Återbalansering av pensioner hotar att sälja 26 miljarder dollar i aktier

(Bloomberg) — Amerikanska aktieinvesterare som letar efter allt som kan stoppa rutten kanske inte kan räkna med en källa till stöd som har stöttat marknaderna tidigare: portföljombalansering.

Varje kvartal och månadsskifte kontrollerar pensionsfonder och andra institutionella investerare sina marknadsexponeringar för att se till att de uppfyller strikta allokeringsgränser mellan aktier och obligationer samt mellan inhemska och internationella aktier. Även mitt i en global rutt gick amerikanska aktier fortfarande bättre än många andra tillgångsklasser, vilket gjorde att portföljförvaltare måste minska sin exponering.

När september slutar, kan pensionsfonder sälja cirka 26 miljarder dollar i aktier tack vare den relativa överavkastningen, enligt en modell av Credit Suisse Group AG.

Det är dåliga nyheter för alla som hade hoppats att köpa från den tidigare supportkällan skulle kunna fungera som ett lyft även denna gång. Under de senaste två kvartalen har ombalanseringen av världens största penningförvaltare återupplivat aktier genom att föra in 250 miljarder dollar i aktier i juni och 230 miljarder dollar i mars, enligt uppskattningar av JPMorgan Chase & Co.

S&P 500 tappade så mycket som 2.7 % på torsdagen när marknadssentimentet försämrades på grund av oro för inflationen och den globala ekonomin. Medan indexet har fallit med 3.7 % under tredje kvartalet, har globala aktier gått ännu sämre, sjunkit med 5.6 %, medan aktier på tillväxtmarknader fallit med cirka 12 %.

Det kan ge internationella aktier ett uppsving eftersom Credit Suisse förväntar sig att köpare ska ta upp cirka 46 miljarder dollar i icke-amerikanska aktier, med 16 miljarder dollar av det knutet till tillväxtmarknader. Banken varnar för att tidpunkten för affärer kan variera dramatiskt beroende på marknadssentiment och regelbundet schemalagda kassaflöden, bland annat.

Förvänta dig inte att den historiskt stabiliserande kraften hos måldatumsfonderna (TDF) kommer att leda till de vanliga "mirakulösa aktiemarknadsrallyn vid kvartalsslutet", säger Vincent Deluard, en makrostrateg på StoneX Financial Inc.

"Aktier har presterat bättre än obligationer detta kvartal så TDF-valen borde inte rädda aktiemarknaden den här veckan", skrev han.

Fler berättelser som detta finns på bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP