Åsikt: Tre säsongseffekter på aktiemarknaden börjar runt Thanksgiving

SPX är fortfarande i en nedåtgående trend, vilket framgår av de tunga blå linjerna på det medföljande diagrammet för indexet nedan. De horisontella röda linjerna indikerar stöd: 3900, sedan början av novembers lägsta nivå vid 3700, och slutligen, de årliga lägsta nivåerna nära 3500.

Det senaste rallyt nådde inte riktigt vare sig 200-dagars glidande medelvärde (för närvarande på 4070 och sjunkande) eller björnmarknadens nedåtgående trendlinje (nära 4100). Om stödet håller på 3900 finns det fortfarande en chans att de uppåtriktade nivåerna kan utmanas, men ärligt talat verkar det som att tjurarna hade sin möjlighet och inte tog den.

Köpsignalen McMillan Volatility Band (MVB) förblir i kraft, och dess mål är det +4σ "modifierade Bollinger Band", som för närvarande är över 4100 och stiger.

Många av våra interna indikatorer har varit positiva sedan oktoberbotten och under hela detta rally. De har för det mesta inte börjat rulla över för att sälja signaler ännu, men en del börjar försvagas.

Aktie-enbart put-call-kvoter kvarstår på köpsignaler, eftersom de fortsätter att sjunka. CBOE equity-only put-call ratio förblir också på en köpsignal, även om den registrerade ett mycket stort antal i går (indikerar extrem baisse), vilket verkar lite ur linje med andra datapunkter för den indikatorn.

Bredden har inte varit den största i det här rallyt, och breddoscillatorerna har vänt fram och tillbaka från köp- till säljsignaler. De är på väg att vara på säljsignaler, om dagens negativa handling över natten fortsätter hela dagen. Detta är den första av våra indikatorer som genererar en ny, bekräftad säljsignal.

Antalet nya 52-veckors toppar på NYSE fortsätter att förbli dämpat, så denna indikator (nya toppar vs. nya dalar) aldrig gjorde generera en köpsignal. Faktum är att det har varit på en säljsignal sedan april förra året.

CBOE Volatilitetsindex
VIX,
-0.75%
har studsat upp med en liten mängd de senaste dagarna, men det är fortfarande i ett tillstånd som generellt är hausse för aktier.

För det första har köpsignalen "spike peak" som genererades för ungefär en månad sedan "utgått". Det vill säga, handelssystemet som vi byggde upp kring "spike peaks" kräver att man lämnar handeln efter 22 handelsdagar, och det har uppnåtts. Så det finns ingen "spike peak" köpsignal i kraft just nu.

För det andra finns det en ny trend på $VIX köpsignal, eftersom 20-dagars glidande medelvärde för VIX har passerat under 200-dagars MA. Det kommer att förbli i kraft om inte $VIX själv korsar tillbaka över 200-dagars MA, som för närvarande ligger på 26.70 och börjar sjunka. Eftersom VIX är nära 25 är den nya köpsignalen fortfarande i ett något svagt tillstånd men är säker för närvarande.

Smakämnen konstruera volatilitetsderivat är en starkt hausseartad indikator (för aktier) vid denna tidpunkt. Det vill säga, både termstrukturerna för VIX-terminerna och för CBOE-volatilitetsindexen lutar uppåt. Dessutom handlas VIX-terminerna till en premie jämfört med VIX. November VIX-terminerna gick ut igår, så december är nu den första månaden.

Vi kommer nu att övervaka priset på december kontra januari VIX-terminer. Om december skulle stiga över januari skulle det vara en ny baisseartad utveckling. För närvarande handlas januari 1.85 punkter högre än december, så det finns ingen överhängande fara för en säljsignal på den fronten.

Sammanfattningsvis fortsätter vi att behålla en baisseartad "kärnposition", på grund av den nedåtgående trenden på SPX-diagrammet. Tills ett rally kan bryta igenom den övre blå linjen är detta fortfarande en björnmarknad och "kärnpositionen" är berättigad. Men vi har också handlat andra bekräftade signaler kring den "kärnpositionen" (mest framgångsrik), och vi kommer att fortsätta att göra det.

Ny rekommendation: Thanksgiving säsongsbetonat köp

Det finns flera säsongsbetonade faktorer som samverkar sent på året. Kort sagt, de är 1. rallyt efter Thanksgiving, 2. "Januarieffekten" och 3. "Jultomtsrallyt." 

Dessa omfattar hela perioden mellan dagen före Thanksgiving till den andra handelsdagen på det nya året. Dessutom småbolagsaktier (mätt enligt Russell 2000 Index
BRUNST,
-0.76%
) överträffar storbolagsaktier under den tidsramen.

Russell 2000 spåras av iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.93%.
Vi köper IWM-samtal vid handelns stängning dagen före Thanksgiving och lämnar positionen vid slutet av den andra handelsdagen på det nya året.

Eftersom Thanksgiving är nästa vecka (före vårt nästa nyhetsbrev) gör vi rekommendationen idag.

