(Bloomberg) — En lågkonjunktur är säker och det är även räntesänkningar i år. Det är budskapet från obligationsmarknadsmätningen Federal Reserves ordförande Jerome Powell framhöll för ett år sedan som den bästa guiden till tips om ekonomiska problem i USA.
Mest lästa från Bloomberg
Den förväntade tremånadersräntan på statsskuldväxlar sjönk till 134 punkter under nuvarande ränta. Det är under den tidigare rekordnivån den slog i januari 2001 – ungefär två månader innan den amerikanska ekonomin föll i recession.
"Ärligt talat, det finns bra forskning av personal i Federal Reserve-systemet som verkligen säger att man ska titta på kort - de första 18 månaderna - av avkastningskurvan. Det är egentligen det som har 100 % av avkastningskurvans förklaringskraft. Det är vettigt. För om det är inverterat betyder det att Fed kommer att skära ner, vilket betyder att ekonomin är svag." — Fed-ordförande Powell den 21 mars 2022
Statsobligationer förlängde rallyt i torsdags efter att Fed höjde sin referensränta med en kvartspunkt när valutahandlare ökade satsningarna på att centralbanken snart kommer att vända kursen och börja sänka räntorna. De är säkra på att Fed kommer att sänka räntorna i september för att åtminstone ångra veckans höjning.
Marknadssynen står i kontrast till Feds vägledning att de förväntar sig att höja räntorna minst en gång härifrån, och med Powells kommentarer att han inte förväntar sig några sänkningar av lånekostnaderna i år.
"Med tanke på den åtstramande politiken hittills och bankkreditåtstramningen är oddsen att Fed kommer att behöva sänka räntorna snabbare än vad marknaden för närvarande förutser", skrev TD Securities strateger inklusive Jan Groen i ett meddelande på onsdagen. "När vi fortsätter att förvänta oss att ekonomin kommer att glida in i en recession under fjärde kvartalet, vidhåller vi vår uppmaning att räntesänkningar kommer att börja vid decembermötet."
Kurvan brantar
Den amerikanska tvååriga avkastningen sjönk med sju punkter till 3.87 % på torsdagen efter onsdagens nedgång på 23 punkter. Nedgången i tvååriga räntor överträffade fallet i 10-årsräntor, vilket förstärkte den djupt inverterade delen av kurvan som många observatörer fokuserar på som en recessionsindikator. Den delen av kurvan har ofta klättrat tillbaka över noll precis innan början av en sammandragning i ekonomin.
Swapphandlare ser ungefär 50 % chans att Fed inte kommer att höja räntan igen, efter att den höjts med 4.75 procentenheter från och med beslutet den 16 mars 2022 att höja med en kvarts punkt.
Traders satsar på 2023 Fed-nedskärningar som inte är Powells "basecase"
(Uppdateringar med Treasury Yield flyttar i 3:e och 6:e styckena.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/powell-own-guide-recessions-shows-014610127.html