"Guld kommer att fortsätta kämpa tills guldmarknadstimern blir betydligt mer baisse."
Det är huvudsatsen i de två senaste kolumnerna som jag har ägnat åt en kontrarisk analys av guldsentiment, en i början av juli och den andra i början av maj. Det skulle inte vara mycket jobbigt att säga samma sak idag.
Och guld har kämpat mycket under de senaste månaderna. Sedan den högsta på över $2,040 XNUMX i mars har spotguldet kontrakterats
GC00,
+ 0.78%
har fallit mer än $300, inklusive ytterligare $65 bara den senaste veckan.
Vad krävs för att stämningsbilden ska stödja ett stort rally i guld? Svaret finns i det medföljande diagrammet, som plottar den genomsnittliga rekommenderade exponeringsnivån för guldmarknaden bland en undergrupp av kortsiktiga guldtimer som övervakas av mitt företag. (Detta genomsnitt är vad som representeras av Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, eller HGNSI.)
Fokusera särskilt på det skuggade området längst ner i diagrammet, som representerar de lägsta 10 % av historiska HGNSI-avläsningar. Detta är intervallet som jag i tidigare kolumner har använt för att beteckna överdriven pessimism - vilket är hausse ur en kontrarisk synvinkel. Lägg märke till att HGNSI i juli endast kort och blygsamt föll till inom denna zon av extrem pessimism och sedan, nästan lika snabbt, steg tillbaka över den. HGNSI står för närvarande på 12th percentilen av den historiska fördelningen, något ovanför denna zon.
Det är anmärkningsvärt, med tanke på att guld presterar dystert inför den värsta inflationen i detta land på över 40 år. Eftersom du annars skulle förvänta dig att denna paradigmatiska inflationssäkring skulle skjuta i höjden, borde guldets dystra prestation förmodligen leda till utbredd förtvivlan och pessimism bland guldhandlare. Men för det mesta har det inte gjort det.
Innan kontrarister med säkerhet kan bli hausse, skulle HGNSI behöva sjunka djupt in i den nedre decilen av sin historiska distribution och sedan stanna där i mer än några dagar. Det skulle vara särskilt uppmuntrande för den att stanna kvar i kölvattnet av guldets första försök att rally. Detta har på det hela taget inte varit fallet på sistone, med många guldtimer som ivrigt blir hausse igen vid det första tecknet på styrka.
Stora bottnar kännetecknas ofta av kapitulation, när handlare helt ger upp och kastar in handduken. Det är då de säger att de aldrig kommer att lita på guld igen, efter att ha blivit brända av det så många gånger tidigare. Ironiskt nog, som kontrarians kommer att intyga, det är då botten troligen äntligen kommer att vara inne.
Vi kan vara nära. Vi är bara inte där än, så hoppa inte på pistolen.
Hur är det med marknadstimer i andra tillgångar?
Guldmarknaden är bara en av de arenor där mitt företag spårar marknadstimers genomsnittliga exponeringsnivåer. Tre andra är den breda amerikanska aktiemarknaden (med fokus på riktmärken som S&P 500
SPX,
-1.07%
), Nasdaq-börsen (Nasdaq Composite
COMP,
-1.31%
och QQQ
QQQ,
-1.41%
), och den amerikanska obligationsmarknaden (den aggregerade obligationsmarknaden för investment grade). Tabellen nedan sammanfattar var tidtagarna för närvarande står på alla fyra arenorna.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad].
Källa: https://www.marketwatch.com/story/when-investors-turn-maximum-bearish-on-gold-which-might-happen-soon-expect-a-big-turnaround-in-prices-11662129009? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Åsikt: När investerare blir maximalt baisse på guld - vilket kan hända snart - förvänta dig en stor vändning i priserna
"Guld kommer att fortsätta kämpa tills guldmarknadstimern blir betydligt mer baisse."
Det är huvudsatsen i de två senaste kolumnerna som jag har ägnat åt en kontrarisk analys av guldsentiment, en i början av juli och den andra i början av maj. Det skulle inte vara mycket jobbigt att säga samma sak idag.
Och guld har kämpat mycket under de senaste månaderna. Sedan den högsta på över $2,040 XNUMX i mars har spotguldet kontrakterats
+ 0.78%
GC00,
har fallit mer än $300, inklusive ytterligare $65 bara den senaste veckan.
Vad krävs för att stämningsbilden ska stödja ett stort rally i guld? Svaret finns i det medföljande diagrammet, som plottar den genomsnittliga rekommenderade exponeringsnivån för guldmarknaden bland en undergrupp av kortsiktiga guldtimer som övervakas av mitt företag. (Detta genomsnitt är vad som representeras av Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, eller HGNSI.)
Fokusera särskilt på det skuggade området längst ner i diagrammet, som representerar de lägsta 10 % av historiska HGNSI-avläsningar. Detta är intervallet som jag i tidigare kolumner har använt för att beteckna överdriven pessimism - vilket är hausse ur en kontrarisk synvinkel. Lägg märke till att HGNSI i juli endast kort och blygsamt föll till inom denna zon av extrem pessimism och sedan, nästan lika snabbt, steg tillbaka över den. HGNSI står för närvarande på 12th percentilen av den historiska fördelningen, något ovanför denna zon.
Det är anmärkningsvärt, med tanke på att guld presterar dystert inför den värsta inflationen i detta land på över 40 år. Eftersom du annars skulle förvänta dig att denna paradigmatiska inflationssäkring skulle skjuta i höjden, borde guldets dystra prestation förmodligen leda till utbredd förtvivlan och pessimism bland guldhandlare. Men för det mesta har det inte gjort det.
Innan kontrarister med säkerhet kan bli hausse, skulle HGNSI behöva sjunka djupt in i den nedre decilen av sin historiska distribution och sedan stanna där i mer än några dagar. Det skulle vara särskilt uppmuntrande för den att stanna kvar i kölvattnet av guldets första försök att rally. Detta har på det hela taget inte varit fallet på sistone, med många guldtimer som ivrigt blir hausse igen vid det första tecknet på styrka.
Stora bottnar kännetecknas ofta av kapitulation, när handlare helt ger upp och kastar in handduken. Det är då de säger att de aldrig kommer att lita på guld igen, efter att ha blivit brända av det så många gånger tidigare. Ironiskt nog, som kontrarians kommer att intyga, det är då botten troligen äntligen kommer att vara inne.
Vi kan vara nära. Vi är bara inte där än, så hoppa inte på pistolen.
Hur är det med marknadstimer i andra tillgångar?
Guldmarknaden är bara en av de arenor där mitt företag spårar marknadstimers genomsnittliga exponeringsnivåer. Tre andra är den breda amerikanska aktiemarknaden (med fokus på riktmärken som S&P 500
-1.07%
-1.31%
-1.41%
SPX,
), Nasdaq-börsen (Nasdaq Composite
COMP,
och QQQ
QQQ,
), och den amerikanska obligationsmarknaden (den aggregerade obligationsmarknaden för investment grade). Tabellen nedan sammanfattar var tidtagarna för närvarande står på alla fyra arenorna.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad].
Källa: https://www.marketwatch.com/story/when-investors-turn-maximum-bearish-on-gold-which-might-happen-soon-expect-a-big-turnaround-in-prices-11662129009? siteid=yhoof2&yptr=yahoo