OPEC+ ger "smäll i ansiktet" med en minimal 82-sekunders livlina; Amerikanska råoljelagren stiger oväntat

Under det efterlängtade OPEC+-mötet enades medlemsländer ledda av Saudiarabien och Ryssland om att öka sitt kollektiva produktionsmål med 100,00 bpd (fat per dag) i september. Detta är en droppe i det ökända havet med producenter som serverar en global marknad på cirka 10 miljoner bpd.

En rapport från Reuters noterade att denna ökning endast skulle tillfredsställa ytterligare "86 sekunders global oljeefterfrågan" per dag.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Även om en liten eller till och med ingen ökning alls var i linje med marknadsförväntningar, blev analytiker förvånade över den mindre än symboliska förbättringen av produktionstaket, vilket fick vissa att tolka detta som ett medvetet försök att förödmjuka USA.

Till exempel Robert Yawger, verkställande direktör för energiterminer på Mizuho Securities, anges att detta "är ett slag i ansiktet för president Biden."

Detta resultat skulle ha varit mycket nedslående för presidenten som gjorde en speciell resa för att träffa saudiska myndigheter förra månaden.

För att lägga salt på skadan kommer OPEC+-beslutet en dag efter att USA klarat sig $ 5.3 miljarder i missilförsäljning till både UAE och Saudiarabien.

Priserna glider

Priserna var stabila efter OPEC+ tillkännagivandet, där Brent handlades något över $100.

Men med publiceringen av Energy Information Administration (EIA) data har priserna kraschat med över 3%, med Brent handlades till $97.3 och WTI så lågt som $91.2, i skrivande stund.

MKB rapporterade en oväntat stor ökning av amerikanska oljelager som steg med 4.5 miljoner fat under veckan fram till den 29 juli. Bensinlagren ökade också med 200,000 29 fat under veckan som slutade den XNUMX juli^th, potentiellt reflekterande en dämpning i konsumentefterfrågan när USA lämnar körsäsongen.

Enligt marknadsundersökningar, båda dessa siffror förväntade sig en nedgång, i linje med föregående vecka, men aktier har överraskat till uppåtsidan, vilket ger upphov till oro för efterfrågans hållbarhet.

Amerikansk gåta

USA kämpar med fyra decenniers höga inflationstakt och bensinpriser på över 5 dollar i flera större städer. Administrationen är desperat efter att lätta på marknadstätheten och få ner kostnaderna.

Man skulle kunna argumentera för att varje ökning överhuvudtaget skulle anses vara symbolisk eftersom OPEC+-länderna har varit det länge kämpar för att uppfylla sina kvoter hur som helst.

Med början av pandemin 2020, följt av en plötslig nedgång i den samlade efterfrågan, uppsägningar av kvalificerad arbetskraft, störda leveranskedjor och kroniska underinvesteringar i dessa länder, har OPEC+-medlemmar helt enkelt inte tillräcklig ledig kapacitet för att på ett meningsfullt sätt öka den globala produktionen.

De enda två länder som kan ha möjlighet att öka produktionen rejält är Saudiarabien och Förenade Arabemiraten. För Saudiarabien skulle detta vara en utmanande uppgift på grund av många av samma skäl som anges ovan, förutom att de flesta outnyttjade reserver finns i "oprövade fält” och skulle ta månader att operationalisera.

Dessutom, Saudisk kolvätelag kräver att varje officiell ökning av produktionsmålen uppnås under minst ett år. Det är osannolikt att kungariket vill öka utbudet avsevärt under en så lång period, eftersom en djup lågkonjunktur är allmänt förväntad. Att öka produktionen skulle bara leda till att de oväntade vinsterna som medlemsländerna för närvarande åtnjuter minskar.

Slutligen skulle den saudiska regeringen vara ovillig att korsa sin ryska allierade genom att höja produktionsmålen för snabbt. Med tanke på de stränga sanktioner som västvärlden har infört mot Putins Moskva, har ryska exportkanaler torkat ut och en stram global oljemarknad stödjer för närvarande ryska intäkter.

Skulle OPEC+-expansion göra USA mycket bra?

Marknadsuppskattningar rapporterade att den kombinerade OPEC+-produktionen ligger på nästan 3 miljoner bpd under tilldelade kvoter.

Trots dessa utmaningar måste man ifrågasätta om USA försöker lösa rätt problem. Även om en betydande ökning av råoljeproduktionen skulle realiseras, är raffinaderikapaciteten i de flesta länder, inklusive USA, mycket knapp.

Den totala tätheten i petroleumkedjan drivs av raffinerade produkter, på grund av bristen på raffineringskapacitet som inte lätt kan åtgärdas.

Det är osannolikt att någon ökning av den globala produktionen skulle göra en påtaglig skillnad vid pumparna, även om ett gynnsamt resultat kan ha ökat presidentens betyg på hemmaplan.

I USA var drifttakten för raffinaderier registrerat på 91 %, en minskning från 92.2 % veckan tidigare. Detta lämnar begränsat utrymme för bearbetning av eventuell ytterligare råolja.

All lättnad kommer sannolikt att komma från en fallande efterfrågan, när sommarens körsäsong i USA närmar sig sitt slut.

Pågående åtgärder

Att tala med DirektAmos Hochstein, en energirådgivare till Biden-administrationen, uttalade att oljepriserna skulle behöva falla under 90 dollar för att på ett meningsfullt sätt förbättra situationen för amerikanska hushåll.

Även om det är ett långt skott i sig har Biden-administrationen också bjudit in iranska högsta tjänstemän tillbaka till förhandlingsbordet för att diskutera möjliga lättnader av sanktioner för att förbättra den internationella oljeexporten från landet.

Den ökande efterfrågan på ESG-kompatibla investeringar och alternativa bränslen fortsätter att pressa den långsiktiga expansionen av energiinfrastrukturen.

Smakämnen Internationella valutafonden i sina senaste uppskattningar sänkte den globala tillväxtprognosen till 3.2 % och 2.9 % 2022 och 2023. Med tanke på den förväntade nedgången i den ekonomiska aktiviteten är det osannolikt att marknaden kommer att se en betydande injektion av nya oljekällor och ytterligare volymer, även om en vikande efterfrågan kan leda till sänka priserna.