Åsikt: Stor försäljningsvåg i aktier ger en köpmöjlighet, säger Baron-förvaltaren som har 20 % av sin fonds tillgångar i Tesla

"Det här är en ganska bra köpmöjlighet", säger David Baron från Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
"Även om det blir en avmattning nästa år, prissätter många aktier ganska drakoniska vinster."

Ingen vet med säkerhet vad framtiden kommer att föra med sig. Men Baron är värd att lyssna på, av hans rekord att döma. Hans fond slår sin medelstora tillväxtkategori och Morningstars amerikanska medelstora tillväxtindex med 14 procentenheter årligen under de senaste fem åren, enligt Morningstar Direct. Det är en stor överprestation.

Haken är att det kan vara en aktieplockarmarknad.

"Allt kommer inte att fungera tillsammans", säger Baron.

Här är tre sätt att hantera detta.

1. Du kan lösa detta problem genom att överlåta körningen till någon annan, till exempel Baron. Hans fond får fem stjärnor från Morningstar, den högsta, och den tar ut 1.3 % i utgifter.

2. Du kan ta en titt in i hans portfölj för aktieidéer. "En avmattning förändrar inte vår tes om våra aktier. Våra företag fortsätter att förnya sig och fortsätter att växa”, säger Baron.

3. Ännu bättre, ta metoden "måltid för livet" och fundera över vad du kan lära dig av honom om att investera.

Jag tog itu med de två senaste tillvägagångssätten i en ny chatt med Baron om hans investeringsstrategi och hans största – och senast köpta – positioner.

Här är fem viktiga lärdomar som kan hjälpa dig att förbättra din avkastning, med aktieexempel för var och en.

1. Håll koncentrerade positioner

Den här är inte för alla. Mycket investeringar handlar om att hantera risker, och stora positioner ökar din risk avsevärt eftersom om de blir dåliga förlorar du mycket pengar. Men gång på gång märker jag att investerare som överpresterar ofta gör det via stor positionsstorlek. (Läsa denna andra kolumn Jag skrev.) Prata med en finansiell rådgivare för att se om detta är rätt för dig. Men Baron har föga tvivel när det kommer till sin egen fond. I en värld där många förvaltare begränsar sin portföljexponering mot enskilda namn till 2 % till 3 %, hos Barons fond, finns över 56 % av portföljen i åtta aktier. Var och en av dessa är en position på 4.5 % eller mer.

Den överlägset största koncentrerade positionen är Tesla
TSLA,
-1.10%,
på 20.4 %. Baron Funds tog en stor position i Tesla innan den blev parabolisk, och höll sedan fast vid den trots hätsk skepticism mot Teslas vd Elon Musk.

Efter aktiens stora rörelse 2020 trimmade fonden den lite, men Baron behåller en enorm position.

"Vi ser så mycket potential att vi inte vill sälja", säger Baron. "Av alla företag jag täcker och [dessa] analytiker kommer till mig är Tesla det företag jag känner mest förtroende för."

Baron tror att aktien fortfarande kan tredubblas på mindre än ett decennium. Vad kommer att få det där?

Tesla har skapat ett starkt varumärke utan marknadsföring, och det har en marknadsandel på 25 % inom elbilar, som fortfarande är i ett mycket tidigt skede av adoption. Endast cirka 4 % av fordonen är elektriska.

"Folk tror att vi går in i en avmattning men efterfrågan på deras bilar har aldrig varit bättre", säger han.

Tesla levererade en miljon bilar förra året. Det kommer att leverera två miljoner nästa år, och det kommer att nå 20 miljoner per år i slutet av decenniet, förutspår Baron. Tesla producerar höga bruttomarginaler i det övre 20%-intervallet eftersom bilar som säljs för cirka 50,000 36,000 USD kostar cirka XNUMX XNUMX USD att tillverka. Baron tror att Teslas batteriverksamhet i slutändan kan bli lika stor som bilbranschen.

De nästa fyra stora koncentrerade positionerna är det privatägda Space Exploration Technologies (som också drivs av Musk), försäkringsbolaget Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hotell
H,
-0.47%
och fastighetsmarknadsanalysföretaget CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
vid 5 % till 6 % vardera. (Beståndet gäller från och med slutet av juni.)

2. Investera i tillväxt

Baron uppmärksammar värderingar, men portföljen har en tillväxtbias.

Detta ger stor exponering mot spel- och logisektorn, som utgör 20 % av portföljen. Baron, som en gång var en spelanalytiker på Jefferies Group, förväntar sig en solid tillväxt när människor fortsätter att vilja bryta sig loss från pandemisk lockdown.

"Folk insåg under pandemin att livet är kort och de vill komma ut och göra saker", säger han.

