Hittills verkar investerare mer tröstade över Pfizers tillvägagångssätt. Pfizer-aktien har stigit med 11.3% under de senaste 12 månaderna
modern
aktien är ner 62.2 procent. De
S & P 500
har minskat med 5.2 % under den tiden.
Pfizers strategi kan verka mer försiktig. Men om Modernas fungerar kan utdelningen bli betydande.
Båda företagen står inför sjunkande covid-19-vaccinintäkter. Analytiker förväntar sig att försäljningen av Covid-19-vaccin kommer att ungefär halveras för båda företagen mellan 2022 och 2023. Efterfrågan verkar redan minska: På tisdag kom Covid-19-vaccintillverkaren
novavax
(NVAX) sänkte sina intäkter 2022 dramatiskt vägledning.
Utöver nedgången i försäljningen av Covid-19-vacciner möter dock Pfizer och Moderna olika press.
Moderna behöver fortfarande bevisa tesen som de har lagt fram sedan grundandet 2010: Att dess mRNA-plattform snabbt kan producera en rad läkemedel. Hittills har plattformen bara producerat ett enda läkemedel; en av de bästsäljande medicinerna i historien, förvisso, men en vars framtid är oviss.
Pfizer står samtidigt inför en skadlig serie patent som löper ut i slutet av decenniet. Företaget har arbetat i flera år för att försäkra investerare att det kan fortsätta att öka intäkterna trots de hotande förlusterna av exklusivitet; dessa oron höll aktien relativt jordbunden även när försäljningen av dess Covid-19-vaccin sköt i höjden 2021.
Nyckeln till den försäkran är Pfizers M&A-strategi, som den säger är inriktad på att lägga till 25 miljarder dollar till sina intäkter 2030.
Pfizer räknar mot det målet som börjar med en affär på 525 miljoner dollar, slutförd i juni, för att förvärva en privat bioteknik som heter ReViral. Till det målet räknas också en $ 11.6 miljarder affär att förvärva
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), vilket gör migränläkemedlet Nurtec ODT, och
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) affär.
Pfizer uppskattar att dessa tre förvärv kan ge sammanlagt 10.5 miljarder dollar i årlig omsättning, vilket ger ytterligare 14.5 miljarder dollar för att nå sitt mål. Enkel aritmetik tyder på att det skulle kunna spendera ytterligare 24.2 miljarder dollar innan köpspreet är klart.
Redan innan ReViral-affären hade Pfizer spenderat sin Covid-19-oventa, först på 2.2 miljarder dollars förvärv av cancerbiotekniken Trillium Therapeutics, som slutfördes i november 2021, och sedan på 6.7 miljarder dollars förvärv av Arena Pharmaceuticals.
Pfizer lyckades fortfarande bygga upp en skatt på 23.9 miljarder dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar den 3 april. Och man har betalat ut 4.5 miljarder dollar i utdelningar och köpt tillbaka 2 miljarder dollar i aktier under första halvåret. Det spenderade 5.1 miljarder dollar i intern forskning och utveckling under samma period.
Mitt i alla Pfizers M&A har Moderna suttit på händerna. "Investerare vill inte att vi ska göra något galet," sa Moderna vd Stéphane Bancel Barrons förra veckan.
Moderna sa förra veckan att de hade 18.1 miljarder dollar i kontanter och likvida medel i slutet av juni. Det spenderade 1.3 miljarder USD på aktieåterköp under andra kvartalet, lanserade ett nytt program för återköp av aktier på 3 miljarder USD och har 1 miljard USD kvar i aktieåterköpskapacitet från ett tidigare auktoriserat program. Samtidigt säger företaget att det spenderade 1.3 miljarder dollar på forskning och utveckling under första halvåret.
"De vill att vi ska skapa värde," sa Bancel Barrons. "Så vi är väldigt glada när vi säger till dem titta, vi ger tillbaka pengar till aktieägarna, för under det senaste kvartalet hittade vi inget att göra. Vi vill inte göra en stor sak för att göra en stor sak.”
Bancel säger att han vill att företaget ska fortsätta fokusera på sin omfattande pipeline, som för närvarande inkluderar fyra program i fas 3-studier och ytterligare tre i fas 2-studier. "Varför skulle vi, i det här skedet av spelet, vilja göra något annat som ser glänsande ut, när vi är så nära våra potentiellt fantastiska tillgångar," sa Bancel Barrons.
Bancels förtroende för hans pipeline måste fortfarande bekräftas av företagets pågående försök, men i somras har investerare visat några tecken på att dela Bancels tro. Även om aktien fortfarande handlas långt under sina toppnoteringar förra året, är den upp 22% sedan början av juni.
Skriv till Josh Nathan-Kazis på [e-postskyddad]
