Asiens rikaste person såg sin förmögenhet drabbas på onsdagen, efter att en berömd amerikansk kortsäljare anklagat honom för att "dra det största lurendrejeri i företagshistorien."
I en rapport som publicerades på tisdagen sa Hindenburg Research att Adani Group och dess grundare, Gautam Adani – en av de rikaste människorna i världen – hade ägnat sig åt "en fräck aktiemanipulation och bokföringsbedrägeri under loppet av decennier."
Adani fungerar som det indiska konglomeratets ordförande.
Hindenburg Research har en historia av att belysa företagens missförhållanden, framgångsrikt förutsäga döden eller avslöja bristerna hos flera företag, inklusive Nikola, Riot Blockchain och China Metal Resources Utilization.
Den tillkännagav på tisdagen att den hade avslutat en tvåårig utredning av Adani Group, som innebar att tala med dussintals insiders, inklusive tidigare ledande befattningshavare, samt granska tusentals dokument och genomföra "diligence-webbbesök" i flera länder.
"Osäkra ekonomiska förutsättningar"
Adani Groups aggressiva expansionsansträngningar har sett det samla stora skulder.
Företagets ekonomiska problem har rapporterats mycket om, men Hindenburg varnade för att företagets användning av sin "uppblåsta aktie" som lånesäkerhet "satte hela koncernen på en osäkra finansiell grund."
Men problemen med Adani Groups ekonomi var mycket djupare än att aktien var överprissatt, sa Hindenburg.
Genom sina omfattande undersökningar sa Hindenburg att det hade avslöjat en "stor labyrint av offshore skalenheter" som hanteras av Adanis äldre bror, Vinod.
Trettioåtta av dessa skalföretag fanns i Mauritius, hävdade rapporten, med andra upptäckta i Cypern, Förenade Arabemiraten, Singapore och Karibien.
"Skalen verkar tjäna flera funktioner, inklusive lagerparkering/lagermanipulation och penningtvätt genom Adanis privata företag till de börsnoterade företagens balansräkningar för att upprätthålla utseendet av finansiell hälsa och solvens," står det i Hindenburgs rapport. "Detta offshore-skalnätverk verkar också användas för att manipulera intäkter."
En offshorefond hade tilldelat cirka 3 miljarder dollar nästan uteslutande till aktier i Adani Group-företag, hävdade Hindenburgs rapport också.
En före detta handlare på fonden sa enligt uppgift att det var uppenbart att Adanis kontrollerade dessa aktier, men att fonden hade "avsiktligt strukturerats för att dölja deras slutliga verkliga ägande."
I Indien måste aktier i börsnoterade företag som ägs av personer som är involverade i att etablera eller kontrollera verksamheten avslöjas enligt lag.
Reglerna dikterar också att börsnoterade företag har minst 25 % av sina aktier som innehas av "icke-promotorer" för att mildra manipulation och insiderhandel.
"Fyra av Adanis börsnoterade bolag är på randen av avnoteringströskeln på grund av högt ägande av promotorer", påstods det i rapporten.
"Vår forskning visar att offshore-skal och fonder knutna till Adani Group omfattar många av de största "offentliga" (dvs. icke-promotor) ägarna av Adani-aktier, en fråga som skulle utsätta Adani-företagen för avnotering, om den indiska värdepapperstillsynsmyndigheten regler som tillämpas."
Förutom att använda offshore-skalbolag för att hålla aktier, berättade Hindenburgs forskare också hur familjen använde dem för att skicka pengar till sina börsnoterade företag.
"Medlen verkar sedan användas för att konstruera Adanis redovisning (antingen genom att stärka dess rapporterade vinst eller kassaflöden), dämpa dess kapitalbalanser för att få börsnoterade enheter att framstå som mer kreditvärdiga, eller helt enkelt flyttas tillbaka till andra delar av Adani-imperiet där kapital behövs”, sa de.
De noterade att Adanis personliga förmögenhet hade förstärkts under de senaste tre åren av Adani Groups aktiekursuppskattning, där dess sju kärnföretag såg en genomsnittlig prisuppgång på 819% under den perioden.
Men de hävdade att dessa förhöjda priser – och därmed Adanis nettoförmögenhet – inte kunde upprätthållas.
"Även om du ignorerar resultaten av vår undersökning och tar Adani Groups ekonomi till nominellt värde, har dess sju viktiga börsnoterade bolag 85% nedsida rent fundamentalt på grund av skyhöga värderingar", sa de i tisdagens rapport.
"Grundlösa anklagelser"
Representanter för Adani-gruppen svarade inte på Förmögenhet's begäran om synpunkter på Hindenburgs utredning.
Organisationen tillbakavisade dock offentligt anklagelserna på onsdagen och hävdade att de hade gjorts i ett försök att sabotera framgången för Adani Enterprises kommande offentliga uppföljningserbjudande (FPO), som förväntas gå live fredagen den 27 januari .
