Stora nedgångar på aktiemarknaden som den nuvarande slutar ofta med en säljfrenzy, kallad kapitulation.
Så du vill veta hur du upptäcker kapitulation - ett tecken på att det är säkrare att börja köpa. För att ta reda på det kollade jag nyligen med flera av mina favoritmarknadsstrateger och tekniker. De erbjuder följande indikatorer.
I rättvisans namn letar de alla efter en kombination av bekräftande signaler.
"Det är en korg av saker, men när de börjar hopa sig ger det mig mer självförtroende", säger Larry McDonald från Bear Traps Report. I korthetens intresse citerar jag dock bara en eller två signaler var.
Leta efter maximal negativitet bland investerare
Slutsats: Vi är inte där än.
Även om flera opinionsundersökningar för investerares sentiment tyder på extrem negativitet, ser du inte samma signal när du tittar på vad de är faktiskt gör med sina pengar, säger Michael Hartnett, Bank of Americas chef för investeringsstrategi.
Sedan början av 2021 har investerare lagt 1.5 biljoner dollar i fonder och börshandlade fonder. Hittills har de bara tagit ut cirka 35 miljarder dollar.
"Det är inte kapitulation", säger Hartnett.
För det skulle han vilja se 300 miljarder dollar i uttag, särskilt om det skedde snabbt. Likaså är aktieallokeringarna 63 % bland portföljerna i Bank of Americas privata kundnätverk. För kapitulation skulle vi behöva se den sjunka till mitten av 50 %-intervallet. "Det här är bara inte det", säger han.
Leta efter ett rädslastoppindex
Slutsats: Inte där än.
Chicago Board Options Exchanges CBOE Volatility Index
VIX,
-1.30%
spårar investerares rädsla, baserat på positionering på optionsmarknaden. Högre betyder mer rädsla. VIX nådde nyligen 35, men det är inte tillräckligt högt för att signalera kapitulation, säger Bob Doll, investeringschef på Crossmark Global Investments. Han skulle vilja se rörelser närmare 40. Han vill också se fler aktier som når den 52-veckors låga listan och fler aktier som handlas under sina glidande medelvärden.
"Vi har bevis på viss kapitulation, men förmodligen inte tillräckligt för att kalla det en betydande botten", säger Doll.
Leta efter en topp i put/call-förhållandet
Slutsats: Inte där än.
Investerare köper säljoptioner när de är baisse. De köper samtal på en satsning på att aktierna kommer att stiga. Så det övergripande förhållandet mellan köp och köp berättar hur rädda investerare är. Högre betyder mer rädsla. Leuthold Groups investeringschef Doug Ramsey kallar detta för sin "ökenö-sentimentindikator."
För att jämna ut volatiliteten följer han ett tredagarsgenomsnitt. Sedan 2014 hände kapitulationsbotten när detta förhållande flyttade till 0.85 eller högre, som du kan se i diagrammet nedan från Ramsey. Det var nyligen runt 0.7. Så det är inte där än.
– Det har skett en hel del skada. Investerare är rädda, men inte genuint panikslagna”, säger Ramsey. "Jag tror inte att vi är i närheten av en sista botten."
Leta efter en ökning i antalet aktier som hamnar i papperskorgen
Slutsats: Lägsta nivån är inne — säljbar studs framåt.
För att identifiera kapitulationer spårar McDonald på Bear Traps Report hur många aktier som faller mycket. För vad han kallar de "klassiska spyorna" ser han efter en kraftig nedgång i antalet aktier på New York Stock Exchange (NYSE) över deras 200-dagars glidande medelvärde. När detta faller inom intervallet 20%, tyder detta på kapitulation. Den låg nyligen på 28 %. Det är nära nog med tanke på följande bekräftande indikatorer.
McDonald hänvisar till det förhöjda förhållandet mellan nedgångar och avancerade emissioner på NYSE (sju till ett), en av de högsta nivåerna under de senaste fem åren. Och det stora antalet aktier som nyligen nått nya bottennivåer på Nasdaq. Det var 1,261 9 den XNUMX maj, också nära toppen de senaste fem åren.
Resultatet: "Det finns en 95% chans att vi har sett kapitulation för en utbytbar studs", avslutar McDonald. Det kan skapa en rörelse på 20-30 % uppåt.
Men detta kommer bara att vara ett rally på en varaktig björnmarknad som kommer att fortsätta i ett eller två år.
Han nämner två skäl. För det första, de flesta investerare är nere mycket, och de vill bara ha sina pengar tillbaka.
"Den genomsnittliga investeraren är så bränd just nu", säger McDonald. "De kommer att sälja styrka."
