Ett av de bästa sätten att ta reda på vad Fed kommer att göra härnäst är att titta på reginala bankaktier

Marknaderna har ändrat uppfattning - igen - om vad de tror att Federal Reserve kommer att göra nästa vecka när det gäller räntorna.

En morgon där mer bankoro uppstod och aktier öppnade kraftigt lägre på Wall Street, ändrade valutahandlare prissättningen för att indikera att Fed kan komma att hålla linjen när den möter 21-22 mars.

relaterade investeringsnyheter

Sannolikheten för ingen räntehöjning sköt upp till så högt som 65 %, enligt CME Groups data på torsdagsmorgonen. Handeln var dock volatil och de senaste rörelserna antydde nästan en 50-50-delning mellan ingen räntehöjning och en rörelse på 0.25 procentenheter. Under större delen av tisdagen indikerade marknaderna en stark sannolikhet för en ökning.

Ordförande Jerome Powell och hans kolleger i Fed-politiken kommer att lösa frågan om att höja räntorna genom att titta på makroekonomiska rapporter som fortsätter att strömma in, såväl som data från regionala banker och deras aktiekurser som kan ge större ledtrådar om finanssektorns hälsa.

Mindre banker har varit under intensiv press de senaste dagarna, efter stängningarna av Silicon Valley Bank och Signature Bank, de näst och tredje största misslyckandena i USA:s historia. SPDR Regional Bank ETF föll ytterligare 1.5 % på onsdagen och har fallit med mer än 23 % under de senaste fem handelsdagarna.

I ett dramatiskt drag på söndagskvällen lanserade centralbanken ett initiativ som kallades Bank Term Funding Program. Det kommer att ge en möjlighet för banker att byta ut högkvalitativa säkerheter mot lån så att de kan säkerställa verksamheten.

Inflöden till drabbade banker kan reflekteras genom deras aktiekurser för att indikera hur väl Feds initiativ fungerar för att behålla förtroendet för branschen och hålla pengarna flödande.

Fed-tjänstemän kommer också att få data under de kommande dagarna för att se hur aktiva banker är i att använda faciliteten.

Om banker använder BTFP i stor utsträckning kan det tyda på betydande likviditetsproblem och därmed fungera som ett avskräckande medel för att höja räntorna. Den sista offentliga rapporten om dessa uppgifter kommer på torsdag, även om Fed kommer att kunna övervaka programmet ända fram till dess två dagar långa möte börjar på tisdag.

Satsningarna på vilken väg Fed slutligen kommer att gå följde en stenig morgon på Wall Street. Aktierna var kraftigt lägre i tidig handel, med Dow Jones Industrial Average ner mer än 500 poäng.

Precis när oron började minska när det gäller banksektorns hälsa kom nyheten att Credit Suisse kan behöva en livlina. Schweiz näst största bank sjönk efter att en stor saudiarabisk investerare sa att den inte skulle tillhandahålla mer kapital på grund av regulatoriska frågor.

Nedgången kom även när ekonomiska data verkade minska behovet av att kontrollera inflationen.

Producentprisindex, ett mått på grossistpriserna för pipeline, sjönk oväntat 0.1 % i februari, enligt arbetsdepartementet. Även om marknaderna inte ofta ägnar stor uppmärksamhet åt PPI, anser Fed att det är en ledande indikator på inflationstrycket.

På årsbasis sjönk PPI-ökningen till 4.6%, en stor nedgång från 5.7%-läsningen i januari som i sig reviderades lägre. PPI nådde en topp på 11.6 % i mars 2022; Februariavläsningen var den lägsta från mars 2021. Exklusive mat och energi var kärn-PPI oförändrad jämfört med månaden och ökade med 4.4 % jämfört med föregående år, en minskning från 5 % i januari.

"Den starka sannolikheten för en fortsatt snabb sänkning av PPI är kärnan i vår relativt optimistiska syn på kärninflationen [personliga konsumtionsutgifter] och, i slutändan, Fed-politiken", skrev Ian Shepherdson, chefsekonom på Pantheon Macroeconomics. "Marknaderna ägnar inte mycket uppmärksamhet åt PPI, men det gör Fed."

PPI-data i kombination med en relativt tam konsumentprisindexrapport på tisdag. Marknaderna förra veckan prissatte en potentiell räntehöjning med halva poäng den här månaden, men drog sig snabbt tillbaka.