En av få siffror som växer snabbare än energiaktieutdelningar är storleken på folkmassor som är övertygade om att de inte är hållbara. Jag har aldrig sett en konsensus åsikt så negativ om en hel sektor som om traditionell energi.
Debatterna är så ensidiga att utdelningarnas enkla ledtrådar förbises, och istället läggs mer fokus på när traditionella energiverksamheter kommer att upphöra.
Ändå ger utdelningar investerare bättre bevis på exakt vad som fungerar än någon publik. Som professionell portföljförvaltare sedan 1996 har jag studerat alla tänkbara faktorer för att investera framgång, och jag har inte hittat någon annan mätare med så lång meritlista. En utdelning levereras fri från åsikter om vad som är verkligt - och det är ännu mer värdefullt när förvirringen om energiaktier är på en all-time high.
Potentialen för energiutdelning att betalas ut och öka har aldrig varit större, till stor del eftersom sektorn anses oinvesterbar av så många – en anmärkningsvärd paradox.
Snarare än att peka ut enskilda aktier, kan det vara mer användbart för investerare om jag åtminstone kan lägga lite nyfikenhet till deras syn på gruppen, långt borta från konsensusövertygelsen.
Börja med enkel tillgång och efterfrågan. Skador av röster, förordningar och protester för att få slut på fossila bränslen har resulterat i minst olja
CL.1,
-0.72%
och naturgas
NG00,
-3.74%
upptäckter förra året, sedan 1946. Ändå har antalet globala hushåll mer än tredubblats sedan dess och efterfrågat fler produkter, vilket i sin tur kräver mer petroleum att producera.
Mellan nu och 2050, FN:s mål om netto noll koldioxidutsläpp, kommer efterfrågan på traditionell energi inte bara att stödja utdelningar med mer fritt kassaflöde utan kan öka dessa utdelningar avsevärt framöver.
Den största överraskningen kan vara en speciell utdelning för klimatet från de mest osannolika källorna.
Matematik och tankesätt för intressenter
Den fånigaste uppfattningen om ESG-investerare som protesterade mot stora institutioners ägande av energiaktier var att ett tvingande av dem att sälja skulle begränsa det kapital som behövs för att fungera.
Olje- och gasbolag har inga problem att hitta pengar. Tidigare har de varit så hänsynslösa i att ge ut aktier och skulder som drivs av girighet från att jaga högre priser att de kan gå i konkurs helt på egen hand. Spekulativa investerare hällde pengar i skifferprojekt som aldrig gav kassaflöde och förstörde kapital. Skifferboomen var en stor lektion i geologi och fruktansvärd matematik.
Att fokusera på utdelning kräver disciplin och mer konservativ matematik. Några av de högkvalitativa energiproducenterna har börjat formellt anpassa sina intressen till intressenterna, visa den matematik de bygger utdelningsprognoser på och använda antaganden om råvarupris som är allt annat än giriga.
Läsa: Exxon når rekordvinst och Chevrons tredubblas mitt i höga energipriser, vilket får aktierna att skjuta i höjden
Investerare förbiser denna monumentala förändring i tänkesätt som har inträffat sedan förra gången olje- och gaspriserna var så höga.
Här är ett exempel från ett av många företag som har lärt sig från boom-and-bust-cykler att använda mer konservativ matematik. De gröna linjerna är olje- och gasprisantaganden som används för att prognostisera deras fria kassaflöde för utdelningar (en halv och en tredjedel av nuvarande olje- och gaspriser i juli 2022).
Till skillnad från tidigare cykler är vissa energiproducenters balansräkningar nu orörda; deras långfristiga nettoskuld har minskat eller eliminerats. Kombinera det med att höja sina egna interna investeringshinder innan de överväger nya projekt, och de har gjort matematiken så mycket svårare för sig själva. Intressenterna gynnas direkt.
De bästa operatörerna jag studerar har lärt sig svåra lektioner. Men som portföljförvaltare tar jag inte deras ord för det, jag håller mig bara till matematiken, som inte lämnar utrymme för åsikter.
Det fria kassaflödet forsar, vilket stödjer mer utdelning och mindre spekulation. Ännu bättre, de kan köpas till billiga priser jämfört med den totala marknaden tack vare påtvingat säljtryck. Detta diagram visar det aktuella företagsvärdet dividerat med efterföljande 12 månaders fritt kassaflöde. Vart och ett av de största energibolagen ligger betydligt under genomsnittet för alla sektorer i S&P 500, vilket är 35.
Uppsidan av uncrowded sanningar
Energiutdelningen ökar till följd av vår minskande förmåga att föra ärliga dialoger i det här landet. Vår demokrati har valt att göra det svårt eller omöjligt för energibolag att växa sin verksamhet. Så de gör vad de kan med fritt kassaflöde: betalar ner skulder, köper tillbaka aktier och ökar sin utdelning.
Folkmassorna har gjort det allt svårare för energibolagen att transportera olja och gas och ännu svårare att förädla den. Dessa gigantiska energipusselbitar påverkar mer direkt de amerikanska hushållens dagliga utgifter än priset på ett fat olja. För att på ett säkert och prisvärt sätt flytta energi genom rörledningar krävs en växande infrastruktur som nu är nästan omöjlig att bygga eller bygga ut.
Ett pipelineprojekt med störst potential att lägga till kapacitet övergavs slutligen 2021, efter att ha föreslagits 2008, och fullt uppbackat av långtidskontrakt från tillverkare i Kanada. Istället lastas oljesand på järnvägsvagnar och dras mycket mindre effektivt in i USA med större risker för miljön än rörledningar.
Jag frågade min gode vän Hinds Howard, en ledande expert på energiledningar, om någon annan ny utveckling som har en chans. Han pekade på ett annat projekt som kommer att kämpa för att någonsin bli färdigt efter tre års tillstånd. De ursprungliga kostnadsberäkningarna har nästan fördubblats bara på grund av juridiskt arbete kring extra förseningar.
Energins raffineringskapacitet är ännu snävare. Istället för att bara möta år utan tillväxt och förseningar i lagstiftningen har raffinaderierna blivit eliminerade. Bara under de senaste tre åren har fyra raffinaderier lagts ner och två delvis stängts. Ytterligare två är planerade att stängas. Sex har konverterats till förnybar diesel. Det är en nettominskning på mer än 1 miljon fat om dagen.
Idag finns det 129 raffinaderier, 1982 fanns det 250.
Då blir vi förvånade när växande efterfrågan på begränsade leveranser leder till högre priser? Den historiskt unika möjligheten för investerare är ironin i att mängder av väljare och demonstranter som vill avsluta användningen av fossila bränslen, slutade med att göra energiutdelningar från överlevande operatörer av högsta kvalitet säkrare än de någonsin varit.
Läsa: Vad skulle det krävas för att amerikanska oljebolag ska öka produktionen? Mycket.
Den mest överraskande utdelningen
Fram till nu har jag förlitat mig på ren matematik, som jag älskar eftersom den inte lämnar utrymme för några åsikter, inklusive min egen. Här är min enda gissning, baserad på kapitalismens renaste brinnande motivation att belöna problemlösare: vem bättre kan leda oss till renare energi än de som vet exakt var den är smutsigast?
Jag besökte nyligen ett energiföretags CFO, och han var mest exalterad över ett återfångningsprojekt för sluten gas för att minska fackling av gas. Företaget utvecklade denna första teknik i sitt slag för att hjälpa till att lösa ett problem som det skapade, och det har varit betydligt mer framgångsrikt än väntat.
Det nya uttalade målet är "noll" rutinfasning till 2025 och företaget har mer än fördubblat sin klimatteknologibudget under de senaste tre åren för att hjälpa till att uppnå det och prova fler projekt.
Traditionell energi blev redan renare och effektivare. Antalet koldioxidutsläpp kilogram för varje $1 av USA:s BNP har mer än halverats sedan 1990. Det är ingen lösning, men det är rätt riktning och det gemensamma intresset för planetens intressenter.
Innovation är effektivare än reglering. Energibolag i USA har redan världens bästa klimatteknik, och det är inte ens i närheten, och de kan fortfarande förbättra det hela avsevärt. Vi bör luta oss in i våra fördelar här. Traditionella energibolag spelar en enorm roll i en mer hållbar framtid och kommer att betala ökad utdelning för att nå dit.
Ryan Krueger är VD för Freedom Day Solutions, en penninghanterare baserad i Houston, och CIO för företagets Dividend Growth Strategy. Följ honom på Twitter @RyanKruegerROI.
Mer från MarketWatch
ÅSIKT: Det är dags att köpa försäljningen i energiaktier, börja med dessa 4 namn
Oljepriserna har hoppat. Ändå förblir dessa tre energi-ETF:er ett relativt fynd. Kan du casha in?
Denna utdelningsfond har bara minskat med 3 % i år jämfört med S&P:s nedgång på 20 %. Här är chefens bästa aktieval.