Därefter kommer Federal Reserve att "bryta något" med sina aggressiva räntehöjningar. Trolig kandidat: Något på den kommersiella fastighetsmarknaden.
"Du har skyskrapor tomma i alla storstäder och lån börjar komma till betalning", säger McDonald. "Det kan finnas en stor standardcykel."
Leta efter en avblåsning med hög volym
Slutsats: Inte där än.
Ett gott tecken på kapitulation är ett "säljklimax" som kännetecknas av en kraftig nedgång på stora volymer, säger Martin Pring, utgivare av investeringsbrevet InterMarket Review och författare till "Investment Psychology Explained", en av mina favoritmarknadsböcker. Ofta kan detta hända med ett stort sus på morgonen och återhämtning, följt av relativt lugn. Hittills har vi inte sett någon försäljningshöjdpunkt i stora volymer.
Leta efter en stor nedgång i marginalskulden
Slutsats: Inte där än.
Jason Goepfert på SentimenTrader gillar att se en stor minskning av marginalskulden på mäklarkontot som ett tecken på kapitulation. Hur stor? Han ser efter en minskning på 10 % år över år. Den nuvarande nedgången är bara 3 % till 799 miljarder dollar.
Goepfert har minst 12 kapitulationsindikatorer, och endast tre tyder på att vi är där. De är: Torkan för börsintroduktionen; flera på varandra följande veckor med utflöden av 10 miljarder dollar i aktiefonder; och extrema låga värden i investerares sentimentundersökningar.
Bland andra tecken skulle han fortfarande vilja se minst 40 % av NYSE-aktierna på 52-veckors lägsta nivå (vi är nära 30 %); mindre än 20 % av S&P 500
SPX,
-1.65%
aktier som handlas över sina 200-dagars glidande medelvärden (för närvarande 31 %); och en topp i korrelationen mellan aktier i S&P 500.
När investerare hatar allt är det ett säkert tecken på att de förmodligen inte kan bli mycket mer baisse.
Michael Brush är kolumnist för MarketWatch. Han publicerar aktienyhetsbrevet, Borsta upp på lager. Följ honom på Twitter @brushstocks.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/when-is-it-safe-to-start-buying-stocks-again-were-not-there-yet-but-these-are-the-six- signs-to-look-for-11652297223?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Åsikt: När är det säkert att börja köpa aktier igen? Vi är inte där än, men det här är de sex tecknen att leta efter
Stora nedgångar på aktiemarknaden som den nuvarande slutar ofta med en säljfrenzy, kallad kapitulation.
Så du vill veta hur du upptäcker kapitulation - ett tecken på att det är säkrare att börja köpa. För att ta reda på det kollade jag nyligen med flera av mina favoritmarknadsstrateger och tekniker. De erbjuder följande indikatorer.
I rättvisans namn letar de alla efter en kombination av bekräftande signaler.
"Det är en korg av saker, men när de börjar hopa sig ger det mig mer självförtroende", säger Larry McDonald från Bear Traps Report. I korthetens intresse citerar jag dock bara en eller två signaler var.
Leta efter maximal negativitet bland investerare
Slutsats: Vi är inte där än.
Även om flera opinionsundersökningar för investerares sentiment tyder på extrem negativitet, ser du inte samma signal när du tittar på vad de är faktiskt gör med sina pengar, säger Michael Hartnett, Bank of Americas chef för investeringsstrategi.
Sedan början av 2021 har investerare lagt 1.5 biljoner dollar i fonder och börshandlade fonder. Hittills har de bara tagit ut cirka 35 miljarder dollar.
"Det är inte kapitulation", säger Hartnett.
För det skulle han vilja se 300 miljarder dollar i uttag, särskilt om det skedde snabbt. Likaså är aktieallokeringarna 63 % bland portföljerna i Bank of Americas privata kundnätverk. För kapitulation skulle vi behöva se den sjunka till mitten av 50 %-intervallet. "Det här är bara inte det", säger han.
Leta efter ett rädslastoppindex
Slutsats: Inte där än.
Chicago Board Options Exchanges CBOE Volatility Index
-1.30%
VIX,
spårar investerares rädsla, baserat på positionering på optionsmarknaden. Högre betyder mer rädsla. VIX nådde nyligen 35, men det är inte tillräckligt högt för att signalera kapitulation, säger Bob Doll, investeringschef på Crossmark Global Investments. Han skulle vilja se rörelser närmare 40. Han vill också se fler aktier som når den 52-veckors låga listan och fler aktier som handlas under sina glidande medelvärden.
"Vi har bevis på viss kapitulation, men förmodligen inte tillräckligt för att kalla det en betydande botten", säger Doll.
