(Bloomberg) — Asiens två tekniktunga ekonomier Sydkorea och Taiwan står inför en kamp i uppförsbacke när de försöker stoppa förluster i vad som redan är bland världens sämst presterande tillgångar i år. De drabbas särskilt hårt av en global tillväxtnedgång och amerikanska chiprestriktioner.
Mest lästa från Bloomberg
Myndigheterna intensifierar åtgärderna, inklusive att införa begränsningar för blankning, förbereda marknadsstabiliseringsfonder för att köpa tillgångar och ingripa på valutamarknaderna i rörelser som påminner om pandemins tidiga dagar. Korea återupptar köp av företagsobligationer när räntorna stiger och risken för fallissemang sprider sig.
Medan marknader överallt har sett magsjuka rörelser som reaktion på accelererande inflation, aggressiva centralbanksräntehöjningar och en skyhög dollar, ser Sydkorea och Taiwan särskilt sårbara ut bland stora ekonomier. Båda är starkt beroende av export för tillväxt och påverkas av den globala efterfrågan på chip. Vad som ökar deras elände är effekterna av nya amerikanska trottoarkanter på försörjningskedjor kopplade till Kinas halvledarindustri.
Insatserna har inte stoppat nedgångarna. Taiwans aktieindex har sjunkit med cirka 8 % sedan en stödfond aktiverades i mitten av juli och koreanska aktier sjönk med 11 % under de senaste två månaderna, vilket lämnade aktiemätarna på båda marknaderna mer än 25 % lägre i år. Koreanska won och taiwanesiska dollar är också bland de bästa förlorarna i världen mot dollarn hittills.
"Dessa stabiliseringsåtgärder är avsedda att köpa tillräckligt med tid tills den tekniska cykeln bottnar och utländska investerare kommer tillbaka", säger Wai Ho Leong, strateg på Modular Asset Management. "Att vända marknader är en annan sak."
Chip Woes
Mitt i denna motvind har analytiker sänkt sina vinstberäkningar för Koreas SK Hynix Inc. och Samsung Electronics Co. till den lägsta på mer än två år.
Medan chiptillverkarna har vunnit godkännande från USA att fortsätta beställa amerikansk utrustning till sina fabriker i Kina i ett år, snurrar oron runt deras affärsmodeller när USA försöker stävja Kinas självförsörjning och framsteg i militära kapacitet.
En lågkonjunktur i västvärlden och Kinas Covid Zero-politik har också följdeffekter. Den taiwanesiska centralbanken varnade för "allvarliga ekonomiska utmaningar" 2023, medan Sydkorea noterade sitt längsta handelsunderskott sedan finanskrisen i Asien.
"På kort sikt förblir vi försiktiga med asiatiska aktier - i synnerhet på aktier eller aktiemarknader som är exponerade för extern tillväxt - som Korea" och tekniska hårdvaruföretag, skrev Nomura Holdings Inc.s strateger inklusive Chetan Seth i en ny kommentar. Samsung och Taiwan Semiconductor Manufacturing Company står för de största vikterna på Kospi- respektive Taiex-indexen.
Bond Gloom
Koreas återupptagande av en obligationsstabiliseringsfond på 1.1 miljarder dollar, som tillkännagavs bara några veckor efter en sällsynt fallissemang på kommersiella papper av utvecklaren av nöjesparken Legoland Korea i Gangwon-provinsen, kan ha begränsad inverkan eftersom den totala marknaden är så mycket större, och avkastningen fortsätter att stiga. Ändå kan fonden få andra att följa efter om kreditmarknaderna förblir svaga.
"Korea kanske bara är det första i en rad kreditinterventioner i Asien, med högre risker för finansiella olyckor", skrev DBS Group Holdings Ltd.s strateger inklusive Chang Wei Liang och Philip Wee i en anteckning.
Korea och Taiwan är inte ensamma om att stödja marknader. Japan har intervenerat på valutamarknaden för att hejda yenens nedgång, men det misslyckades med att förhindra valutans fall till en 32-årig lägsta nivå. Kina lättar på restriktionerna för aktiefonders köp för att stödja sin fallande aktiemarknad.
"Lång vinter"
Förvisso visar sig fallande värderingar i Korea och Taiwan vara attraktiva för vissa, och kan utlösa kortsiktiga lättnadsuppgångar. Utländska investerare tog upp koreanska aktier under 13 dagar i rad den här månaden, och Morgan Stanley är en av de extremvärden som gör ett slut på asiatiska teknologiaktiers underpresterande eftersom de ser de flesta riskerna som prissatta.
Andra förblir skeptiska till att de exportberoende ekonomierna kommer att återhämta sig när som helst snart, och vissa föredrar asiatiska marknader som backas upp av stark inhemsk efterfrågan och en återupplivning av turismen som Indien och Indonesien.
"Det kommer att bli en lång vinter - dessa stödåtgärder kommer förmodligen inte att räcka", säger Ken Peng, chef för Asiens investeringsstrategi på Citigroup Inc.:s privatbanksavdelning, med hänvisning till åtgärder från koreanska och taiwanesiska myndigheter. "En återhämtning kommer sannolikt att behöva vänta tills USD toppar och rullar över, troligen när tillväxt utanför USA förväntas återhämta sig."
–Med hjälp av Youkyung Lee, Hooyeon Kim, Betty Hou, Catherine Bosley och Abhishek Vishnoi.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html