One Funds känslolösa vinnande strategi| Investor's Business Daily

På en marknad där det är svårt att hitta värdepappersfonder i positivt territorium, $291.5 miljoner Hennessy Cornerstone Value Fund (HICVX) har förtjänat en plats bland nuvarande fondaristokrati med en vinst på 3.06% i år på torsdagen.

Det står i motsats till det 17.03 %-iga bakslaget från den breda marknaden i form av S&P 500. Till och med fondens rivaler med stora börsvärden, som spåras av Morningstar Direct, gick i genomsnitt med en förlust på 7.66 %.

En viktig orsak till Hennessy Cornerstone Vales överprestation? Fondförvaltarna Ryan Kelley, Neil Hennessy och Joshua Wein och deras team använder en strategi som syftar till "att ta bort känslorna från investeringar", sa Kelley.

Fonder: Genom The Numbers

Att undvika känslor innebär att cheferna strikt följer siffrorna. De använder kvantitativ analys för att söka efter aktier de vill köpa.

Det är i motsats till förvaltare av många fonder som räknar in magkänslor från powwows med företagsledare i sina aktieval.

Kelley och företaget använder sina datorer för att leta efter stora bolag som har ett över genomsnittet antal utestående aktier och ett kassaflöde över genomsnittet. Deras jämförelse är med universum av mer än 2,000 XNUMX aktier som de anser vara kvalificerade som köp.

De letar också efter företag vars efterföljande 12-månaders försäljning är minst 50 % högre än deras pools genomsnitt.

Från utmanare som uppfyller dessa kriterier köper de slutligen bara de 50 aktierna med högsta direktavkastningen. "Utdelning är viktigt," sa Kelley. "Aktiekurserna kan gå upp och ner. Men tillbaka till vår start 2008 kan utdelningar utgöra från en fjärdedel till hälften av fondens totala avkastning.

Och till skillnad från fonder som köper och säljer till synes nonstop, är denna fond en bild av relativt lugn. För att hjälpa till att ta bort känslor från sin portföljkonstruktion köper och säljer förvaltare av denna fond bara en gång om året. Deras senaste ombalansering var i mars.

Senaste portföljtillskott

Fonden lade till 11 namn, bl.a Devon energi (DVN), en olje- och gasutforskare och producent, som nyligen råkar vara medlem i IBD 50. Det lade också till livsmedelsproducent General Mills (GIS) och medicintillverkare Amgen (AMGN).

Fonden gjorde sig också av med 11 namn. Dessa utkast inkluderade energilager Petrobras (PBR) Och Shell (SHEL), hälsovårdsbestånd Johnson & Johnson (JNJ), livsmedelskedja Kroger (KR) och snabbmatskedjan McDonalds (MCD).

IBD 50 är IBD:s flaggskeppsskärm av ledande tillväxtbestånd som visar stark relativ prisstyrka och förstklassiga fundamenta.

Dimensionering av makrofaktorer

Fonden köper inte aktier enbart baserat på makrofaktorer. Det spelar enskilda aktier baserat på fundamentala faktorer, säger Kelley. Det var så det fick bli bland årets aristokrati av ledande fonder. Men makrofaktorer kan påverka en akties fundamentala utsikter. Kriget i Ukraina har till exempel gjort tillgången på energi osäker, vilket pressar upp priserna.

Fondens energiövervikt föregår kriget. Men fonden började sin andel i Devon i mars. "Devon Energy är baserat i Oklahoma, i Permian Basin," sa Kelley. "De är ett stort företag. De skördar frukterna av högre råvarupriser. De har en stark direktavkastning på nästan 8%. De har en historia av att öka sin utdelning." Devons treåriga utdelningstillväxt är över 100 %.

Pfizer (PFE) Och Merck (MRK) är läkemedelstillverkare som bockar av alla Hennessy Cornerstone Value Funds köprutor. "De är stora kepsar," sa Kelley. "De är välkända. De har fin, hög utdelning. De handlas till ganska låga värderingar. Pfizer handlas till cirka sju gånger årets vinst. Merck är på cirka 13 gånger. Båda är bra rabatter i jämförelse med S&P 500, vilket är cirka 17 gånger.”

Pfizers direktavkastning är 3.2 %. Merck's är 3.1%.

På samma sätt, dryck och snacks maker PepsiCo (FART) är en stor outfit med en direktavkastning på 2.7 %. "Det här är en Steady Eddie-aktie som fortsätter att tuffa igenom olika delar av den ekonomiska cykeln," sa Kelley. "Dess utdelning har ökat med cirka 7% årligen under de senaste fem åren. Det överträffar målen för organisk tillväxt i en tuff miljö. Dess marginaler ökade något förra kvartalet. Det är ganska bra mitt i inflationen och störningar i leveranskedjan."

Däremot har fonden noll exponering mot diskretionära konsumentaktier. Och fonden är underviktad i industrier jämfört med dess Russell 1000 Value benchmark. Om ekonomin saktar ner på grund av stigande räntor och inflation kommer konsumenterna sannolikt att minska köpen av diskretionära varor och tjänster. Industrin kommer att drabbas av stigande kostnader för material de använder.

Och till skillnad från många tekniskt galna tillväxtorienterade fonder, är den här fonden viktning inom tekniksektorn var relativt blygsamma 14 % den 31 mars. Ändå var det en övervikt jämfört med dess konservativa Russell 1000 Value Index.

Jämfört med andra toppfonder

Under de senaste tre åren har Hennessy Cornerstone Value Fund i genomsnitt haft en årlig totalavkastning på 11.35 % jämfört med 12.82 % för S&P 500 och 10.08 % för sina konkurrenter bland värdepappersfonder med stora bolag.

Om du inte har tillgång till institutionella aktier kan du överväga Investor-class shares (HFCVX).

Följ Paul Katzeff vidare Twitter på @IBD_PKatzeff för tips om pensionsplanering och aktivt drivna portföljer som konsekvent överträffar och rankas bland de bästa fonderna.

DU KANSKE OCKSÅ GILLAR:

Se IBD-lagerlistor och få godkända / underkända betyg för alla dina aktier med IBD Digital

Du behöver så mycket pensionsbesparingar i din ålder och inkomst

Kolla in IBD: s nya IBD Live Panel-diskussion

Hur länge tar dina 1 miljoner dollar i pension?

Beskattas din socialförsäkringsinkomst?