vi bör dock inte glömma att branschen just har kommit ur några mycket magra åren 2019-2021.

Andra företag.

Som tabellen visar ligger supermajorens oljebolagsvinster för närvarande i luften bland de mest lönsamma bolagen som Apple och Microsoft. Men historiskt sett har de varit mycket närmare vardagliga företag som Walmart.

Flera saker förklarar de höga vinsterna. En är att olje- och gasbolagen har minskat anslagna medel för utbyggnad av borrning till nya områden. Kapitalutgifterna (CAPEX) har minskat efter att investerare insett att deras avkastning på investeringar var lägre än konkurrerande industrisektorer. CAPEX är nu bara ungefär hälften av vad det var 2013, sa Bloomberg. Det pandemiprisavbrott, såväl som en överhängande världskonjunktur, är oroande.

För det andra blev effektivitet i verksamheten ett nytt mål efter 2016. Borreffektivitet sänkte kostnaderna för långa horisontella brunnar som är centrala för skifferolje- och gasspel. Fracking människor pressade sina kostnader för material som vätskor och proppant-sand, och optimerade pumptiden. Ingenjörer analyserade data de samlade in, såsom frakturtryck registrerat i angränsande brunnar, för att bättre diagnostisera var en hydraulisk spricka spred sig och hur effektiv den var.

En tredje orsak är högre priser på olja och gas. Under andra kvartalet var det råolja, naturgas och raffineringsmarginaler som höjde vinsten. Detta kvartal, Q2, har det varit högre gaspriser som kompenserat för svagare raffineringsmarginaler och exceptionell gasmarknadsföring.

En massiv ökning av naturgaspriserna ägde rum i Europa och Asien — ökningar med 11-18 gånger under de senaste två åren. Detta berodde på låga lager plus att Ryssland minskade gastillförseln till Europa.

Sammantaget, Amerikanska gasterminer är nära $6/MMBtu och fortfarande upp med cirka 60 % hittills i år. Störningar i gasförsörjningen från Ryssland, och sanktioner kopplade till kriget i Ukraina, har lett till mycket högre globala gaspriser. Nyligen handlades gas för 37 USD/MMBtu vid Dutch Title Transfer Facility (TTF) i Europa och 29 USD på Japan Korea Marker (JKM) i Asien.

Skifferrevolutionen har hållit priserna lägre i USA. Det ledde till att USA var självförsörjande på gas- och oljeproduktion. LNG-exporten har skjutit i höjden och gjorde USA:s främsta exportör i världen 2022. Majoriteten (68 %) av LNG-exporten gick till Europa för en månad sedan, men har minskat sedan dess, för att hjälpa till att minska deras gasavbrott.

Spänning mellan enorma olje- och gasvinster och stigande energikostnader för konsumenterna.

Vad många energikonsumenter ser är en enorm skillnad mellan deras sparsamma köp av energi till högre kostnad och de enorma vinster som görs av olje- och gasbolag som producerar samma energi. Detta leder till rop på en oväntad vinstskatt.

Storbritannien har en oväntad skatt på plats men den nya premiärministern, Rishi Sunak, har lovat att ta upp detta igen i maj.

Man måste vara försiktig. En tidigare och hjälpsam kriterium för att installera en sådan skatt var att det måste baseras på flera års vinsthistoria. Det beror på att perioder med låga vinster, även negativa vinster, 2019-2021 bör ingå i en rimlig analys.

USA:s president Joe Biden kallade det "krigsprofitering" om stora oljebolag inte använder dessa vinster för att öka oljeproduktionen. Hans motiv var att sänka priserna på bensinpumparna och att sänka inflationen.

BP insisterade på dem betalade 5 miljarder dollar i skatt runt om i världen under tredje kvartalet med en takt på 3 %, sa deras finanschef.

Men vissa människor frågar om någon form av vinstdelningssystem skulle kunna inrättas med fattiga människor i EU vars gas från Ryssland har stängts av? Eller med människor som måste köpa LNG till ett överpris från supermajors som gör enorma vinster på att producera samma gas och sedan tanka den till Europa.

Eller kan en del av dessa vinster delas med ukrainare vars strömavbrott i en tredjedel av landets kraftverk slår hårt när landet sjunker in i en mörk, kall vinter. Det här är familjer som behöver dieselgeneratorer för att bekämpa kylan men som inte har pengar att köpa dem medan supermajorna tjänar på att producera olja som används för att tillverka samma diesel. Observera att USA nu exporterar rekordnivåer av råolja.

Det är obekväma frågor som bör ställas och som skulle kunna diskuteras tills man hittat konkreta hjälpmedel.

Spänningen mellan enorma olje- och gasvinster och alternativa förnybara energikällor.

Vissa konsumenter säger: "Jag är oroad över global uppvärmning och klimatförändringar, medan företagen som orsakar det gör överdrivna vinster." Grunden är att förbränning av olja och gas bidrar med ungefär 57 % av världens energianvändning, samtidigt som det också orsakar cirka 50 % av de globala utsläppen av växthusgaser (GHG).

För dem som tror på klimatförändringar är det svårt att tolerera, eller ens stödja olje- och gasindustrins enorma framgång.

Till sitt försvar har ett företag, bp, åtagit sig att förnybara energikällor som är 40 % av deras totala energiproduktion år 2030.

bp betalade också 5 miljarder dollar i skatter runt om i världen, bara det tredje kvartalet i år. Hela året kommer att inkludera 800 miljoner dollar i en oväntad skatt på 25 % som införts av den brittiska regeringen.

BP ökar antalet borriggar i skifferbassänger och i Mexikanska golfen för att öka produktionen. BP har sagt att de kommer att avsätta 60 % av sitt överskottskassaflöde för aktieägarnas avkastning. Raffineringsmarginalerna förväntas förbli höga på grund av sanktioner mot Ryssland.

Trender i data är viktiga för att dechiffrera framtiden. I ett avseende ser det ut som att förnybara energikällor snabbt kommer ikapp fossil energi. Graferna här¹ visar ökningar från år till år i elproduktion enligt källa. Kol är volatilt, men trenden faller. Naturgas är mindre flyktig, men faller fortfarande. Förnybar energi, som vind och sol, ökar tydligt exponentiellt.

Om vi ​​ser en trend för genomsnittliga data, ligger kol nu på ~200, naturgas också på ~200, medan vind och sol nu ligger på ~500 terawattimmar. Vind och sol är 500/900 eller 56 % av den totala elproduktionen i världen. Notera: detta är bara en sektor, kraftsektorn, i den globala ekonomin, och den andra stora sektorn, transportsektorn, kommer att vara annorlunda.

Referenser:

1. Nathaniel Bullard, November 3, 2022, Även konservativa uppskattningar ser att användningen av fossila bränslen snart når en topp. Från Bloomberg Green Sparklines.