PBOC sänker låneräntan, Hongkong överträffar

Nyheter

Asiatiska aktier hade en blandad dag då Hongkong och Japan gick bättre än Indien. Kom ihåg att Hongkong internet överträffar och Indien som underpresterar är den aktiva chefsvärkhandeln på grund av deras övervikt till Indien och undervikt till Kina.

PBOC sänkte 1 Year Loan Prime Rate (LPR) till 3.7 % från 3.8 % och 5-åriga LPR till 4.6 % från 4.65 %. Bankerna använder 1-årsräntan för utlåning till hushåll och företag medan 5-året används som referensränta för bolån. Detta följer på måndagens beslut att sänka den medelfristiga lånefaciliteten (MLF) till 3.7 % från 3.8 %.

Fastighetsaktier i Hongkong föll med +3.01 % på nyheterna eftersom beslutsfattare vill gå en fin linje mellan att motverka ytterligare investeringar i fastigheter utan att förstöra sektorn. En underskattad men betydelsefull katalysator var Cyberspace Administration of Chinas förnekande av Reuters-artikeln om att plattformsföretag måste få godkännande för att göra investeringar eller samla in pengar. Marknaden har varit orolig för att större plattformsföretag (dvs Alibaba, Tencent) skulle behöva avyttra sina investeringsinnehav och sätta säljtryck på aktierna.

Cyberspace Administration of China, innan den amerikanska marknaden öppnade, uppgav att de "aldrig hade utfärdat detta dokument, och innehållet i informationen är falskt." De sa också, "de relevanta ryktena kommer att hållas strikt ansvariga i enlighet med lagen." Värt att notera att Bloomberg News körde rubriken "Kina att slå nya trottoarkanter på Tech Giants' Deal" hela dagen även efter att de ändrade artikeln och erkände förnekandet. Den ständigt dåliga kinesiska rubriken från västerländska medier borde leda till skepsis hos läsarna. Dagens WSJ-artikel om att "Kina-baserade revisorer utgör risk för amerikanska företag, studier visar" är nästan skrattretande eftersom artikeln knappt nämner att "Kina-baserade revisorer" är Kinas armar av de fyra stora redovisningsbyråerna!

Hur som helst, Hongkongs internetnamn hade en stark dag med Hongkongs mest omsatta Tencent +6.6%, Meituan +11.01% och Alibaba HK +5.88%. Ping An Insurance ökade med +7.7% eftersom försäkringsbolaget i likhet med internetbolagen har gjort många investeringar i privata och offentliga företag. Flytten stöddes av en mycket stark dag av köp av fastlandetsinvesterare via Southbound Stock Connect med betydande förmånstagare från Tencent och Meituan. Volymerna i Hongkong hade sin starkaste dag sedan den 15 oktober och ökade med 55 % från igår, vilket är 110 % av 1-årsgenomsnittet.

Intressant att fastlandsinvesterare tog LPR-nyheterna med ro eftersom de var väl telegraferade som Shanghai -0.09%, Shenzhen -0.92% och STAR Board -1.36%. Volymen ökade med 5.82 % från igår vilket är 107 % av 1-årsgenomsnittet. Large/Mega caps överträffade avsevärt då finansbolag, spritaktier och tillverkare av vitvaror överträffade resultatet. Bankerna gynnades av den ökade låneaktiviteten medan konsumtionsspelen gynnades.

Värt att notera att vi också hade premiärminister Li som sa att politiken skulle behövas för att stödja ekonomin 2022. Det förväntas att vi kommer att se ytterligare LPR-nedskärningar och prat om en minskning av bankernas kassakravskvot på gång. Utländska investerare köpte 1.983 miljarder dollar av fastlandsaktier idag via Northbound Stock Connect som är den största inflödesdagen sedan den 22 oktober. Sedan 12-31-2019 har utländska investerare köpt aktier på fastlandet för mer än 100 miljarder USD. Kinesiska obligationer steg, CNY var oförändrad mot dollarn och koppar steg.

Jag twittrar inte ofta men jag gör det ibland. Jag kan följas på Twitter på @ahern_brendan.

President Biden sa att han inte skulle häva Kinas tullar eftersom de inte har uppfyllt sina handelsavtal. För det första, om du är orolig för inflationen, skulle det hjälpa att ta bort tullarna eftersom handlarna överför högre kostnader till konsumenterna. För det andra anser Kina att de varor som säljs i Kina från amerikanska företag som tillverkar i Kina är "handel" eftersom alla dessa intäkter går tillbaka till USA. Tänk på Apple, Nike eller GM som har fabriker i Kina som producerar varor som säljs i Kina och i hela Asien. Dessa vinster flödar tillbaka till Cupertino, Beaverton och Detroit. Om man lägger till dessa varor till USA:s export till Kina finns det inget handelsunderskott.

Yicai Global hade en bra rapport när statsrådet utökade "...skatte- och avgiftssänkningar till att täcka områden inklusive teknikföretag och nystartade företag som skulle löpa ut i slutet av året." Stealth stimulans åtgärd.

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.35 mot 6.35 igår
• CNY / EUR 7.19 mot 7.22 igår
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.73% mot 2.73% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 3.03% mot 3.03% igår
• Kopparpris + 1.20% över natten