Leta efter en topp i put/call-förhållandet
Slutsats: Inte där än.
Investerare köper säljoptioner när de är baisse. De köper samtal på en satsning på att aktierna kommer att stiga. Så det övergripande förhållandet mellan köp och köp berättar hur rädda investerare är. Högre betyder mer rädsla. Leuthold Groups investeringschef Doug Ramsey kallar detta för sin "ökenö-sentimentindikator."
För att jämna ut volatiliteten följer han ett tredagarsgenomsnitt. Sedan 2014 hände kapitulationsbotten när detta förhållande flyttade till 0.85 eller högre, som du kan se i diagrammet nedan från Ramsey. Det var nyligen runt 0.7. Så det är inte där än.
– Det har skett en hel del skada. Investerare är rädda, men inte genuint panikslagna”, säger Ramsey. "Jag tror inte att vi är i närheten av en sista botten."
Leta efter en ökning i antalet aktier som hamnar i papperskorgen
Slutsats: Lägsta nivån är inne — säljbar studs framåt.
För att identifiera kapitulationer spårar McDonald på Bear Traps Report hur många aktier som faller mycket. För vad han kallar de "klassiska spyorna" ser han efter en kraftig nedgång i antalet aktier på New York Stock Exchange (NYSE) över deras 200-dagars glidande medelvärde. När detta faller inom intervallet 20%, tyder detta på kapitulation. Den låg nyligen på 28 %. Det är nära nog med tanke på följande bekräftande indikatorer.
McDonald hänvisar till det förhöjda förhållandet mellan nedgångar och avancerade emissioner på NYSE (sju till ett), en av de högsta nivåerna under de senaste fem åren. Och det stora antalet aktier som nyligen nått nya bottennivåer på Nasdaq. Det var 1,261 9 den XNUMX maj, också nära toppen de senaste fem åren.
Resultatet: "Det finns en 95% chans att vi har sett kapitulation för en utbytbar studs", avslutar McDonald. Det kan skapa en rörelse på 20-30 % uppåt.
Men detta kommer bara att vara ett rally på en varaktig björnmarknad som kommer att fortsätta i ett eller två år.
Han nämner två skäl. För det första, de flesta investerare är nere mycket, och de vill bara ha sina pengar tillbaka.
"Den genomsnittliga investeraren är så bränd just nu", säger McDonald. "De kommer att sälja styrka."
Därefter kommer Federal Reserve att "bryta något" med sina aggressiva räntehöjningar. Trolig kandidat: Något på den kommersiella fastighetsmarknaden.
"Du har skyskrapor tomma i alla storstäder och lån börjar komma till betalning", säger McDonald. "Det kan finnas en stor standardcykel."
Leta efter en avblåsning med hög volym
Slutsats: Inte där än.
Ett gott tecken på kapitulation är ett "säljklimax" som kännetecknas av en kraftig nedgång på stora volymer, säger Martin Pring, utgivare av investeringsbrevet InterMarket Review och författare till "Investment Psychology Explained", en av mina favoritmarknadsböcker. Ofta kan detta hända med ett stort sus på morgonen och återhämtning, följt av relativt lugn. Hittills har vi inte sett någon försäljningshöjdpunkt i stora volymer.
Leta efter en stor nedgång i marginalskulden
Slutsats: Inte där än.
Jason Goepfert på SentimenTrader gillar att se en stor minskning av marginalskulden på mäklarkontot som ett tecken på kapitulation. Hur stor? Han ser efter en minskning på 10 % år över år. Den nuvarande nedgången är bara 3 % till 799 miljarder dollar.
Goepfert har minst 12 kapitulationsindikatorer, och endast tre tyder på att vi är där. De är: Torkan för börsintroduktionen; flera på varandra följande veckor med utflöden av 10 miljarder dollar i aktiefonder; och extrema låga värden i investerares sentimentundersökningar.
Bland andra tecken skulle han fortfarande vilja se minst 40 % av NYSE-aktierna på 52-veckors lägsta nivå (vi är nära 30 %); mindre än 20 % av S&P 500
-1.65%
SPX,
aktier som handlas över sina 200-dagars glidande medelvärden (för närvarande 31 %); och en topp i korrelationen mellan aktier i S&P 500.
När investerare hatar allt är det ett säkert tecken på att de förmodligen inte kan bli mycket mer baisse.
Michael Brush är kolumnist för MarketWatch. Han publicerar aktienyhetsbrevet, Borsta upp på lager. Följ honom på Twitter @brushstocks.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/when-is-it-safe-to-start-buying-stocks-again-were-not-there-yet-but-these-are-the-six- signs-to-look-for-11652297223?siteid=yhoof2&yptr=yahoo