(Bloomberg) — Pundet rasade med det mest sedan mars 2020 och slog till den lägsta på 37 år mot dollarn, när den brittiska regeringen presenterade ett finanspolitiskt stimulanspaket som hotar att underblåsa inflationen och sätta fart på landets enorma skuld.
Mest lästa från Bloomberg
Sterling föll med så mycket som 3.7% till 1.0840 dollar på fredagen, vilket utlöste samtal bland investerare om paritet med euron och dollarn och gjorde jämförelser med tillväxtmarknader när landets obligationer också föll.
Investerare ifrågasätter hur finansminister Kwasi Kwarteng kommer att finansiera det mest radikala paketet med skattesänkningar för Storbritannien sedan 1972, och säger att åtgärden skulle underblåsa ännu högre inflation och tvinga Bank of England till mer aggressiva åtstramningar. Minskningen av avgifter både på löner och företag kommer att kosta så mycket som £161 miljarder under de kommande fem åren.
"Det är svårt att föreställa sig ett sämre setup för pundet", säger James Athey, investeringsdirektör på abrdn. "Som alltid i sådana EM-liknande situationer är oron att när den här katten väl är ur påsen kanske inte ens en återgång till ortodoxin kan dämpa investerarens bråttom för exit."
Det betyder att ett slut på pundets rutt kanske inte är i sikte. Bloombergs optionsprismodell visar nu en en-på-fyra chans att pundet kommer att nå paritet med dollarn under de kommande sex månaderna, upp från 14% på torsdagen. Riskvändningar, en barometer för marknadspositionering och sentiment, visar att handlare ser de största nedåtriskerna för pundet på medellång sikt på två år.
Tioåriga förgyllda räntor visade sitt största endagssteg någonsin i Bloombergs data från 1989, och stängde 33 räntepunkter högre på dagen på 3.83%.
Bluebay Asset Management LLP:s investeringschef och senior portföljförvaltare Mark Dowding sa att han har legat kort på pundet "ett tag nu" och bara lagt till den positionen på fredagen.
"Vi tror att regeringens planer kommer att utmana finanserna och att detta kommer att fortsätta att tynga brittiska guld och pundet", sa han och tillade att pundet kan nå paritet mot den amerikanska dollarn och euron.
Storbritanniens Debt Management Office ökade sin guldförsäljningsplan för räkenskapsåret 2022-23 med 62.4 miljarder pund (69.8 miljarder dollar) till 193.9 miljarder pund för att finansiera utgifterna. Det kan jämföras med en uppskattad ökning på 60 miljarder pund som förväntas av åtta banker som Bloomberg undersökte.
Problem med att brygga
Senast pundet var så svagt var 1985. Då satte en stark dollar återigen press på globala valutor, vilket fick stora ekonomier att nå en överenskommelse om att stabilisera valutamarknaden med Plaza Accord. Medan en stärkande dollar återigen är ansvarig för en del av pundets nedgång, har många av valutans problem idag också varit självförvållade.
Stephen Gallo, chef för den europeiska valutastrategin och Bank of Montreal, sa att pundets problem "har bryggt på i flera år."
"Under 2020 och 2021 hävdes dollarn av risk och stimulans från Fed, såväl som enorma finanspolitiska stimulanser nästan överallt", sa han. "Nu har dessa faktorer gått tillbaka och de har förvärrats av kriget i Europa. Men när det gäller G-10-valutor har GBP inte haft starka valutafundamentala på länge."
För Citigroup Global Markets är kortslutning av pundet mot US-dollarn "A-handeln" när Federal Reserve pressar räntorna högre, vilket ger bränsle till dollarn. Även Storbritanniens stora bytesbalansunderskott kräver en svagare valuta, enligt banken.
"Storbritannien har hoppat längre ner i det skattemässiga kaninhålet samma vecka som BoE tillkännagav aktiv försäljning av guld. Detta är GBP baisse”, skrev Citi-strateger inklusive Jamie Fahy i en anteckning på fredagen.
Samtidigt sänkte valutaanalytikerna Meera Chandan och Patrick Locke från JP Morgan Chase & Co. sitt kabelmål till 1.05 dollar från 1.10 dollar och rekommenderar shorts på pundet mot dollarn och schweizerfrancen.
"Det gör mig väldigt ledsen att säga, men jag tycker att Storbritannien beter sig lite som en framväxande marknad som förvandlar sig själv till en nedsänkt marknad", sa tidigare USA:s finansminister Lawrence Summers till Bloomberg Television på fredagen. "Jag tror att Storbritannien kommer att bli ihågkommen för att ha fört den sämsta makroekonomiska politiken i något större land på länge."
(Uppdateringar hela tiden.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/pound-inches-closer-toward-dollar-164546840.html