En stor Option Trade Fuled S&P 500's Midday Jump, säger Wells Fargo

(Bloomberg) — En jätteoptionstransaktion kan ha utlöst S&P 500:s studs på onsdagen, enligt Wells Fargo & Co.

Mest lästa från Bloomberg

Handeln, som innebar att köpa och sälja köpoptioner knutna till indexet till en kostnad av cirka 31 miljoner dollar, bidrog förmodligen till en återhämtning som såg att benchmarkmätaren raderade en minskning med 1.8 %, säger Chris Harvey, företagets chef för aktiestrategi.

Teorier om att derivathandel potentiellt har drivit rörelser i en underliggande tillgång har varit relativt vanligt förekommande på årets toppiga marknader, men de är också ofta omtvistade. Generellt sett är uppfattningen att en marknadsgarant på andra sidan av en optionstransaktion måste köpa eller sälja aktier för att balansera positioneringen.

Beroende på exponeringen, ett begrepp som hänvisas till med det grekiska ordet delta, kan återförsäljaren utöva ett stort inflytande på marknaden. Den här gången, i Harveys ögon, var effekten positiv.

"Bransens greker är sannolikt det som gav en pop på S&P 500 mitt på dagen", skrev Harvey i ett meddelande till kunder.

Handeln inkluderade att köpa 20,000 500 S&P 4,500-samtal som löper ut i oktober med ett lösenpris på 14,000 4,300 och 48,000 4,500 haussekontrakt som löper ut i mars med en strejk på XNUMX XNUMX, samtidigt som man säljer XNUMX XNUMX samtal som förfaller i januari med ett lösenpris på XNUMX XNUMX som i huvudsak säger en satsning på aktier skulle samlas under de kommande månaderna.

"Återförsäljarna som tog den andra sidan av detta hade en enorm risk att kompensera", säger Gareth Ryan, VD på IUR Capital, och tillägger att de kunde ha köpt aktieterminer för att hålla sina bokföring neutrala. "Det kunde verkligen ha påverkat kontantmarknaden. Det här är en av de största affärerna i storlek som jag har sett på länge."

Berättelsen fortsätter

Det är inte alla som ser transaktionen som en uppenbar orsak till S&P 500:s topp. Chris Murphy, medchef för derivatstrategin på Susquehanna International Group, noterade att S&P 500:s återhämtning sammanföll med en reträtt i dollarn och en upprevidering av Federal Reserve Bank of Atlantas GDPNow-index.

"Den USD som drog tillbaka från toppnivåer var den främsta katalysatorn för S&P-återhämtningen, plus Atlanta BNP-uppgraderingen," sa Murphy. "Delta-komponenten i den optionhandeln var inte enorm. Det hade ingen stor inverkan på S&P 500-rallyt.”

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP