P/E-tal är av litet värde vid val av tillväxtaktier

Är du i lägret som anser att en aktie med lågt pris/vinst-förhållande är ett fynd och att en aktie med högt P/E anses vara dyrt? Här är ett annat sätt att se på det när du söker efter aktier.

X

P/E-talet beräknas vanligtvis genom att dividera en akties nuvarande pris med de efterföljande 12 månadernas vinst per aktie.

En vanlig uppfattning är att aktier med låga P/E-tal är undervärderade och bör köpas, och aktier med hög P/E är övervärderade och bör undvikas.

Historien visar att högre P/E-tal vanligtvis ses på tjurmarknader, medan lägre kvoter finns på björnmarknader. Ett undantag är cykliska aktier: De kan ha lägre P/E även på tjurmarknader.

Du får vad du betalar för

Kvalitetsvaror kommer med en högre prislapp, och detsamma kan sägas om aktier.

En akties pris återspeglar investerarnas upplevda värde för aktien, vilket går tillbaka till utbud och efterfrågan. Om investerare känner att en aktie har en stark vinsttillväxtpotential kommer de att driva aktiekursen högre.

Ett högre pris resulterar i ett högre P/E, eftersom priset är täljaren i förhållandet. Företag med stagnerande vinsttillväxt och ingen katalysator för att driva aktien högre är inte ett fynd om deras pris inte stiger.

Stora tillväxtaktier har stora P/E-tal

I sin bok "Hur man tjänar pengar på aktier" sa IBD-grundaren William O'Neil att P/E-tal inte kommer att berätta om en aktiekurs kommer att stiga eller falla, och förhållandet bör inte vara en faktor vid köp av aktier. Ett bättre mått är att accelerera eller kraftigt öka tillväxten i vinst per aktie.

Genom att titta på historiska vinnare genom decennierna, om du sållade bort aktier med P/E-värden högre än marknadsgenomsnittet, skulle du ha missat många stora möjligheter. O'Neils studier fann att från 1953 till 1985 visade de bäst presterande aktierna ett genomsnittligt P/E på 20 när de började gå upp. Dow Jones Industrial Average hade samtidigt ett genomsnittligt P/E på 15.

När dessa aktier började klättra ökade deras P/E-tal till cirka 45.

Det var ännu mer uttalat från 1990 till 1995, när topptillväxtaktier hade ett genomsnittligt P/E på 36 och uppåt på 80-talet. De bäst presterande började med förhållanden i intervallet 25-50 och växte till en hög nivå på 60-115. Som du kan föreställa dig var det ännu mer dramatiskt i slutet av 1990-talet när värderingarna sköt i höjden.

Om du förbisett Microsoft (MSFT) 2021 på grund av högre P/E-tal än genomsnittet skulle du ha missat två möjligheter. Först aktier bröt ut av en kopp bas veckan den 25 juni då dess P/E-tal var 37. Aktien steg 16 % tills den nådde en topp i augusti och startade en ny bas.

Om du missade den köppunkten, var det ett nytt breakout veckan den 22 oktober, då Microsofts P/E var 39. Aktien klättrade ytterligare 14 % till sin rekordhögsta nivå i november.

DU KANSKE OCKSÅ GILLAR:

Få gratis IBD-nyhetsbrev: Marknadsförberedelser | Teknisk rapport | Hur man investerar

Vad är CAN SLIM? Om du vill hitta vinnande aktier, vet du det bättre

IBD Live: Lär dig och analysera tillväxtaktier med proffsen

Letar du efter nästa stora aktiemarknadsvinnare? Börja med dessa tre steg

Vill du ha fler IBD-insikter? Prenumerera på vår investeringspodcast