Åsikt: Investera i Google om du vill - men den aktieuppdelningen är inte en solid anledning att vara hausse

Myt nr 1: En aktiesplit signalerar företagens förtroende för framtiden

Denna myt är åtminstone baserad på solida historiska bevis. Det har blivit en myt på senare år eftersom marknaderna har förändrats i grunden.

En aktiesplit brukade vara ett hausseartat omen eftersom det signalerade att ledningen var övertygad om att aktien senare skulle stiga. Forskare antog att ett företags chefer hade en löst definierad "sweet spot" där de ville att deras aktie skulle handlas - ofta runt $50 till $75 per aktie. Om priset var långt över det skulle de bara dela upp sina aktier om de trodde att priset annars inte skulle falla tillbaka till det intervallet.

Denna signaleffekt har blivit mycket svagare de senaste åren av flera anledningar. En är att högprisaktier inte utgör något hinder för institutionella investerare, som har kommit att dominera marknaden alltmer. Den andra är att privata investerare med relativt små belopp att investera nu kan köpa delar av aktier genom stora företag som Fidelity och Charles Schwab
SCHW,
-0.38%.
Så det finns inget som hindrar ens dem från att investera i en aktie så högt prissatt som Google är för närvarande, till cirka 3,000 XNUMX USD per aktie.

Detta diagram återspeglar den minskande betydelsen av aktiesplit. Diagrammet visar antalet högprisaktier bland aktier i S&P 500-indexet, både 2010 och idag. För närvarande handlas till exempel mer än hälften av aktierna i indexet för mer än 100 USD, mot bara 20 i slutet av 2010.

Myt nr 2: Aktierna stiger när de läggs till Dow-industrierna

Det andra skälet till varför Googles uppdelning är hausse är att det är en förutsättning för att läggas till Dow Jones Industrials Average
DJIA,
+ 0.20%,
och att läggas till indexet skulle locka mer investerarintresse.

Anledningen till att denna förutsättning till och med existerar är att Dow är ett prisvägt index. Om ett pre-split alfabet lades till i Dow industrials, skulle benchmarks framtida prestanda till stor del bli en funktion av hur Google gör, oavsett hur de andra 29 aktierna i indexet presterar. Det är något som urvalskommittén på S&P Dow Jones Index knappast skulle tillåta.

Detta argument håller inte för granskning. För det första benchmarkas en relativt liten mängd indexfondtillgångar till DJIA. Bara 29 miljarder dollar är investerade i SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust
DIA,
+ 0.19%,
den största av ETF:erna benchmarkerade till detta index. Däremot tillgångar på SPDR S&P 500 ETF
SPIONERA,
+ 0.59%
är runt 400 miljarder dollar, och Google är redan en av aktierna i S&P 500-indexet.

Det brukade vara sant att att läggas till ett större marknadsgenomsnitt var hausse för aktien som lades till. Men det slutade vara fallet för ett antal år sedan, enligt en studie från S&P Dow Jones Indices med titeln "What Happened to the Index Effect? En titt på tre decennier av S&P 500 adds and drops.” Så även om det fanns mycket mer tillgångar under förvaltning hos DJIA-benchmarkerade indexfonder, är det inte klart att det skulle vara så hausse att lägga till DJIA.

Poängen? I den mån Googles aktie har stigit enbart på grund av sin nära förestående aktiesplit, är oddsen goda att den snart kommer att dra sig tillbaka till vad den skulle ha varit utan splittringen.

Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad].

Mer på Google

Therese Poletti: Google delar äntligen upp sin aktie; kommer Amazon att bli nästa, vilket leder till en Dow-shakeup?

Google skulle kunna utmana ett börsvärde på 2 biljoner dollar efter vinst, nyheter om aktieuppdelning

Fyra AG:er stämmer Google för att de påstås ha spårat konsumenter utan tillstånd