Powell kommer inte att bryta S&P 500-rallyt; Lönetillväxten underlättar

Om marknaderna har rätt kommer morgondagens Fed-mötespolicy att tillkännage den näst sista räntehöjningen i cykeln, med en kvartspunktshöjning som förväntas matchas den 22 mars. Federal Reserves ordförande Jerome Powell har dock förmodligen andra idéer . Det var därför S&P 500 backade från en sex veckors högsta på måndagen, men marknaderna stärktes på tisdagen efter att Employment Cost Index visade en mjukare lönetillväxt under fjärde kvartalet.

X

Powell kan komma med ett argument om varför räntorna kan behöva gå lite högre och stanna där längre än vad investerare satsar. Trots det fördubblade Wall Street sin tro på att räntehöjningar är på väg att upphöra. Faktum är att oddsen för en kvartspoängshöjning i mars föll från 98 % på måndag till 82.5 % idag, enligt CME Groups FedWatch sida.

Även om marknaderna kan visa sig ha rätt, handlar veckans Fed-mätning om att Fed håller sina alternativ öppna. Powell har noll intresse av att tillhandahålla foder för S&P 500 att gå högre och Treasury avkastningen att gå lägre.

Den stora berättaren blir hur Powell karakteriserar riskbalansen. Om han säger att de nu är balanserade mellan högre än väntat inflation och lägre inflation mitt i en försvagad ekonomi, kommer S&P 500 att skjuta högre. Men han är förmodligen inte villig att åka dit än och kommer att fortsätta säga att inflationsriskerna är uppåtriktade.

En ännu tydligare S&P 500-rallysignal skulle komma om Fed släpper sitt språk och säger att policykommittén förväntar sig "pågående höjningar" av Feds styrränta. De flesta förväntar sig att språket kommer att finnas kvar.

Fed mötesprotokoll Brandvarningsskott

Protokoll från Fed-mötet i mitten av december belyste beslutsfattares oro över en "omotiverad lättnad i de finansiella förhållandena." Att samla finansmarknaderna kan "komplicera kommitténs ansträngningar att återställa prisstabilitet", stod det i protokollet.

Denna oro kan vara högst upp i sinnet för beslutsfattare som går in i veckans Fed-möte. Det beror på att Chicago Feds mätare av nationella finansiella förhållanden fram till den 20 januari visade att de var enklare än någon gång sedan räntehöjningar startade i mars förra året.

Ändå kommer Powells presskonferens 2:30 i morgon efter att Fed-mötet avslutas knappast vara det sista ordet om utsikterna för räntehöjningen. Förmodligen kommer mängden av arbetsmarknadsdata som publiceras denna vecka att ha mer inverkan på marknaderna än Powell.

Jobb, lönedata är nyckeln

På tisdagsmorgonen visade arbetsministeriets sysselsättningskostnadsindex att ersättningskostnaderna ökade med 1 % under fjärde kvartalet jämfört med de förväntade 4 %. Ersättningen steg dock med 1.1 % från för ett år sedan, en liten ökning från tillväxten på 5.1 % under tredje kvartalet.

Ekonomer ägnar stor uppmärksamhet åt löneutvecklingen för arbetare inom den privata sektorn, exklusive de i incitamentsbetalda yrken, som en bra indikator på den underliggande löneökningen. Under fjärde kvartalet steg lönerna i denna kategori med 4 %, eller en årlig takt på 0.9 %. Det måttet utesluter yrken där lönerna drivs av provisioner, som kan påverkas mer av konjunkturens toppar och dalar.

ECI-rapporten har ökat vikten med att Fed betonar behovet av lägre lönetillväxt för att få tillbaka inflationen till målet på 2 %. Powell har sagt att en sänkning av löneökningen till 3.5 % skulle vara tillräckligt.

Med konsumtionsutgifter och tillverkning som båda visar tecken på svaghet, kommer fredagens januarijobbrapport att ge mer bevis på huruvida ekonomins sista stora källa till styrka ger vika. Analytiker förväntar sig en solid ökning på 185,000 4.4 jobb, men den genomsnittliga timlönetillväxten ses minska till 4.6% från XNUMX% i december.

S&P 500-inställning

I tisdagens aktiemarknad steg S&P 500 1.5 % efter ECI-rapporten. Till och med måndagens stängning hade S&P 500 stigit med 12.3 % från sin lägsta stängning på björnmarknaden den 12 oktober, men var fortfarande 16.2 % under sin all time high.

På fredagen steg S&P 500 runt 4094, vilket gjorde en tredje gång på clearing 4100 sedan början av december. Det är nyckelnivån att titta på just nu.

Var noga med att läsa IBD The Big Picture varje dag för att hålla sig synkroniserad med marknadsriktningen och vad det betyder för dina handelsbeslut.

Efter ECI-data sjönk den 10-åriga statsräntan till 3.52 % från 3.55 % på måndagen.

DU KANSKE OCKSÅ GILLAR:

Feds nya nyckelinflationsränta sänktes i december

Gå med i IBD Live och lära dig de bästa teknikerna för kartläsning och handel från proffsen

Fånga nästa vinnande aktie med MarketSmith

Hur man tjänar pengar på aktier i 3 enkla steg

Futures: Marknaden samlas in i Fed; AMD, Snap är nyckelfaktorer sent