Prenumerationen på tjänster inklusive Paramount+ fortsatte att växa snabbt, men utan en motsvarande ökning av vinsten. Och pengar-förlorande abonnenttillväxt är inte längre tillräckligt för att imponera på investerare allt mer skeptisk till affärsmodellen för streaming, särskilt när intäkterna från äldre filmstudior och TV-verksamheter stagnerar eller minskar.
Marknadens preferenser står i direkt strid med Paramounts strategi för år av planerade streamingförluster i jakten på abonnenttillväxt, vilket ledningen lovar kommer att leda till en lönsam, storskalig streamingverksamhet i framtiden. Hård konkurrens från kamrater och teknikjättar lämnar lite utrymme för misstag.
Paramount "verkar på en differentierad spelbok för ett diversifierat underhållningsföretag och bygger en ekonomiskt attraktiv verksamhet med sunda långsiktiga marginaler", sa VD Bob Bakish på tisdagsmorgonens resultatupprop.
Paramount-aktien sjönk med 5.5 % i handeln på tisdagsmorgonen till cirka 28.60 dollar.
Företagets inkomst frisläppande visade att intäkterna för första kvartalet minskade med 1 % jämfört med föregående år, till 7.3 miljarder dollar – cirka 100 miljoner dollar från Wall Street-konsensus. Det återspeglar det faktum att CBS under första kvartalet 2021 sände NFL Super Bowl, som flyttade till
Comcast
Är
(CMCSA) NBC 2022. Med undantag för den megareklamhändelsen från förra året, sa Paramount att dess intäkter skulle ha ökat med 5 % från år till år under kvartalet.
Paramount, som bytte namn från ViacomCBS i februari, sa att de tjänade 58 cent per aktie, eller 60 cent efter justering för engångsfaktorer. Det var en minskning med 61 % från år till år, eftersom streaminginvesteringarna ökade, men bättre än de 52 cent som Wall Street-analytiker hade förutspått i genomsnitt. Paramounts föredragna vinstmått, justerat rörelseresultat före avskrivningar och amorteringar – eller Oibda – kom in på 913 miljoner dollar, en minskning från 1.6 miljarder dollar i kvartalet föregående år.
Paramounts prenumerationsströmningstjänster räknade till 62 miljoner användare över hela världen, en ökning med 6.3 miljoner under första kvartalet – med nästan 40 miljoner av dem på Paramount+. Dess andra tjänster inklusive Showtime, BET+ och Noggin förlorade cirka en halv miljon abonnenter under det första kvartalet, vilket ledningen tillskrev en paus i lanseringen av nytt innehåll tidigt i år.
Den kostnadsfria, reklamstödda Pluto TV-tjänsten ökade sina månatliga aktiva användare till nästan 68 miljoner under första kvartalet, en ökning med 3.1 miljoner.
Paramounts totala streamingrelaterade intäkter från prenumerationer och reklam var nästan 1.1 miljarder USD under första kvartalet, en ökning med 82 % från ett år tidigare. Men förlusterna tredubblades till 456 miljoner dollar, från ett underskott på 149 miljoner dollar under första kvartalet 2021, när Paramount hällde pengar på innehåll och marknadsföring.
Nyhetsbrev Anmälan
Granska och förhandsgranska
Varje vardagskväll lyfter vi fram dagens marknadsnyheter och förklarar vad som troligtvis kommer att betyda imorgon.
Och resten av företaget växte inte: Traditionella TV-intäkter minskade med 6 % från år till år till 5.6 miljarder USD, medan filmstudiointäkterna minskade med 27 % till 624 miljoner USD. TV-branschens justerade Oibda var 1.5 miljarder dollar, en minskning med 13%, medan filmsegmentet hade en förlust på 37 miljoner dollar, jämfört med 179 miljoner dollar i justerad Oibda under året innan.
Den övergripande bilden är av ett äldre medieföretag – 85 % av intäkterna kommer från TV, biografer och licensiering – mitt i en dyr omvandling till streaming. Kostnaderna var ungefär $1.42 för varje dollar av intäkter i segmentet.
Ändå kvarstår löftet om långsiktig streamingtillväxt. Ledningen förväntar sig att ha mer än 100 miljoner streamingprenumeranter, för Pluto att ha upp till 120 miljoner aktiva användare per månad och att streamingintäkterna ska överstiga 9 miljarder dollar årligen till 2024. Man förutspår fortfarande att streamingförlusterna kommer att nå toppen nästa år, innan de minskar.
Men med räntorna på uppgång och investerare som föredrar företag som visar kontanta vinster nu, är det mindre aptit för att garantera en flerårig investering i en oprövad streaminghistoria. Det faktum att streamingmarknaden är konkurrenskraftig och potentiellt mättad gör det ännu mer utmanande att vinna där.
Marknaden prissätter verkligen inte höga odds för framgång för Paramount: aktier handlas till mindre än 12 gånger förväntad vinst under de kommande fyra kvartalen, medan
S&P 500-index handlas nära 18 gånger.
Aktien var ungefär oförändrad 2022 till och med måndagens stängning, jämfört med en nedgång på 13 % för S&P 500. Medierivalers aktier
Walt Disney
(DIS) och
Warner Bros. Upptäckt
(WBD) minskade med 27 % respektive 18 %, medan
Netflix
(NFLX), pionjären inom streaming, hade sjunkit 67%.
Skriv till Nicholas Jasinski på [e-postskyddad]