Baron lutar sin exponering mot spel- och logiföretag som tjänar konsumenter med högre inkomster.

Baron tycker att även i en lågkonjunktur bör dessa företag fortfarande generera kassaflöde över 2019 års nivåer. Rika kunder kommer att skära ner mindre på utgifterna i en lågkonjunktur. Dessa företag har blivit mer effektiva genom att bättre rikta sin marknadsföring och trimma några kundförmåner. Innehav här inkluderar Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
och Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron citerar också Krispy Kreme
DNUT,
+ 0.61%
som ett namn med tillväxtpotential, eftersom det fortsätter att öka sin närvaro på marknaden, som Krispy Kreme kallar "försäljningsställen." Detta inkluderar saker som framstående skärmar i närbutiker och stormarknader. Baron tror att Krispy Kreme skulle kunna redovisa 20 % årlig vinsttillväxt, vilket ger en fördubbling av aktien under de kommande tre till fyra åren.

3. Investera tillsammans med grundarna

Akademisk forskning bekräftar att grundardrivna företag tenderar att överträffa. Tänk Amazon.com
AMZN,
-1.57%
och Facebook förälder Meta Platforms
META,
-0.54%,
som avsevärt överträffade marknaden.

Ett mindre känt namn från Barons innehav som passar räkningen är Figs
FIG.
-6.99%.
Företaget säljer scrubs, labbrockar och relaterade kläder inom hälsovårdssektorn designade för komfort, stil och hållbarhet. Fikonaktien har fallit kraftigt till under 10 USD från toppnivåer på cirka 50 USD strax efter börsnoteringen i maj 2021.

Baron liknar fikon med Under Armour
UAA,
-9.77%,
det populära sportklädesföretaget. "Folk älskar deras produkt", säger han.

Han tror att försäljningen kan fördubblas till 1 miljard dollar på tre år. Företaget drivs av medgrundarna Heather Hasson och Trina Spear. Detta är en ny position för Baron från och med andra kvartalet.

Ett annat grundardrivet företag i Barons portfölj är CoStar, som erbjuder forskning och insikter om kommersiella fastighetstrender och prissättning. Företaget har en konkurrensfördel eftersom det har det största forskarteamet på området, och det har funnits i över 20 år. Företaget expanderar till marknadsanalys av bostadsfastigheter. Detta kan hjälpa CoStar att fyrdubbla intäkterna eller mer under de kommande fem åren, säger Baron. Grundaren Andrew Florance är VD.

4. Leta efter stora marknadsmöjligheter

Tesla är ett bra exempel, med sin andel på 25 % av elbilsbranschen som bara utgör 4 % av den totala fordonsmarknaden. Så är ett annat Musk-företag: Space Exploration Technologies.

SpaceX har två verksamheter, dess Starlink internettjänst som stöds av en konstellation av satelliter, och dess raketuppskjutningsverksamhet. Starlink har stor potential eftersom 3.5 miljarder människor i världen saknar internetåtkomst.

"Det här kan vara en affärsverksamhet med biljoner dollar med extremt höga marginaler", säger Baron.

Starlink skrev nyligen på Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
och T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
som kunder. Raketverksamheten har stor tillväxtpotential eftersom SpaceX kan starta till en tiondel av kostnaden för NASA.

Baron tror att SpaceX kan vara en 10-påsare under de kommande sju till 10 åren. Problemet för vanliga investerare är att SpaceX fortfarande är privat, och det kan dröja år innan det blir offentligt eftersom det inte behöver kontanter, säger Baron. Såvida du inte är en ackrediterad investerare är det svårt att skaffa privatnoterade aktier. För exponering mot denna är ägandet av Barons fond en väg att gå.

5. Ha lite ballast

En risk med högväxande namn är att deras aktier kan falla hårt om tillväxten snubblar lite. Momentuminvesterare i tillväxtnamn är snabba att sälja.

För att kompensera risken för högtillväxtföretag som Tesla och SpaceX, gillar Baron att ha potentiellt säkrare namn som Arch Capital Group inom försäkring och återförsäkring. Arch Capitals aktie ser rimligt prissatt ut till 1.5 gånger dess bokförda värde på $31.37. Försäkringssektorns nettopremier under andra kvartalet ökade med 27.5 % jämfört med föregående år. Baron tror att aktien kan fördubblas på fyra eller fem år.

Michael Brush är kolumnist för MarketWatch. Vid tidpunkten för publiceringen ägde han TSLA, DNUT, AMZN, META och RCL. Brush har föreslagit TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META och RCL i sitt aktienyhetsbrev, Borsta upp på lager. Följ honom på Twitter @brushstocks.