(Bloomberg) — OPEC+-koalitionen är på väg in i okänt territorium.
Mest lästa från Bloomberg
Efter att ha ägnat två år åt att successivt mata in tom oljeproduktion tillbaka till den post-pandemiska världen, står Saudiarabien och dess partners inför en annan marknad. Berättelsen som har dominerat de senaste månaderna – tryck från nyckelkonsumenter som USA för att tämja inflationen genom att öka utbudet – växlar mot oro för en global ekonomisk nedgång.
Den senaste tidens svängningar, inklusive en nedgång på mer än 20 % i Brent-olja sedan början av juni, har fått Riyadh att säga att en produktionsminskning kan bli nödvändig.
Konfronterad med så mycket osäkerhet förväntas Organisationen för oljeexporterande länder och dess partners hålla produktionen stabil när de träffas på måndag. Trots det gillar Saudiarabiens energiminister prins Abdulaziz bin Salman ofta att överraska observatörer, och OPEC+-delegater säger privat att alla alternativ finns kvar på bordet.
"OPEC+ har ett större behov av att överväga ett utökat antal scenarier vid detta möte", säger Christyan Malek, global chef för energistrategi på JPMorgan Chase & Co.. "Det är en miljö med ökad makroekonomisk volatilitet ledd av motstridiga datapunkter på efterfrågan och lågkonjunktur. Men det är också en åtstramande oljemarknad, med osäkerhet om utbudet från Libyen till Irak.”
Mycket har förändrats sedan OPEC+ träffades för en månad sedan, då man var tvungen att överväga uppmaningar från president Joe Biden att öppna kranarna bredare.
Oljepriset har rundat av sin längsta nedgång sedan 2020, vilket äventyrar det oöverträffade oväntat fall som saudierna och deras partners åtnjuter. Kina, den största oljeimportören, har visat tecken på en "alarmerande" ekonomisk nedgång, medan USA har gått nära recessionen. Samtidigt har det skett ett återupptagande av kärnkraftssamtalen som kan återuppliva råoljeflöden från OPEC-medlemmen Iran.
De resulterande prisfluktuationerna fick Saudiarabiens prins Abdulaziz att meddela förra månaden att råterminer har frigjorts från verkligheten av utbud och efterfrågan, och att nya produktionsbegränsningar kan vara det bästa verktyget för att återställa jämvikten. Detta budskap stöddes helt och hållet av andra OPEC+-medlemmar.
"Marknaden är i ett tillstånd av schizofreni, och det här skapar en typ av en jojo-marknad", sa prinsen i en intervju den 22 augusti. "OPEC+ har engagemanget, flexibiliteten och medlen" för att " hantera sådana utmaningar.”
Brent-oljeterminer handlas nära 94 dollar per fat i London, en nedgång på 24% på mindre än tre månader.
Håll stadigt
Icke desto mindre förväntas OPEC+ ta bort den nuvarande prisnedgången, med sexton av 20 handlare och analytiker som undersökts av Bloomberg förutspår att gruppen kommer att hålla sig stabil när den bestämmer produktionsnivåer i oktober vid en onlinesamling på måndag.
Från Goldman Sachs Group Inc. till Shell Plc, det finns en utbredd uppfattning i branschen att de globala marknaderna kommer att dras åt när Kinas återkomst från låsningar ökar efterfrågan.
Även om leveranser från OPEC+-nationen Ryssland hittills har visat sig förvånansvärt motståndskraftiga efter invasionen av Ukraina, förväntas de vackla under de nya månaderna med inledningen av EU:s sanktioner i början av december. Oroligheter i en annan alliansmedlem, Irak, och tumult i Libyen har bara understrukit den globala produktionens bräcklighet.
OPEC:s nyutnämnde generalsekreterare, Haitham Al Ghais, sa att han förväntar sig en "bullish" ökning av efterfrågan från konsumenter som är ivriga att återuppta normaliteten efter två år av Covid-restriktioner. En OPEC+-kommitté som träffades tidigare i veckan reviderade sina prognoser för att visa ett utbudsunderskott under fjärde kvartalet.
"Det skulle vara konstigt att minska produktionen medan deras siffror visar en snävare marknad än väntat", säger Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Groep NV i Singapore.
USA:s relationer
Att minska produktionen skulle också vara ett politiskt känsligt drag för OPEC+.
President Biden satsade på sin politiska trovärdighet med ett landmärkesbesök i Saudiarabien i juli, där han hälsade kronprins Mohammad bin Salman med ett symboliskt knytnäveslag av försoning efter år av främlingskap över kungarikets mänskliga rättigheter.
Medan Biden förklarade att han var säker på hjälp från saudierna för att få ner bensinpriserna, svarade OPEC+ istället med en försumbar utbudsökning på bara 100,000 XNUMX fat per dag för september. Att följa denna ynka gest med ett klipp i produktionen kan ytterligare anstränga Riyadhs ofta fyllda relation med Washington.
En annan källa till osäkerhet kommer från OPEC-nationen Iran, som förblir låst i förhandlingar för att återuppliva ett kärnkraftsavtal och ta bort amerikanska sanktioner mot dess petroleumförsäljning. Ett framgångsrikt avtal kan tillföra mer än 1 miljon fat per dag till världsmarknaderna, enligt International Energy Agency.
Det återstår fortfarande en del arbete innan det kan hända, med amerikanska tjänstemän som beskriver Teherans senaste ståndpunkt i diskussionerna som "inte konstruktiv."
"Men OPEC+ kommer att reagera snabbt om ett avtal ingås" mellan USA och Iran, säger Raad Alkadiri, verkställande direktör för energi på konsultföretaget Eurasia Group Ltd. Men för närvarande "kommer gruppen att stanna kvar tills det finns mer klarhet om resultatet. av förhandlingar."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/opec-faces-output-dilemma-darkening-040000168.html