Den kommande helgen är Warren Buffett värd för sitt berömda årsmöte i Berkshire Hathaway
BRK.A,
-1.66%
Det vill säga, liksom andra stora amerikanska företag, är Berkshire en magnet för kontroversiella aktieägarförslag. Alltför ofta har dessa förslag urartat till distraherande ritualer snarare än möjligheter till verkligt engagemang i företagsämnen.
I år är inget undantag, med Berkshire som är värd för copycat-omröstningar om kontroversiella frågor från utsläpp av växthusgaser till arbetskraftens mångfald som säkerligen kommer att misslyckas. Den doozie i år, är dock ett förslag inför aktieägare i många företag att dela jobben som ordförande och VD - i Berkshires fall, effektivt sparka Warren Buffett.
Initierar detta förslag är National Legal and Policy Center, en aktivistorganisation som råkar vara aktieägare i Berkshire och som enligt federal lag kan kräva att Berkshire inkluderar sitt förslag i företagets fullmakt.
Till stöd för sitt förslag gör Centern ett enkelt argument, främst med hänvisning till gurus för "god förvaltning" som säger att styrelsens uppgift är att övervaka VD:n och att en styrelseordförande inte kan övervaka honom eller henne själv. De anger att ordföranden ska vara oberoende och att ha VD:n som ordförande leder till att en ”styrningsstruktur försvagas”.
Det argumentet är vanligt men ytligt, tillämpligt på vissa företag men inte andra. Idealiska personalarrangemang beror på de personligheter som är involverade. Enron, ett utarbetat bedrägeri, delade upp funktionerna; Berkshire, stamfader till legioner av miljonärsaktieägare, kombinerar dem. Offentliga företag idag är blandade, hälften delar upp och hälften kombinerar, vilket bevisar den mest lämpliga regeln för detta ämne: det beror på.
Men författaren till detta förslag tror sig veta bäst och att det borde finnas en regel för alla företag. Det är därför det har lagt samma förslag i år till Coca Cola Co.
KO,
-1.35%,
Mondelez International Inc.
MDLZ,
-2.65%,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
-2.58%,
Home Depot Inc.
hd,
-1.63%
och Salesforce
crms,
-2.57%.
Berkshire-styrelsens svar på förslaget var lika ritualistiskt som själva förslaget: Styrelsen säger att den anser att så länge som Buffett är vd bör han fortsätta som ordförande. Styrelsen tillade att när Buffett lämnar vd-rollen, avser den att separera vd- och ordförandefunktionerna. Kanske är det all förklaring som detta förslag förtjänar, men frågan är värd att undersökas mer.
" På företag med ikoniska ledare och unika kulturer, som Berkshire, kan det löna sig för en enda person att vara företagets ansikte och röst. "
På företag med ikoniska ledare och unika kulturer, som Berkshire, kan det löna sig för en enda person att vara företagets ansikte och röst. Till exempel är Buffett känd för att göra affärer annorlunda än konkurrenter, särskilt när det kommer till förvärv.
Jämfört med andra företag agerar Berkshire snabbt på förvärvsmöjligheter, ofta inom några timmar, och erbjuder sitt bästa och slutliga pris i förväg snarare än att pruta. Företaget bedriver ringa due diligence och lovar självständighet och varaktighet efter förvärvet. Denna process fungerar utan tvekan bäst när Buffett ensam är vid rodret, vilket innebär att det lönar sig för honom att inneha båda positionerna.
Kritiker kan säga emot att en splittring av funktionerna kan ge ett kort men hälsosamt steg mot Buffetts hotande arv, nu när han är i nittioårsåldern. Istället för att vänta tills han åker för att ersätta honom i båda rollerna, kan det vara klokt att ersätta honom i den ena nu och den andra senare. Fortsätter trots allt Berkshires välstånd bortom Buffett kommer att kräva att dessa institutionella åtaganden överförs till nya chefer. Styrelsen skulle sannolikt förkasta detta argument om det gjordes, men det är ett argument som korrekt fokuserar på Berkshires specifika omständigheter snarare än generella styrelse-guru för alla ändamål.
Bristen på fram och tillbaka pekar på fattigdomen i aktieägarförslag idag. Företagsgadflies strövar från företag till företag och upprepar bara samma nostrums. De framställer sig själva som att de vet vilken godtycklig regel som är bäst för alla företag och aktieägare. Praxis med att ignorera företagsspecifikationer får styrelserna att ge samma rotesvar som förslaget förtjänar.
När aktieägarförslag får denna enhetliga form urholkas deras värde. Röster blir meningslösa ritualer, bättre ignorerade än studerade, än mindre adopterade. Om aktivister framhärdar i denna dåliga vana, kommer de att överge ett underbart verktyg för aktieägardemokrati och förstöra det för resten av företagens Amerika och dess aktieägare.
Lawrence A. Cunningham är professor vid George Washington University, grundare av Kvalitetsandelsägargrupp, och utgivare, sedan 1997, av "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America. " Cunningham äger aktier i Berkshire Hathaway. För uppdateringar om Cunninghams forskning om kvalitetsaktieägare, registrera dig här.
Mer: CalPERS stöder Berkshires aktieägaråtgärd för att ta bort Warren Buffett som ordförande
Läs också: Buffett borde göra sig redo för återköpsfrågor på Berkshires årsmöte
Åsikt: Dumpa Buffett som Berkshires ordförande? Det är just det som är fel med så många aktieägarförslag i år
Den kommande helgen är Warren Buffett värd för sitt berömda årsmöte i Berkshire Hathaway
-1.66%
BRK.A,
BRK.B,
-1.87%
aktieägare i Omaha, Neb. Evenemanget förväntas dra tiotusentals live och en miljon till online. För att parafrasera en gammal rad om General Motors: As goes Berkshire, so goes America.