Om du stödjer grön energi bör du köpa verktyg och oljeaktier - här är varför
Källa: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Åsikt: Energiaktier har en hållbar framtid: det ligger i deras utdelningar
En av få siffror som växer snabbare än energiaktieutdelningar är storleken på folkmassor som är övertygade om att de inte är hållbara. Jag har aldrig sett en konsensus åsikt så negativ om en hel sektor som om traditionell energi.
Debatterna är så ensidiga att utdelningarnas enkla ledtrådar förbises, och istället läggs mer fokus på när traditionella energiverksamheter kommer att upphöra.
Ändå ger utdelningar investerare bättre bevis på exakt vad som fungerar än någon publik. Som professionell portföljförvaltare sedan 1996 har jag studerat alla tänkbara faktorer för att investera framgång, och jag har inte hittat någon annan mätare med så lång meritlista. En utdelning levereras fri från åsikter om vad som är verkligt - och det är ännu mer värdefullt när förvirringen om energiaktier är på en all-time high.
Potentialen för energiutdelning att betalas ut och öka har aldrig varit större, till stor del eftersom sektorn anses oinvesterbar av så många – en anmärkningsvärd paradox.
Snarare än att peka ut enskilda aktier, kan det vara mer användbart för investerare om jag åtminstone kan lägga lite nyfikenhet till deras syn på gruppen, långt borta från konsensusövertygelsen.
Börja med enkel tillgång och efterfrågan. Skador av röster, förordningar och protester för att få slut på fossila bränslen har resulterat i minst olja
-0.72%
-3.74%
CL.1,
och naturgas
NG00,
upptäckter förra året, sedan 1946. Ändå har antalet globala hushåll mer än tredubblats sedan dess och efterfrågat fler produkter, vilket i sin tur kräver mer petroleum att producera.
Mellan nu och 2050, FN:s mål om netto noll koldioxidutsläpp, kommer efterfrågan på traditionell energi inte bara att stödja utdelningar med mer fritt kassaflöde utan kan öka dessa utdelningar avsevärt framöver.
Den största överraskningen kan vara en speciell utdelning för klimatet från de mest osannolika källorna.
Matematik och tankesätt för intressenter
Den fånigaste uppfattningen om ESG-investerare som protesterade mot stora institutioners ägande av energiaktier var att ett tvingande av dem att sälja skulle begränsa det kapital som behövs för att fungera.
Olje- och gasbolag har inga problem att hitta pengar. Tidigare har de varit så hänsynslösa i att ge ut aktier och skulder som drivs av girighet från att jaga högre priser att de kan gå i konkurs helt på egen hand. Spekulativa investerare hällde pengar i skifferprojekt som aldrig gav kassaflöde och förstörde kapital. Skifferboomen var en stor lektion i geologi och fruktansvärd matematik.
Att fokusera på utdelning kräver disciplin och mer konservativ matematik. Några av de högkvalitativa energiproducenterna har börjat formellt anpassa sina intressen till intressenterna, visa den matematik de bygger utdelningsprognoser på och använda antaganden om råvarupris som är allt annat än giriga.
Läsa: Exxon når rekordvinst och Chevrons tredubblas mitt i höga energipriser, vilket får aktierna att skjuta i höjden
Investerare förbiser denna monumentala förändring i tänkesätt som har inträffat sedan förra gången olje- och gaspriserna var så höga.
Här är ett exempel från ett av många företag som har lärt sig från boom-and-bust-cykler att använda mer konservativ matematik. De gröna linjerna är olje- och gasprisantaganden som används för att prognostisera deras fria kassaflöde för utdelningar (en halv och en tredjedel av nuvarande olje- och gaspriser i juli 2022).
Till skillnad från tidigare cykler är vissa energiproducenters balansräkningar nu orörda; deras långfristiga nettoskuld har minskat eller eliminerats. Kombinera det med att höja sina egna interna investeringshinder innan de överväger nya projekt, och de har gjort matematiken så mycket svårare för sig själva. Intressenterna gynnas direkt.
De bästa operatörerna jag studerar har lärt sig svåra lektioner. Men som portföljförvaltare tar jag inte deras ord för det, jag håller mig bara till matematiken, som inte lämnar utrymme för åsikter.
Det fria kassaflödet forsar, vilket stödjer mer utdelning och mindre spekulation. Ännu bättre, de kan köpas till billiga priser jämfört med den totala marknaden tack vare påtvingat säljtryck. Detta diagram visar det aktuella företagsvärdet dividerat med efterföljande 12 månaders fritt kassaflöde. Vart och ett av de största energibolagen ligger betydligt under genomsnittet för alla sektorer i S&P 500, vilket är 35.