Vid börsens stängning onsdagen den 23 november^rd,

Köp 2 IWM Jan (20^th) på-pengsamtal

Och sälj 2 IWM jan (20^th) samtal med ett lösenpris 20 poäng högre.

Vi kommer att justera denna position om IWM rally under hållperioden, men initialt finns det inget stopp för positionen, så hela debiteringen är i riskzonen.

Ny rekommendation: Phillips 66

Ett nytt put-call-förhållande säljsignal har genererats av viktade förhållandet i Phillips 66
PSX,
+ 1.90%.

Köp 2 PSX Jan (20^th) 105 sätt

Till ett pris av 6.00 eller mindre.

PSX: 106.79 jan (20^th) 105 lägger: 5.60 bud, erbjuds kl. 6.00. Vi kommer att hålla detta så länge som viktade put-call-förhållandet förblir på en säljsignal. Det vill säga så länge put-call-kvoten stiger.

Uppföljningsåtgärder:

Alla stopp är mentala stängningsstopp om inget annat anges.

Vi använder en "standard" rullande procedur för våra SPY-spreadar: i alla vertikala bull- eller bearspreadar, om den underliggande träffar den korta strejken, rulla sedan hela spreaden. Det skulle vara rulle up i fallet med en samtalstjur sprids, eller rulla ner i fallet med en björn satte spridning. Stanna i samma utgångsdatum och håll avståndet mellan strejkarna detsamma om inget annat anges.

Lång 1 utgående SPY nov (18^th) 352 put och Short 1 SPY Nov (18^th) 325 sätt: detta är vår "kärna" baisseposition. Så länge SPX förblir i en nedåtgående trend vill vi behålla en position här, så låt dessa alternativ upphöra och Köp 2 dec (16^th) 375 puts och sälj 2 dec (16^th) 355 sätt.

Lång 1 utgående SPY nov (18^th) 396 samtal och kort 1 SPY nov (18^th) 416 samtal: denna handel baserad på är MVB-köpsignalen, som etablerades på morgonen den 4 oktober^th. Eftersom SPY handlades till 396 den senaste veckan, rullades spreaden upp 20 poäng på varje sida. Sälj nu det utgående novemberuppslaget och ersätt det med följande: Köp 1 SPY dec (23^rd) på-the-money-samtal och sälj 1 SPY dec (23^rd) ring med ett lösenpris 16 poäng högre. Målet för denna handel är att SPX ska handla i det övre +4σ-bandet. Stoppet för denna position skulle vara om SPX skulle stänga tillbaka under -4σ-bandet.

Lång 1 löper ut SPY nov (18^th) 387 samtal och kort 1 SPY nov (18^th) 407 samtal: denna spread köptes i linje med den senaste köpsignalen VIX "spike peak", som bekräftades måndagen den 17 oktober^th. Spreaden rullades upp när SPY handlades till 387 den senaste veckan. Vi kommer att gå ur denna spread nu (och inte ersätta den), eftersom handelssystemet som vi byggt kring "spike peak" kräver att vi avslutar efter 22 handelsdagar, och den tidsfristen har passerat.

Lång 300 KLXE: höja stoppet till 13.80.

Long 2 WRK Jan (20^th) 32.5 samtal:  vi kommer att hålla så länge som viktade put-call ratio förblir på en köpsignal.

Lång 1 SPY dec (2^nd) 371 put and Short 1 SPY dec (2^nd) 351 sätt: när bredden var negativ på NYSE den 3 november^rd, etablerade vi denna position. Bredden är på säljsignaler just nu. Vi kommer att uppdatera denna position varje vecka.

Lång 1 SPY dec (9^th) 390 samtal och kort 1 SPY dec (9^th) 410 samtal: spreaden baserad på den sällsynta CBOE Equity-only put-call ratio köpsignal. Som ett stopp kommer vi att stänga ute den om SPX stänger under 3700.

Lång 1 SPY nov (18^th) 399 samtal: denna handel baserades på det faktum att VIX9D stängde under VIX den 11 november^th. Rulla upp samtalet om det blir 10 poäng i pengarna och stäng hela positionen vid stängningen den 18 november^th. Lång 2 KMB jan (20^th) 125 samtal: vi kommer att hålla dessa samtal så länge som viktade put-call ratio för KMB ligger kvar på sin köpsignal.

Skicka frågor till: [e-postskyddad].

Lawrence G. McMillan är president för McMillan Analysis, en registrerad investerings- och råvaruhandelsrådgivare. McMillan kan ha positioner i värdepapper som rekommenderas i denna rapport, både personligen och på kundkonton. Han är en erfaren handlare och penningförvaltare och är författare till den bästsäljande boken Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Varning:

©McMillan Analysis Corporation är registrerad hos SEC som investeringsrådgivare och hos CFTC som rådgivare för råvaruhandel. Informationen i detta nyhetsbrev har noggrant sammanställts från källor som anses vara tillförlitliga, men riktighet och fullständighet kan inte garanteras. Tjänstemännen eller direktörerna för McMillan Analysis Corporation, eller konton som hanteras av sådana personer kan ha positioner i de värdepapper som rekommenderas i rådgivningen.