Det vill säga, liksom andra stora amerikanska företag, är Berkshire en magnet för kontroversiella aktieägarförslag. Alltför ofta har dessa förslag urartat till distraherande ritualer snarare än möjligheter till verkligt engagemang i företagsämnen.
I år är inget undantag, med Berkshire som är värd för copycat-omröstningar om kontroversiella frågor från utsläpp av växthusgaser till arbetskraftens mångfald som säkerligen kommer att misslyckas. Den doozie i år, är dock ett förslag inför aktieägare i många företag att dela jobben som ordförande och VD - i Berkshires fall, effektivt sparka Warren Buffett.
Initierar detta förslag är National Legal and Policy Center, en aktivistorganisation som råkar vara aktieägare i Berkshire och som enligt federal lag kan kräva att Berkshire inkluderar sitt förslag i företagets fullmakt.
Till stöd för sitt förslag gör Centern ett enkelt argument, främst med hänvisning till gurus för "god förvaltning" som säger att styrelsens uppgift är att övervaka VD:n och att en styrelseordförande inte kan övervaka honom eller henne själv. De anger att ordföranden ska vara oberoende och att ha VD:n som ordförande leder till att en ”styrningsstruktur försvagas”.
Det argumentet är vanligt men ytligt, tillämpligt på vissa företag men inte andra. Idealiska personalarrangemang beror på de personligheter som är involverade. Enron, ett utarbetat bedrägeri, delade upp funktionerna; Berkshire, stamfader till legioner av miljonärsaktieägare, kombinerar dem. Offentliga företag idag är blandade, hälften delar upp och hälften kombinerar, vilket bevisar den mest lämpliga regeln för detta ämne: det beror på.
Men författaren till detta förslag tror sig veta bäst och att det borde finnas en regel för alla företag. Det är därför det har lagt samma förslag i år till Coca Cola Co.
-1.35% ,
-2.65% ,
-2.58% ,
-1.63%
-2.57% .
KO,
Mondelez International Inc.
MDLZ,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
Home Depot Inc.
hd,
och Salesforce
crms,
Berkshire-styrelsens svar på förslaget var lika ritualistiskt som själva förslaget: Styrelsen säger att den anser att så länge som Buffett är vd bör han fortsätta som ordförande. Styrelsen tillade att när Buffett lämnar vd-rollen, avser den att separera vd- och ordförandefunktionerna. Kanske är det all förklaring som detta förslag förtjänar, men frågan är värd att undersökas mer.
" På företag med ikoniska ledare och unika kulturer, som Berkshire, kan det löna sig för en enda person att vara företagets ansikte och röst. "
På företag med ikoniska ledare och unika kulturer, som Berkshire, kan det löna sig för en enda person att vara företagets ansikte och röst. Till exempel är Buffett känd för att göra affärer annorlunda än konkurrenter, särskilt när det kommer till förvärv.
Jämfört med andra företag agerar Berkshire snabbt på förvärvsmöjligheter, ofta inom några timmar, och erbjuder sitt bästa och slutliga pris i förväg snarare än att pruta. Företaget bedriver ringa due diligence och lovar självständighet och varaktighet efter förvärvet. Denna process fungerar utan tvekan bäst när Buffett ensam är vid rodret, vilket innebär att det lönar sig för honom att inneha båda positionerna.
Kritiker kan säga emot att en splittring av funktionerna kan ge ett kort men hälsosamt steg mot Buffetts hotande arv, nu när han är i nittioårsåldern. Istället för att vänta tills han åker för att ersätta honom i båda rollerna, kan det vara klokt att ersätta honom i den ena nu och den andra senare. Fortsätter trots allt Berkshires välstånd bortom Buffett kommer att kräva att dessa institutionella åtaganden överförs till nya chefer. Styrelsen skulle sannolikt förkasta detta argument om det gjordes, men det är ett argument som korrekt fokuserar på Berkshires specifika omständigheter snarare än generella styrelse-guru för alla ändamål.
Bristen på fram och tillbaka pekar på fattigdomen i aktieägarförslag idag. Företagsgadflies strövar från företag till företag och upprepar bara samma nostrums. De framställer sig själva som att de vet vilken godtycklig regel som är bäst för alla företag och aktieägare. Praxis med att ignorera företagsspecifikationer får styrelserna att ge samma rotesvar som förslaget förtjänar.
När aktieägarförslag får denna enhetliga form urholkas deras värde. Röster blir meningslösa ritualer, bättre ignorerade än studerade, än mindre adopterade. Om aktivister framhärdar i denna dåliga vana, kommer de att överge ett underbart verktyg för aktieägardemokrati och förstöra det för resten av företagens Amerika och dess aktieägare.
Lawrence A. Cunningham är professor vid George Washington University, grundare av Kvalitetsandelsägargrupp, och utgivare, sedan 1997, av "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America. " Cunningham äger aktier i Berkshire Hathaway. För uppdateringar om Cunninghams forskning om kvalitetsaktieägare, registrera dig här.
Mer: CalPERS stöder Berkshires aktieägaråtgärd för att ta bort Warren Buffett som ordförande
Läs också: Buffett borde göra sig redo för återköpsfrågor på Berkshires årsmöte
Källa: https://www.marketwatch.com/story/dump-buffett-as-berkshires-chairman-thats-exactly-whats-wrong-with-so-many-shareholder-proposals-this-year-11651019293?siteid= yhoof2&yptr=yahoo