Förra året tillkännagav Adani Group att de skulle skjuta in fler aktier i Adani Enterprises – en av dess offentliga divisioner – på marknaden efter aktiekursen steg med mer än 3,300 XNUMX % på tre år.
Sedan debuten på aktiemarknaden på 1990-talet har Adani Enterprises aktier sett sitt värde stiga med mer än 50,000 XNUMX %.
I onsdags var det rapporterade att bolagets sekundära aktieerbjudande på 2.45 miljarder dollar – Indiens största FPO någonsin – övertecknades av ankarinvesterare.
De första buden inkluderade erbjudanden från Abu Dhabi Investment Authority, Citigroupoch Morgan Stanley, Enligt Reuters.
"Rapporten är en skadlig kombination av selektiv desinformation och inaktuella, grundlösa och misskrediterade anklagelser som har testats och avvisats av Indiens högsta domstolar," sa företagets finanschef Jugeshinder Singh i ett uttalande på onsdagen.
"Koncernen har alltid följt alla lagar, oavsett jurisdiktion, och upprätthåller de högsta standarderna för bolagsstyrning", insisterade han.
"Våra informerade och kunniga investerare påverkas inte av ensidiga, motiverade och ogrundade rapporter med egenintressen."
Trots Singhs påstående att "investeraregemenskapen alltid har återvänt till Adani Group", utlöste Hindenburgs rapport en massiv försäljning av företagets börsnoterade företag på onsdagen.
I genomsnitt såg gruppens börsnoterade företag mer än 5 % torkade av sitt värde under Mumbais handelssession på onsdagen, enligt Financial Times-uppgår till en hit på 10.8 miljarder dollar på företagens sammanlagda börsvärden.
Reträtten från företagets aktie hade också bredare konsekvenser för indiska företag, vilket genererade en krusningseffekt som såg att indiska aktier som helhet tog en nedåtgående vändning.
Vad gör Adani Group?
Adani Group har sitt huvudkontor i Ahmedabad och är ett indiskt företag som består av sju börsnoterade företag.
Det har intressen inom energi, infrastruktur, jordbruk och transporter.
Företaget, som grundades av Gautam Adani 1988, har mer än 23,000 XNUMX anställda.
Vem är Gautam Adani?
När hans företags aktie dök på onsdagen förlorade Adani personligen nästan 1 miljard dollar – eller 0.8 % – av sin förmögenhet, enligt Bloomberg Billionaires Index, som rankar Adani som den fjärde rikaste personen i världen.
forbes's lista av världens rikaste människor, som använder en lite annorlunda metodik, placerar Adani på tredje plats – ovanför amason grundaren Jeff Bezos.
Förra året, Adani höll kort titeln världens näst rikaste person, eftersom hans förmögenhet fortsatte att klättra samtidigt som sjunkande amerikanska teknikaktier bet i rikedomen hos Bezos och andra miljardärer vars förmögenheter var knutna till framgången med Big Tech.
Bloomberg rapporterade då att Adanis förmögenhet hade ökat mer än någon annans under 2022.
Oavsett sin position bland de fem rikaste människorna på jorden, är den självgjorda tycoonen – som beskriver sitt företags verksamhet som "nationsbyggande" – den absolut rikaste personen i Asien, med ett nettovärde på cirka 119 miljarder dollar.
Adanis fenomenala ökning av rikedom och makt har dock inte varit utan kontroverser.
Tidigare har Adanis nära relation med Indiens premiärminister Narendra Modi lett till anklagelser om att hans framgång har uppstått från "fräck kumpanism. "
Den 60-årige mogulen kontrollerar Indiens största hamn, Mundra Port, och förvärvade 74% av aktierna i Mumbai International Airport 2020, enligt Forbes vilket gör honom till Indiens största flygplatsoperatör.
Han har också andelar i andra flygplatser runt om i landet, efter ösa på alla sex flygplatserna som godkändes för privatisering av den indiska regeringen 2018 efter att tjänstemän lättade på reglerna om vilka företag som fick driva dem.
Sedan 2020 har hans personliga förmögenhet skjutit i höjden med mer än 1,200 XNUMX %, data från forbes visar.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Den olympiska legenden Usain Bolt förlorade 12 miljoner dollar i besparingar på en bluff. Endast $12,000 XNUMX finns kvar på hans konto
Meghan Markles verkliga synd som den brittiska allmänheten inte kan förlåta – och amerikaner kan inte förstå
"Det fungerar bara inte." Världens bästa restaurang läggs ner eftersom dess ägare kallar den moderna fine dining-modellen "ohållbar"
Bob Iger satte bara ner foten och sa åt Disney-anställda att komma tillbaka till kontoret
Källa: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-most-feared-161634979.html