Åsikt: Har halvledarföretagens prestanda frikopplats från ekonomin? Taiwan Semi-vinster säger ja, men vi får en klarare bild snart

Med nästa våg av teknikintäkter för USA-baserade teknikföretag som kommer att börja rapportera den här veckan, kan du vara säker på att investerare vill se hur deflationär teknologi kan vara. 

Om du letar efter en förhandstitt på vad som ligger framför chiptillverkarna behöver du kanske bara titta så långt som Taiwan Semiconductor Manufacturing
TSM,
+ 0.69%,
som rapporterade förra veckan, vilket ger en förhandstitt på efterfrågan på halvledare.

Taiwan Semiconductor som ledande indikator

TSMC, som hanterade uppskattningsvis 55 % av den globala gjuterimarknaden 2021, överträffade vinst- och intäktsprognoserna under det första kvartalet. Den levererade 1.40 dollar per aktie och 17.57 miljarder dollar i intäkter mot mål på 1.27 och 16.74 miljarder dollar. Resultaten återspeglar en ökning med 47 % i resultatet och en ökning av försäljningen med 36 %. Företaget höjde också intäktsguidning för nästa kvartal.

Men trots denna starka efterfrågan och vägledning har TSMC och många av dess största kunder sett betydande försäljningar, med priser för AMD
AMD,
+ 3.24%,
Qualcomm
QCOM,
+ 1.24%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.91%
och sig själv ner 30 % eller mer rabatter. Investerare satsar faktiskt på att den förväntade nedgången i ekonomisk aktivitet och stigande kurser sannolikt kommer att hämma dessa företags tillväxt. 

Momentum är fortsatt högt 

TSMC tillverkar cirka 90 % av världens ledande chips, vilket motsvarar cirka 50 % av dess waferintäkter under det senaste kvartalet. Momentum i sekulära trender som artificiell intelligens (AI), intelligenta fordon, 5G och mobilitet fungerar som medvind. 

TSMC förväntar sig att efterfrågan inom fordonsindustrin och högpresterande datorer kommer att bibehållas. Gupp från smartphonecykler kommer under hela året, framför allt från Apple
AAPL,
+ 1.41%.
 

Halvledaraktier speglar pessimism 

Marknadens externa krafter drar igång aktiekurserna över allt teknik och tillväxt. Det är ingen riktig överraskning, eftersom marknadens reaktion har varit historiskt konsekvent när räntorna stiger. Med andra betydande bekymmer tenderar det att väga ännu hårdare på tekniken. 

Halvledarmarknadsutsikterna verkar dock vara mer robusta eftersom halvledarvolymen växer för att stödja många affärs- och konsumenttrender. Och när halvledarvolymerna ökar tenderar de intilliggande teknikerna som de stöder att öka med det. Det betyder att företag inom molnberäkning, mjukvara som en tjänst (SaaS), datorer, mobila enheter, AI, 5G och fordon, bland annat, sannolikt alla klarar sig bättre än väntat. 

Även om TSMC:s resultat inte kan diktera formen och riktningen för teknik och halvledare, ger det flera nyckelindikatorer på den genuina efterfrågan på tekniska produkter och lösningar på marknaden. Och baserat på detta kvartals resultat och dess vägledning verkar det som att efterfrågan på teknik är stabil även om makromiljön inte är det.

Det är ytterligare en indikation på att teknikens deflationära egenskaper kommer att fortsätta att överträffa oavsett hur negativ känslan mot den blir. 

Daniel Newman är huvudanalytiker på Futurum Research, som tillhandahåller eller har tillhandahållit forskning, analys, rådgivning eller rådgivning till Nvidia, Intel, Qualcomm och dussintals andra företag. Varken han eller hans företag innehar några aktieposter i citerade bolag. Följ honom på Twitter @danielnewmanUV.