Åsikt: Amerikanerna känner sig fattigare av goda skäl: Hushållens förmögenhet strimlades av inflation och Feds åtstramning

I nuvarande dollar (eller nominella) föll hushållens förmögenhet med 6.1 biljoner dollar från 31 mars till 30 juni, rapporterade Fed. Men den verkliga skadan var värre än så eftersom inflationen var så hög: efter att ha justerat för den kraftiga nedgången i köpkraften för en dollar, sjönk det reala (eller inflationsjusterade) värdet av hushållens sammanlagda förmögenhet med rekordstora 8.7 biljoner dollar.

Nedgången i förmögenhet kan ha en betydande effekt på konsumenternas sentiment och på ekonomin. Detta är en funktion, inte en bugg, i Feds politik eftersom den försöker bromsa ekonomin för att bekämpa inflationen.

Även om Fed inte direkt riktar aktiekurser, vet beslutsfattare att högre räntor i allmänhet skadar aktier och att förlusten av välstånd på Wall Street är ett av de viktigaste sätten som Fed kan påverka ekonomin på Main Street. Konsumentutgifterna kan minskas med hundratals miljarder dollar under nästa år via denna välståndseffekt.

Sedan slutet av juni har börsen gått upp cirka 7%. Huspriserna sjönk dock i reala termer i juni, den senaste månaden vi har data för. För de flesta familjer är bostadsförmögenheten viktigare än aktiemarknaden.

Mer om boende: Reala huspriser sjunker efter tvåsiffriga höjningar – men lättnad kommer inte att dyka upp i inflationsrapporterna när som helst snart

Förmögenhet definieras som värdet av alla tillgångar som ägs av invånare i USA (såsom aktiemarknadsinnehav, bostäder och bankkonton) minus värdet av deras skulder (såsom skulder).

Det är lämpligt att anpassa hushållens förmögenhet för inflation, eftersom det folk bryr sig mest om är vad deras förmögenhet (och den inkomst den genererar) kommer att köpa i den verkliga världen. När inflationen är hög måste tillgångsvärdena öka i nominella termer bara för att hålla sig jämna.

Tyvärr rapporterar Fed uppgifterna i nominella termer och justerar inte för inflation, delvis på grund av att Feds finansiella redovisning följer globala rapporteringsstandarder. Olyckligt eftersom rapportering av uppgifterna i nominella termer förvränger verkligheten av inflationens inverkan på familjens välstånd.

Under första halvåret sjönk amerikanernas verkliga förmögenhet med 11.5 biljoner dollar. Ändå har den verkliga förmögenheten stigit med cirka 15 biljoner dollar sedan den prepandemiska nivån under fjärde kvartalet 2019, en årlig ökning med 4.5 %.

Som jämförelse föll den verkliga förmögenheten med 7.1 biljoner dollar (i 2022 dollar) under första kvartalet 2020 när covid-19-pandemin slog till. Under den stora lågkonjunkturen 2008-09 föll den verkliga förmögenheten med 16.1 biljoner dollar (även i 2022-dollar) under sex kvartal.

I reala termer föll hushållens innehav av företagsaktier och fonder med rekordstora 7.4 biljoner dollar till 35.3 biljoner dollar under andra kvartalet, rapporterade Fed. Samtidigt steg det reala värdet på fastigheter med 771 miljarder dollar till 41.2 biljoner dollar då huspriserna fortsatte att stiga snabbare än den totala inflationen.

Den kvartalsvisa finansräkenskapsrapporten indikerade också att den verkliga icke-federala icke-finansiella skulden steg med 0.3 % under andra kvartalet och ökade med 0.3 % under det senaste året.

Det är en viktig statistik för penningpolitiken, eftersom Fed höjer räntorna
FF00,
+ 0.01%
för att bromsa upplåningstillväxten som ett sätt att minska efterfrågan och dämpa inflationstrycket. Det är uppenbart att hushållens, företagens och lokala myndigheters reala skuldtillväxt är extremt långsam och har varit det under de senaste två åren.

Rex Nutting är en krönikör för MarketWatch som har skrivit om ekonomin i mer än 25 år.

Mer: En stigande US-dollar skickar redan "farosignaler", varnar ekonomer

Plus: Lär dig hur du skakar om din ekonomiska rutin på MarketWatch's Bästa nya idéer i Money Festival den 21 september och 22 september i New York. Gå med Carrie Schwab, ordförande för Charles Schwab Foundation.