Uppsidan av uncrowded sanningar
Energiutdelningen ökar till följd av vår minskande förmåga att föra ärliga dialoger i det här landet. Vår demokrati har valt att göra det svårt eller omöjligt för energibolag att växa sin verksamhet. Så de gör vad de kan med fritt kassaflöde: betalar ner skulder, köper tillbaka aktier och ökar sin utdelning.
Folkmassorna har gjort det allt svårare för energibolagen att transportera olja och gas och ännu svårare att förädla den. Dessa gigantiska energipusselbitar påverkar mer direkt de amerikanska hushållens dagliga utgifter än priset på ett fat olja. För att på ett säkert och prisvärt sätt flytta energi genom rörledningar krävs en växande infrastruktur som nu är nästan omöjlig att bygga eller bygga ut.
Ett pipelineprojekt med störst potential att lägga till kapacitet övergavs slutligen 2021, efter att ha föreslagits 2008, och fullt uppbackat av långtidskontrakt från tillverkare i Kanada. Istället lastas oljesand på järnvägsvagnar och dras mycket mindre effektivt in i USA med större risker för miljön än rörledningar.
Jag frågade min gode vän Hinds Howard, en ledande expert på energiledningar, om någon annan ny utveckling som har en chans. Han pekade på ett annat projekt som kommer att kämpa för att någonsin bli färdigt efter tre års tillstånd. De ursprungliga kostnadsberäkningarna har nästan fördubblats bara på grund av juridiskt arbete kring extra förseningar.
Energins raffineringskapacitet är ännu snävare. Istället för att bara möta år utan tillväxt och förseningar i lagstiftningen har raffinaderierna blivit eliminerade. Bara under de senaste tre åren har fyra raffinaderier lagts ner och två delvis stängts. Ytterligare två är planerade att stängas. Sex har konverterats till förnybar diesel. Det är en nettominskning på mer än 1 miljon fat om dagen.
Idag finns det 129 raffinaderier, 1982 fanns det 250.
Då blir vi förvånade när växande efterfrågan på begränsade leveranser leder till högre priser? Den historiskt unika möjligheten för investerare är ironin i att mängder av väljare och demonstranter som vill avsluta användningen av fossila bränslen, slutade med att göra energiutdelningar från överlevande operatörer av högsta kvalitet säkrare än de någonsin varit.
Läsa: Vad skulle det krävas för att amerikanska oljebolag ska öka produktionen? Mycket.
Den mest överraskande utdelningen
Fram till nu har jag förlitat mig på ren matematik, som jag älskar eftersom den inte lämnar utrymme för några åsikter, inklusive min egen. Här är min enda gissning, baserad på kapitalismens renaste brinnande motivation att belöna problemlösare: vem bättre kan leda oss till renare energi än de som vet exakt var den är smutsigast?
Jag besökte nyligen ett energiföretags CFO, och han var mest exalterad över ett återfångningsprojekt för sluten gas för att minska fackling av gas. Företaget utvecklade denna första teknik i sitt slag för att hjälpa till att lösa ett problem som det skapade, och det har varit betydligt mer framgångsrikt än väntat.
Det nya uttalade målet är "noll" rutinfasning till 2025 och företaget har mer än fördubblat sin klimatteknologibudget under de senaste tre åren för att hjälpa till att uppnå det och prova fler projekt.
Traditionell energi blev redan renare och effektivare. Antalet koldioxidutsläpp kilogram för varje $1 av USA:s BNP har mer än halverats sedan 1990. Det är ingen lösning, men det är rätt riktning och det gemensamma intresset för planetens intressenter.
Innovation är effektivare än reglering. Energibolag i USA har redan världens bästa klimatteknik, och det är inte ens i närheten, och de kan fortfarande förbättra det hela avsevärt. Vi bör luta oss in i våra fördelar här. Traditionella energibolag spelar en enorm roll i en mer hållbar framtid och kommer att betala ökad utdelning för att nå dit.
Ryan Krueger är VD för Freedom Day Solutions, en penninghanterare baserad i Houston, och CIO för företagets Dividend Growth Strategy. Följ honom på Twitter @RyanKruegerROI.
Mer från MarketWatch
ÅSIKT: Det är dags att köpa försäljningen i energiaktier, börja med dessa 4 namn
Oljepriserna har hoppat. Ändå förblir dessa tre energi-ETF:er ett relativt fynd. Kan du casha in?
Denna utdelningsfond har bara minskat med 3 % i år jämfört med S&P:s nedgång på 20 %. Här är chefens bästa aktieval.
Om du stödjer grön energi bör du köpa verktyg och oljeaktier - här är varför
Källa: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo