Åsikt: Om du tror att ett jultomte-rally kommer till börsen är det så här man spelar det

Så, 3700 är nästa stödnivå, och sedan finns det stöd på de årliga lägsta nivåerna nära 3500. På uppsidan finns det nu motstånd i området 3900-3940.

Den större bilden är att SPX fortfarande är i en nedåtgående trend, och att det senaste rallyt misslyckades i början av december precis vid den nedåtgående trendlinjen som definierar denna björnmarknad. Det sjunkande 200-dagars glidande medelvärdet (MA) var också i samma område, nära 4100.

Vi stänger våra positioner i köpsignalen McMillan Volatility Band (MVB) som inträffade i början av oktober, och vi kommer nu att vänta på att en ny signal sätts upp. Om SPX skulle stänga under det lägre -4σ-bandet (för närvarande på 3760 och sjunkande), skulle det vara det första steget mot en ny köpsignal. Det verkar inte vara nära förestående.

Aktie-enbart put-call-kvoter fortsätter att stiga och förblir därför på säljsignaler. Det har varit några relativt tunga köp av aktieoptioner under de senaste veckorna, och det har varit en starkt bidragande faktor till uppgången i säljkvoterna. Dessa förhållanden är ganska höga på deras diagram, så de anses vara i översålt territorium. Men "översålt" betyder inte "köp".

Efter att marknaden bröt under 3900 var bredden dålig under de följande två dagarna. Det drev de breda oscillatorerna – som redan fanns på säljsignaler från den 5 december^th — till översålt territorium. Vi tittar nu för att se om de kan generera köpsignaler. Faktum är att NYSE-breddoscillatorn gjorde generera en köpsignal den 21 december^st, men oscillatorn "endast aktier" har inte. Vi kräver i allmänhet att varje signal från denna indikator (som är föremål för whipsaws) kvarstår i minst två dagar i följd innan vi betraktar det som en handlingsbar signal.

Nya 52-veckors toppnoteringar på New York-börsen har släpat efter ett tag igen, och därför förblir indikatorn "nya toppar vs. nya låga" på en säljsignal.

Så ovanstående indikatorer är relativt negativa, men det kontrasteras av CBOE Volatility Index
VIX,
+ 9.47%
indikatorer, som är mer hausse. Köpsignalen VIX "spike peak" den 13 december^th förblir på plats. Dessutom trenden för VIX köpsignal, som är en mer medelfristig signal, förblir på plats. VIX skulle behöva stiga över 26 för att ta bort dessa köpsignaler.

Smakämnen konstruera volatilitetsderivat förblir hausse. Det vill säga, termstrukturerna för VIX-terminerna och CBOE-volatilitetsindexen sluttar uppåt. Dessutom handlas alla VIX-terminer till en premie jämfört med VIX. Januari VIX-terminer är nu den första månaden, så vi håller utkik efter ett varningstecken, som skulle komma om Jan VIX-terminer steg över priset på februari VIX-terminer. Det riskerar inte att hända i nuläget.

De säsongsmässiga mönstren som förment "härskar" mellan Thanskgiving och början av det nya handelsåret har inte fungerat i år. Det sista av dessa mönster är dock ännu att komma - jultomtens rally - och det kanske fortfarande kan rädda något åt ​​tjurarna.

Sammanfattningsvis fortsätter vi att upprätthålla en "kärn" baisseposition och kommer att fortsätta att göra det så länge SPX är i en nedåtgående trend. Vi kommer handel bekräftade signaler från våra andra indikatorer kring denna "kärnposition".

Ny rekommendation: Santa Claus rally

Jultomtens rally är en term och ett marknadsmässigt säsongsmönster som definierades av Yale Hirsch för över 60 år sedan. Den har en stark meritlista. Systemet är enkelt: marknaden stiger under de sista fem handelsdagarna på ett år och de två första handelsdagarna nästa år - en period på sju dagar.

I år börjar systemet vid börsens stängning torsdagen den 22 december^nd (i dag). Men om den perioden inte ger en vinst för SPX, skulle det vara ytterligare negativt för aktier framöver.

Vid börsens stängning torsdagen den 22 december^nd,

Köp 2 SPY Jan (13^th) på-pengsamtal

Och sälj 2 SPY Jan (13^th) samtal som är 15 poäng av pengarna.

Det finns inget stopp för denna handel, förutom tid. Om SPDR S&P 500 ETF Trust
SPIONERA,
-1.43%
byter vid den högre strejken medan positionen är på plats, rulla sedan upp hela spridningen 15 poäng på varje sida. I vilket fall som helst, avsluta dina spreadar vid börsens stängning onsdagen den 4 januari^th (den andra handelsdagen på det nya året).

Uppföljningsåtgärder

Alla stopp är mentala stängningsstopp om inget annat anges.

Vi använder en "standard" rullande procedur för våra SPY-spreadar: i alla vertikala bull- eller bearspreadar, om den underliggande träffar den korta strejken, rulla sedan hela spreaden. Det skulle vara rulle up i fallet med en samtalstjur sprids, eller rulla ner i fallet med en björn satte spridning. Stanna i samma utgångsdatum och håll avståndet mellan strejkarna detsamma om inget annat rekommenderas.

Long 2 SPY Jan (20^th) 375 puts och kort 2 jan (20^th) 355 sätter: detta är vår "kärna" baisseposition. Så länge SPX är i en nedåtgående trend vill vi behålla en position här.

Long 1 SPY Jan (6^th) 408-samtal och kort 1 SPY Jan (6^th) 423 samtal: denna handel är baserad på MVB-köpsignalen, som etablerades den 4 oktober^th. Vi har redan rullat upp ett par gånger och tagit lite vinst ur positionen. Stäng det återstående uppslaget nu.

Lång 2 KMB jan (20^th) 135 samtal: vi rullade upp den här positionen förra veckan. Stängningshållplatsen är kvar vid 135.

Lång 2 IWM jan (20^th) 185 at-the-money-samtal och Short 2 IWM Jan (20^th) 205 samtal: detta är vår position baserat på den hausseartade säsongsvariationen mellan Thanksgiving och den andra handelsdagen på det nya året. Vi kommer att justera denna position om IWM rally under hållperioden, men initialt finns det inget stopp för positionen, så hela debiteringen är i riskzonen.

Long 2 PSX Jan (20^th) 105 sätter: vi hade för avsikt att hålla dessa sättningar så länge som viktade put-call-förhållandet förblir på en säljsignal. Emellertid har put-call-förhållandet rullat över till en köpsignal, så lämna dessa puts nu.

Lång 2 AJRD jan (20^th) 52.5 samtal: AJRD fick ett kontantuppköpserbjudande på $56, så avsluta dessa samtal nu. Sälj dem inte under paritet.

Long 1 SPY Jan (20^th) 402-samtal och Short 1 SPY Jan (20^th) 417 samtal: denna spread köptes vid stängning den 13 december^th, när den senaste köpsignalen från VIX "spike peak" genererades. Stoppa dig själv om VIX senare stänger över 25.84. Annars kommer vi att hålla i 22 handelsdagar.

Long 1 SPY Jan (20^th) 389 put och Short 1 SPY Jan (20^th) 364 sätt: detta var ett tillägg till vår "core" baisseposition, etablerad när SPX stängde under 3900 den 15 december^th. Stoppa dig ur denna spridning om SPX stänger över 3940.

Long 2 PCAR feb (17^th) 97.20 sätter: dessa puts köptes den 20 december^th, när de äntligen handlades vid vår köpgräns. Vi kommer att fortsätta att hålla dessa sättningar så länge som viktade put-call-förhållandet är på en säljsignal.

Skicka frågor till: [e-postskyddad].

Lawrence G. McMillan är president för McMillan Analysis, en registrerad investerings- och råvaruhandelsrådgivare. McMillan kan ha positioner i värdepapper som rekommenderas i denna rapport, både personligen och på kundkonton. Han är en erfaren handlare och penningförvaltare och är författare till den bästsäljande boken Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Varning: ©McMillan Analysis Corporation är registrerad hos SEC som investeringsrådgivare och hos CFTC som rådgivare för råvaruhandel. Informationen i detta nyhetsbrev har noggrant sammanställts från källor som anses vara tillförlitliga, men riktighet och fullständighet kan inte garanteras. Tjänstemännen eller direktörerna för McMillan Analysis Corporation, eller konton som hanteras av sådana personer kan ha positioner i de värdepapper som rekommenderas i rådgivningen.