En tjänsteman varnar för "kostsamt fel" om centralbanken backar för tidigt

Översta raden

Federal Reserve på onsdagen satte scenen för ytterligare räntehöjningar under de kommande månaderna och avslöjade att tjänstemän fortfarande inte är övertygade om att några räntesänkningar kommer att bli nödvändiga i år – jävla förhoppningar att centralbanken skulle vända sig från den aggressiva politik som har skramlat investerare, tankade bostadsmarknaden och inledde talande tecken på en hotande lågkonjunktur.

Nyckelfakta

Enligt en sammanfattning släpptes på onsdagen, ansåg Fed-tjänstemän vid sitt senaste möte i december att ytterligare räntehöjningar under de kommande månaderna skulle vara "lämpliga" för att bromsa inflationen, och ingen av dem förutsåg att det skulle vara lämpligt att sänka räntorna i år - vilket utmanar vissa förväntningar centralbanken kommer att göra det för att stimulera tillväxten.

Tjänstemän "välkomnade" den långsammare inflationstakten i oktober och november, men de betonade att det skulle krävas "avsevärt fler bevis på framsteg" för att vara säkra på att inflationen är på en "ihållande" väg nedåt.

Tillkännagivandet kommer efter Minneapolis Fed-president Neal Kashkari i ett onsdagsinlägg klagade den snabba inflationen som nådde en 41-årig högsta på 9.1 % i juni och på samma sätt varnade för att "det är för tidigt att definitivt deklarera" inflationen har nått sin topp trots att den stigit bevis att den kan ha.

Med hänvisning till den långvariga inflationen som plågade 1970-talet, under vilken Fed sänka räntorna för tidigt bara för att få inflationen att blossa upp igen, varnade Kashkari, som kommer att rösta om Fed:s räntebeslut i år, att det skulle vara ett "kostsamt misstag" att i förtid sänka räntorna igen, och sa att åtgärden bara borde vidtas när tjänstemännen är övertygade "Vi har verkligen besegrat inflationen."

Aktierna föll omedelbart efter att Feds mötesprotokoll släpptes, med Dow Jones Industrial Average raderade en uppgång på nästan 300 punkter och handlades oförändrat vid 2:25 ET.

Nyckelbakgrund

Feds räntehöjningar – och centralbanksåtstramningar runt om i världen – har utlöst branta nedgångar på bostads- och aktiemarknaderna och ett växande antal experter oro oron kan i slutändan utlösa en djup global lågkonjunktur. Enligt det brittiska värdepappersföretaget Schroders kan en räntehöjning ta upp till två år innan den slår igenom i hela ekonomin. Ändå har beslutsfattare i stort sett varit orubbliga i sitt åtagande att bekämpa inflationen, som fortfarande är nästan fyra gånger Feds historiska 2%-mål. Efter deras senaste möte sa tjänstemän att pågående höjningar "kommer att vara lämpliga" för att hjälpa till att få ner inflationen till Feds målnivå.

Vad att titta på

Fed:s nästa räntemeddelande är planerat till den 1 februari. Obligationsinvesterare förväntar sig en toppränta på 4.94%, men ekonomer på Goldman Sachs förväntar sig att Fed kommer att leverera kvartspoängshöjningar vid sina kommande tre möten – med toppräntor på 5.25%, den högsta nivån sedan 2007, för resten av året. Inkommande inflationsdata kan dock sänka – eller höja – dessa prognoser.

Tangent

Mitt i växande rädsla för recession har räntorna på 10-åriga statsobligationer sjunkit så mycket som 80 punkter under de på tvååriga statsobligationer – vilket markerar den brantaste inversionen av avkastningskurvan sedan 1980-talet. En Fed-studie 2018 hittade varje lågkonjunktur under de senaste 60 åren har föregåtts av en inversion av avkastningskurvan.

Ytterligare läsning

Vad du ska veta om avkastningskurvan - och varför den kan förutsäga en lågkonjunktur (Forbes)

Fed höjer priserna med ytterligare 50 räntepunkter (Forbes)

Fed-ordförande Jerome Powell – hemsökt av Paul Volckers spöke – skulle kunna tanka ekonomin (Forbes)