Det finns inget magiskt med att ett aktieindex når den 10-procentiga nedgången som utgör vad Wall Street anser vara en korrigering. Så vi måste sluta behandla denna 10-procentstämpel som meningsfull. Det är det inte.
Oddsen för att aktier kommer att stiga är inte annorlunda efter en 10% nedgång än de är tidigare. Detta är viktigt att ha i åtanke nu när Nasdaq Composite Index
COMP,
-2.51%
tappar mark snabbt, en minskning med 2.5 % bara den 13 januari och 7.8 % från sin stängning den 19 november 2021.
För att visa att denna korrigeringströskel på 10 % inte har någon betydelse analyserade jag alla tillfällen sedan 1928 där S&P 500
SPX,
-1.42%
(eller dess föregångare index) sjönk minst 10% från en tidigare topp. I några av dessa fall fortsatte marknaden att minska och gick in på björnmarknadens territorium genom att sjunka med minst 20 % från en marknadshöjdpunkt. I andra fall vände marknaden nästan omedelbart och steg igen.
För att beräkna marknadens totala odds vid alla sådana tillfällen fokuserade jag på de exakta dagarna då S&P 500 först överskred tröskeln på 10 %. På sådana dagar skulle det inte ha funnits något sätt att veta om marknadens nedgång nästan var över eller början på något mycket värre. Diagrammet ovan rapporterar S&P 500:s genomsnittliga ökning under veckorna och månaderna efter dessa särskilda dagar.
Ingen av skillnaderna som plottas i det här diagrammet är signifikant vid den 95 % konfidensnivå som statistiker ofta använder när de avgör om ett mönster är äkta. Lägg i alla fall märke till att aktiemarknadens genomsnittliga avkastning ofta är högre efter dagar då aktiemarknaden först kliver över 10% nedgångslinjen i sanden.
Det kan vara så att dessa resultat förvrängs av några extremvärden. För att testa den möjligheten beräknade jag marknadens odds på ett annat sätt: Procentandelen av tid som marknaden var högre under de efterföljande månaden, kvartalet, sex månaderna och 12 månaderna. Tabellen nedan visar oddsen beräknade på detta andra sätt. Återigen, ingen av skillnaderna är statistiskt signifikant.
Vad förklarar dessa resultat?
Du kan bli förvånad över uppgifterna i dessa diagram, men du borde inte vara det. Börsen är framåtblickande. Marknadens nivå vid varje given tidpunkt återspeglar redan all för närvarande känd information. Det inkluderar hur marknaden har presterat fram till dess.
För att illustrera, låt oss föreställa oss att ett överskridande av 10% nedgångströskeln verkligen tydde på att marknadens utsikter plötsligt hade försämrats. I så fall skulle investerare omedelbart sälja aktier vid ett sådant brott, och pressa priserna ner ytterligare tills marknaden nådde jämvikt. Så fungerar marknadseffektivitet. Nettoeffekten skulle bli att tröskeln slutade vara meningsfull.
Vad betyder allt detta för nästa gång marknaden överskrider denna tröskel på 10 %? Om du tittar bakåt kan du beklaga en nedgång på 10 %. Men som investerare är det att se framåt vad du vill göra.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad]
Mer: Dessa S&P 500-aktier har kratrats, men analytiker tror att 12 kan vända det med rekyler på upp till 70 %
Läs också: Här är varför du inte ska skrämmas av S&P 500:s tillbakadragande
Källa: https://www.marketwatch.com/story/nasdaq-near-a-10-correction-isnt-the-sell-signal-you-probably-think-it-is-11642112374?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Åsikt: Nasdaq nära en 10% korrigering är inte den säljsignal du förmodligen tror att det är
Det finns inget magiskt med att ett aktieindex når den 10-procentiga nedgången som utgör vad Wall Street anser vara en korrigering. Så vi måste sluta behandla denna 10-procentstämpel som meningsfull. Det är det inte.
Oddsen för att aktier kommer att stiga är inte annorlunda efter en 10% nedgång än de är tidigare. Detta är viktigt att ha i åtanke nu när Nasdaq Composite Index
-2.51%
COMP,
tappar mark snabbt, en minskning med 2.5 % bara den 13 januari och 7.8 % från sin stängning den 19 november 2021.
För att visa att denna korrigeringströskel på 10 % inte har någon betydelse analyserade jag alla tillfällen sedan 1928 där S&P 500
-1.42%
SPX,
(eller dess föregångare index) sjönk minst 10% från en tidigare topp. I några av dessa fall fortsatte marknaden att minska och gick in på björnmarknadens territorium genom att sjunka med minst 20 % från en marknadshöjdpunkt. I andra fall vände marknaden nästan omedelbart och steg igen.
För att beräkna marknadens totala odds vid alla sådana tillfällen fokuserade jag på de exakta dagarna då S&P 500 först överskred tröskeln på 10 %. På sådana dagar skulle det inte ha funnits något sätt att veta om marknadens nedgång nästan var över eller början på något mycket värre. Diagrammet ovan rapporterar S&P 500:s genomsnittliga ökning under veckorna och månaderna efter dessa särskilda dagar.
Ingen av skillnaderna som plottas i det här diagrammet är signifikant vid den 95 % konfidensnivå som statistiker ofta använder när de avgör om ett mönster är äkta. Lägg i alla fall märke till att aktiemarknadens genomsnittliga avkastning ofta är högre efter dagar då aktiemarknaden först kliver över 10% nedgångslinjen i sanden.
Det kan vara så att dessa resultat förvrängs av några extremvärden. För att testa den möjligheten beräknade jag marknadens odds på ett annat sätt: Procentandelen av tid som marknaden var högre under de efterföljande månaden, kvartalet, sex månaderna och 12 månaderna. Tabellen nedan visar oddsen beräknade på detta andra sätt. Återigen, ingen av skillnaderna är statistiskt signifikant.
Vad förklarar dessa resultat?
Du kan bli förvånad över uppgifterna i dessa diagram, men du borde inte vara det. Börsen är framåtblickande. Marknadens nivå vid varje given tidpunkt återspeglar redan all för närvarande känd information. Det inkluderar hur marknaden har presterat fram till dess.
För att illustrera, låt oss föreställa oss att ett överskridande av 10% nedgångströskeln verkligen tydde på att marknadens utsikter plötsligt hade försämrats. I så fall skulle investerare omedelbart sälja aktier vid ett sådant brott, och pressa priserna ner ytterligare tills marknaden nådde jämvikt. Så fungerar marknadseffektivitet. Nettoeffekten skulle bli att tröskeln slutade vara meningsfull.
Vad betyder allt detta för nästa gång marknaden överskrider denna tröskel på 10 %? Om du tittar bakåt kan du beklaga en nedgång på 10 %. Men som investerare är det att se framåt vad du vill göra.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad]
Mer: Dessa S&P 500-aktier har kratrats, men analytiker tror att 12 kan vända det med rekyler på upp till 70 %
Läs också: Här är varför du inte ska skrämmas av S&P 500:s tillbakadragande
Källa: https://www.marketwatch.com/story/nasdaq-near-a-10-correction-isnt-the-sell-signal-you-probably-think-it-is-11642112374?siteid=yhoof2&yptr=yahoo