Pfizers nya finansdirektör David Denton förhandlade fram ett av historiens största vårdavtal

Denton var senast CFO för järnhandelskedjan

Lowes

(LÅG), men innan dess satt i CFO-sätet kl

CVS hälsa

(CVS), där han var ansvarig för att strukturera och förhandla om villkoren och finansieringen av företagets 70 miljarder dollars förvärv av sjukförsäkringsbolaget Aetna. Det var ett av de största sjukvårdsförvärven genom tiderna, som fullbordade CVS:s övergång från en detaljhandelskedja till en vertikalt integrerad sjukvårdsjätte.

På Pfizer kommer Denton att sitta på en massiv krigskista som VD Albert Bourla har sagt att han tänker spendera, åtminstone delvis, på fusioner och förvärv.

"Vad jag gillar är inte att CVS köpte Aetna eller att [Denton] trodde [på det]," sa Bourla Barrons inför tillkännagivandet. "Det är min diskussion med honom, vilka är värdedrivande faktorer, varför han trodde att han skulle göra något sådant, och det var här jag förstod att jag har att göra med någon som är väldigt strategisk i sitt tänkande om hur genom att sätta ihop komplimanga saker, du kan skapa värde.”

Bourla säger att han inte specifikt riktar in sig på ett förvärv i stor skala. Ändå innebär den summa pengar som för närvarande står till Pfizers förfogande att han kan genomföra förvärv i vilken skala som helst. "Jag är agnostisk till storleken," säger han.

Investerare har förväntat sig stora M&A-rörelser från Pfizer i månader. Än så länge har de inte blivit verklighet. Anställningen av Denton kan öka förväntningarna på att företaget kommer att tillkännage stora affärer.

Bourla citerade Dentons "strategiska bidrag" till CVS och Lowes. "Just nu är Pfizer i ett skede där det har en mycket stark tillväxtbana, och mycket potential att påskynda det genom att allokera kapital på det mest produktiva sättet," sa Bourla.

Denton tillför en särskild expertis inom de allra största vårdförvärven. Före Aetna-affären säger Pfizer att Denton ledde integrationen av apoteksförvaltare Caremark i CVS, som CVS förvärvade i en affär på 26.5 miljarder dollar.

När pandemin slog till var Pfizer det på randen av en stor omvandling, förbereder sig för att slänga en division som försålde äldre off-patentdroger för att bli ett rent biopharmaföretag. Det är en väg som andra stora läkemedelsföretag, som t.ex

Johnson & Johnson

(JNJ) och

Novartis

(NVS), har trampat i en eller annan utsträckning de senaste åren.

Trots att Pfizer-aktien har presterat bra sedan början av 2020 och är upp 48.7 % jämfört med

S & P 500Är
39.1 % handlas det fortfarande med rabatt till många stora läkemedelskollegor. Pfizer handlas nu till åtta gånger den förväntade vinsten under de kommande 12 månaderna, enligt FactSet, billigare än Johnson & Johnson, som handlas till 17 gånger vinsten, och långt ifrån

Eli Lilly

(LLY), som handlas till 34.5 gånger vinsten.

En del av den rabatten beror på en serie patent som löper ut 2026, vilket har varit föremål för investerarnas oro för år. Bourla har sagt att han funderar på att köpa företag med läkemedel i sent utvecklingsstadium som kan vara redo att komma ut på marknaden i slutet av decenniet, och hjälpa till att fylla ut pipelinen.

Det enorma inflödet av kontanter från Covid-19-vaccinet Pfizer utvecklades tillsammans med sin partner

Biontech

(BNTX), plus ett förväntat oväntat när Pfizers gemensamma konsumenthälsosatsning med

GlaxoSmithKline

(GSK) är planerad att offentliggöras senare i år, kommer att lämna Pfizer med massor av torrt pulver för att göra dessa affärer. I ett meddelande i början av december uppskattade Dr. Geoffrey Porges, då analytiker vid SVB Leerink, att Pfizer skulle ha en teoretisk M&A-kapacitet på 110 miljarder USD i slutet av 2022, inklusive dess kontanter och dess nettoskuldkapacitet.

Analytiker hade i slutet av 2021 förutspått att Pfizer och dess kollegor skulle vara upptagna med att spendera de pengarna på M&A 2022. Åtminstone för Pfizer har det ännu inte hänt: företaget har hittills bara annonserat ett förvärv under 2022, ett relativt liten affär för en privatägd bioteknik som heter ReViral. Det har också slutfört förvärvet av Arena Pharmaceuticals på 6.7 miljarder dollar, som tillkännagavs förra året, och tillkännagav några utvecklings- och forskningsavtal.

Bourla säger att de inte är klara. "Det finns många som just nu befinner sig i olika stadier av analys, förhandling, och förhoppningsvis kommer några av dem att gå igenom mållinjen och vi kommer att meddela", sa han.

Bourla sa att han inte hade hindrats från att agera av sökandet efter en ny finanschef. "Jag kände mig inte återhållsam under övergångsperioden," sa han.

Medan han sa att han är öppen för ett stort förvärv, sa Bourla att han inte är intresserad av en affär som skulle kräva kostnadsminskningar hos Pfizer för att motivera. "Vi har en FoU-maskin som är som bäst", sa han. ”Vi har en tillverkningsmaskin som har visat sig kunna göra mirakel. Och naturligtvis är vi alltid välkända om vår mycket goda kommersiella förmåga. Det är inte dags för mig att börja stänga forskningscentra, konsolidera tillverkningsanläggningar, anpassa team av fältstyrkor, så att vi kan spara tid för att betala premierna till andra.”

Pfizer sa att dess nuvarande CFO, D'Amelio, kommer att stanna på plats under en "övergångsperiod".

Skriv till Josh Nathan-Kazis på [e-postskyddad]