Föredragsaktier kan erbjuda dolda möjligheter för utdelningsinvesterare. Se bara på det här JPMorgan Chase-exemplet.

Men S&P 500
SPX,
+ 1.83%
Bankindustrigruppens aktier drog tillbaka viktade 9 % från 16 augusti till 6 september och minskade med 23 % för 2022 (exklusive utdelningar), enligt FactSet. Det verkar som att investerarnas oro över nedgången i branschen för kapitalmarknadsaffärer, såväl som en möjlig lågkonjunktur och resulterande kreditförluster, överväger entusiasmen för bredare ränteskillnader.

I ett meddelande till kunder den 7 september skrev Odeon Capital-analytikern Dick Bove att denna sura miljö för bankernas stamaktier lyfte fram en möjlighet i preferensaktier. Han använde JPMorgan Chase Corp
JPM,
+ 1.90%
Preferred Stock Series JJ som ett exempel.

"För närvarande är investment banking under betydande stress medan traditionell bankverksamhet går ganska bra," skrev Bove och förklarade sitt "håll"-betyg för JPMorgan Chases stamaktier. Men han anser att det är "förnuftigt" att gå åt sidan från risken med stora bankers aktier och "köpa bankpreferenser som säljer med rabatt."

För JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ som diskuteras här, skrev Bove: "Utdelningen är mycket säker i praktiskt taget alla förutsägbara ekonomiska miljöer.

Föredragen aktieterminologi

Vem som helst kan köpa en preferensaktie om de har ett mäklarkonto.

Om du inte är bekant med preferensaktier bör vi börja med några definitioner.

En preferensaktie skiljer sig från en stamaktie genom att dess ägare inte har någon rösträtt. Föredragna aktieägare har också företräde framför vanliga aktieägare i händelse av att ett företag likvideras. En förenklad hackordning vid konkurs och likvidation är obligationsägare, sedan preferensaktieägare och sedan stamaktieägare.

Ett företag kan ha flera preferensaktier. Investerare köper preferensaktier för utdelning, precis som de skulle köpa obligationer för ränteintäkter. Föredragna utdelningar betalas vanligtvis ut kvartalsvis.

Fler definitioner - alla är viktiga:

Från — Det här är priset till vilket en preferensaktie ges ut. Det är vanligtvis $25 men kan vara $100 eller ett annat pris. Det nominella värdet liknar det nominella värdet på en obligation. Det är vad investeraren kommer att få betalt om preferensaktien löses in av det emitterande företaget. Precis som obligationers marknadsvärden fluktuerar, fluktuerar aktiekurserna, vanligtvis i motsatt riktning av räntorna i ekonomin. I den nuvarande miljön, med stigande räntor, handlas många preferensaktier med rabatter till pari.

Kupong — En preferensakties angivna avkastning, baserad på nominellt värde.

Utdelningsgrad — Den angivna avkastningen multiplicerad med nominellt värde. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ emitterades den 10 mars 2021 till ett nominellt värde av $25 med en kupong på 4.55 %. Den årliga utdelningen är $1.375.

Nuvarande avkastning — Den årliga utdelningsräntan dividerad med det aktuella marknadspriset. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ stängde på $19.65 den 6 september. Det gav en aktuell avkastning på 5.79%.

Samtalsdatum — Det datum då emittenten kan besluta om preferensaktien ska lösas in. Emittenten kan lösa in en del av eller hela den föredragna serien när som helst från och med detta datum. Om räntorna är betydligt lägre än de var när preferensaktien emitterades kommer emittenten sannolikt att lösa in.

Förfallodatum — Datumet då den föredragna serien kommer att lösas in helt. Dessa dagar är de mest föredragna aktierna "perpetual", vilket innebär att det inte finns något förfallodatum, även om det vanligtvis finns ett köpdatum. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ är en evighetsföredragen med ett köpdatum den 1 juni 2026.

Kumulativ/icke-kumulativ — En emittent av preferensaktier kan bli tvungen att ställa in sin utdelning på en eller flera föredragna serier om den är i ekonomiska problem. Om en preferensaktie är kumulativ kommer uppskjutna utdelningar att uppstå i efterskott för att betalas senare när (eller om) utdelningen återställs. Banker ger ut icke-kumulativa preferensaktier eftersom tillsynsmyndigheter vill att de ska ha flexibiliteten att ställa in utdelningar och aldrig kompensera för dem, i händelse av allvarliga finansiella eller ekonomiska problem. Det är mycket sällsynt att en emittent av investeringsklass missar en utdelning med preferensaktier.

Ins och outs av preferensaktier

Föredragsaktier är för inkomstsökande investerare. De är inte utformade för att vara tillväxtinvesteringar. Den där kupongen på 4.55 % för JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ var kanske inte särskilt attraktiv när aktierna emitterades för 25 USD den 10 mars 2021. Återigen, det datumet, 10-åriga amerikanska statsobligationer
TMUBMUSD10Y,
3.267%
gav 1.53 %. Den 10-åriga avkastningen var 3.50 % den 6 september.

Så den nuvarande avkastningen på 5.79 % för en investerare som köpte JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ till det rabatterade priset på 19.65 USD den 8 september är attraktiv.

Och den rabatten kan betyda mycket sås i fortsättningen. Efter den 1 juni 2026, köpdatum, kan JPMorgan Chase lösa in aktierna när som helst och kommer förmodligen att göra det om banken inte längre behöver det kapitalet eller om den kan ersätta finansieringen till en ränta som är lägre än kupongen på 4.55 % ( plus emissionskostnader).

Så om räntorna så småningom går betydligt lägre härifrån, kommer JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ förmodligen att handlas mycket högre än slutkursen den 6 september på $19.65. Aktierna kan säljas när som helst.

Om preferensaktien löses in på eller efter köpdatumet kommer banken att betala 25 USD per aktie, vilket innebär att om du samlade in dem till 19.65 USD kommer din vinst att vara 5.35 USD per aktie, eller 27 %, utöver de utdelningar du har fått. tar emot hela tiden.

Det finns många andra exempel på preferensaktier där ute som handlas till rabatter, eller för de med högre kuponger, handla till premier som du kan tycka är rimligt. Fråga din investeringsrådgivare eller ring din mäklare för mer information.

För inkomstsökande investerare är preferensaktier värda att studera.

Missa inte: Du behöver kvalitetsaktier under tider av turbulens. Här är en bra strategi för att välja dem

Hör av Ray Dalio på MarketWatch's Bästa nya idéer i Money Festival den 21 och 22 september i New York. Hedgefondspionjären har starka åsikter om vart ekonomin är på väg.