Åsikt: "Den Fed-drivna fantasibubblan har spruckit." Aktieinvesterare är fristående från verkligheten - men de är på väg att få en stor dos.

Market: Vilka strategier rekommenderar du för investerare i den här miljön? 

Bierman: För det första kan du inte vara 100% i aktier. För det andra måste du leta efter avkastning. Räntan på obligationer är just nu konkurrenskraftig med aktier. Om du kan få 4 % för en obligation med hälften så stor risk som S&P 500, så lönar det sig att köpa obligationer eftersom avkastningen är säker och volatiliteten är lägre. Gå mer mot räntebärande intäkter och gå bort från höga betaaktier med höga multiplar. För på björnmarknader finns det liten eller ingen tillväxt. Värdet dominerar på en björnmarknad och tillväxten dominerar på en tjurmarknad. 

Market: Hur vet du att detta fortfarande är en björnmarknad? 

Bierman: Om det ser ut som en anka, går som en anka och kvackar som en anka, så är det en anka! De flesta aktier ligger långt under sina 200-dagars glidande medelvärden. Även när goda nyheter kommer ut kan de flesta aktier inte få någon dragkraft. Slutligen, under de senaste månaderna, har pengar strömmat ut ur aktier och till obligationer. Alla dessa ledtrådar tyder på en björnmarknad. 

Market: Om du har rätt, när tar denna björnmarknad slut? 

Bierman: När tillväxtaktier börjar underprestera och värdeaktier överpresterar. Sedan kastar investerare in handduken på tillväxtaktier. Det är då vi vet att vi är nära slutet av björnmarknaden. 

MarketWatch: Är det då dags att börja leta efter en ny tjurmarknad? 

Bierman: Inte ens i närheten. Det sista skedet av en björnmarknad är kapitulation, när investerare ger upp. Privatinvesterare är oroliga just nu men de rika är det inte. Om vi ​​tar ut 3600 på S&P 500 kommer de rika att oroa sig. Men var försiktig med en fejk. Marknaden kan sjunka under 3600 och studsa. Det är då alla tror att björnmarknaden är över. Istället får du en sista spolning. 

MarketWatch: Hur bör handlare närma sig denna marknad? 

Bierman: Du måste vara kvick. Handla på korta intervall. Det här är inte en marknad där du kommer att få "gamma-squeezes" (när en aktie skjuter i höjden under en kort tidsperiod). Handlare behöver ta vinster snabbt och ofta och sträcker sig inte efter de stora svängningarna eller stora rörelserna. Jag kallar detta "passar och börjar" marknaden. 

MarketWatch: Hur handlar du personligen på den här marknaden? 

Bierman: Jag handlar med stora och medelstora aktier och inga småbolag. Jag handlar också liten storlek. Till exempel har ett av mina konton 125,000 4,000 $ på sig. Den största positionen jag har är $5,000 1 till $3 5. Jag handlar inte mer än XNUMX% till XNUMX% av hela min portfölj på en position. Du bör aldrig handla mer än XNUMX% av din portfölj i en position. Handla litet. 

MarketWatch: Vad är din förutsägelse för amerikanska aktier på kort sikt? 

Bierman: Jag vill vara konservativ i mina prognoser. Realistiskt sett taggar vi 3200 till 3300 på S&P 500. I ett värsta scenario skulle vi kunna tagga 3000 i år. Den bästa möjliga nedsidan är 3500. 

MarketWatch: Så även i ditt bästa fall kommer aktieinvesterare fortfarande att känna mer smärta innan förhållandena förbättras.  

Bierman: Jag är inte Darth Vader men ja, jag förväntar mig att det kommer att bli värre, men inte extraordinärt värre. Vi är inte i en 2001 eller 2008 typ av bubbla. Jag kallar det en björnmarknad i slow motion - se det som progressiv aktieutsläpp. Det kommer att lura många människor. Tänk på en groda i ett varmt bad som blir varmare. När vattnet kokar är grodan död. 

MarketWatch: Varför är aktieinvesterare så trångt nu?

Bierman: Denna marknad fastnade för Feds lätta pengar. Efter bostadskrisen 2008 skedde en handoff från Bernanke till Yellin till Powell med hjälp av kvantitativa lättnader. Istället för de normala räntorna på 4% till 5% gick de till nästan noll. Det var som ett limbospel — hur lågt kan du gå? Marknaden blev bekväm, sedan förvirrad, med det lågräntetänket. Fed hade en chans att ta bort punch bowlen vid 3400 [på S&P 500] men valde att inte göra det. Sedan överskred vi med nästan 1400 poäng. Detta är överskottet som måste arbetas bort. 

MarketWatch: Är inte högre aktiekurser en bra sak?

Bierman: Det är skild från verkligheten. Det är som en automatisk hjärntvätt där grunder och värde inte spelar någon roll längre. Det enda som betyder något är att Fed tillhandahåller enkel likviditet och åt helvete med allt annat. Det hjälpte till att skapa en inflationsbubbla och helt plötsligt förändrades marknadens tankesätt. Förra året var ett wakeup call. För första gången på 10 år gjordes en verklighetskontroll. Det var då folk insåg att Fed inte alltid kan stå bakom marknaden och hålla räntorna på noll. 

Market: Vad kommer det att ta den här tiden för investerare att förstå marknadsförhållandena? 

Bierman: Folk börjar sakta inse att något har förändrats. Människor hade levt i en fantasivärld vid de tre Fed-stolarna. Det skadade den genomsnittliga individens tankesätt. Även många proffs drack Kool-Aid och trodde att ingenting spelade någon roll förutom Feds likviditetspolicy. Som du kan se nu kan marknaden inte få någon dragning. Den Fed-drivna fantasibubblan har poppat. 

Michael Sincere (michaelsincere.com) är den bästsäljande författaren till "Understanding Options" och "Understanding Stocks." Hans senaste bok, "How to Profit in the Stock Market" (McGraw Hill, 2022), riktar sig till avancerade kortsiktiga handlare och investerare. 

Läs också: Korrelationen mellan aktier och obligationer förändras när räntemarknaden blinkar med lågkonjunkturvarning

Plus: 10 enkla investeringar som kan förvandla din portfölj till en inkomstdynamo