Private equity-sportinvesteringar närmade sig 2 miljarder dollar 2021, NBA heta

Amerikanska aktier tjänade massor av pengar för investerare på en decenniumslång tjurmarknad som varade fram till slutet av förra året.

Men avkastningen bleknar i jämförelse med oväntade investeringar från sportinvesteringar, särskilt i National Basketball Association.

NBA har den högsta prisavkastningen jämfört med andra ligor, eftersom basketens globalisering har expanderat till andra marknader, inklusive dess verksamhet på mer än 5 miljarder dollar i Kina och den nystartade satsningen NBA Africa på 1 miljard dollar.

Mellan 2002 och 2021 var den genomsnittliga prisavkastningen för ett NBA-lag 1,057 458 % jämfört med 500 % avkastning på S&P XNUMX, enligt uppskattningar från PitchBook.

Men andra sporter erbjöd också solid avkastning. PitchBook uppskattar att Major League Baseball-insatserna erbjöd en prisavkastning på 669 % från 2002 till 2021, och National Hockey League gav en avkastning på 467 %.

Nu rusar private equity-investerare in för en del av handlingen. PitchBooks private equity-fördelning 2021 uppskattade över 1 biljon dollar i totala affärer förra året, och ungefär 2 miljarder dollar av det gick åt till att köpa aktier i franchiseföretag.

Investerare attraheras av "den övergripande professionaliseringen av sport", säger Wylie Fernyhough, PitchBooks ledande analytiker för private equity.

"Det var verkligen början," sa Fernyhough om erbjudanden i PE-sportavtal 2021. "Vi kommer att se många fler affärer framöver."

Sportligor inklusive NBA och Major League Soccer började tillåta private equity att investera tidigt i pandemin. Men Major League Baseball var den första ligan som tittade på private equity-pengar.

I en intervju med CNBC 2019 förklarade MLB-kommissionären Rob Manfred: "Franchisevärden har eskalerat, kapitalstrukturerna i klubbarna har blivit mer komplicerade. Tanken på att ha en fond som i huvudsak skulle vara en passiv aktieinvesterare i en klubb eller klubbar är en som är till hjälp när det gäller att underlätta försäljningstransaktioner i klubbar.”

Företag inklusive Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital och Sixth Street etablerade fonder för att köpa minoritetsandelar i lag 2021, lockade till den ekonomiska vallgraven kring sportligor, inklusive det ökande värdet av medierättigheter och global expansion.

Det är här NBA är mest attraktivt. Tennis, motorsport och golf anses vara de mest globala sporterna, men basket smyger sig uppåt med sin tillväxt utanför USA

2020 tillkännagav NBA Basketball Africa League, som drivs av dess NBA Africa-enhet. Friktion kvarstår från en tvist 2019 som involverade teamchefen Daryl Morey, men NBA China är fortfarande i drift och spel streamas på Tencent. Ligan riktar sig också till Indiens massiva befolkning på mer än en miljard.

Dessutom lockade ligans WNBA-verksamhet en höjning på 75 miljoner dollar förra veckan som enligt uppgift värderar ligan till 1 miljard dollar. WNBA kommer att använda dessa medel för att utveckla damspelet.

Med hänsyn till det etablerade globala fotavtrycket och "yngre fans i genomsnitt", kallade Fernyhough att köpa minoritetsandelar i NBA-klubbar för en "gigantisk" möjlighet.

"Jag tror att det finns många skäl att vara hausse på NBA," tillade han.

Chris Lencheski, ordförande för private equity-konsultföretaget Phoenicia, håller med.

"NBA har en tydlig, mer okomplicerad och väldefinierad väg till en global konsument än så gott som alla andra stora ligor som är klubba och bollrelaterade", sa han.

"Och så småningom," tillade Lencheski, "inom de kommande 20 åren kommer du att ha överljudsresor, vilket gör att ett NBA-lag kan resa inom tre timmar var som helst i världen. Så det är lätt att se ett Madrid mot New York Knicks. Och NBA, till sin produkts natur, är perfekt lämpad för det."

NBA-lag, inklusive Golden State Warriors, Sacramento Kings och San Antonio Spurs, sålde andelar till private equity-företag 2021.

Rapporter har att Arctos tar 13% av aktierna i Warriors, en franchise som värderas till 5.6 miljarder dollar, enligt Forbes. Med den värderingen är Arctos aktier i Warriors värda mer än 700 miljoner dollar.

"NBA-lag handlar till dyrare värdering eftersom de förväntar sig att växa mer under det kommande decenniet eller så," sa Fernyhough. "Du måste bara se till att det görs till rätt pris."

PitchBook uppskattar att Arctos samlade in cirka 3 miljarder dollar för att köpa andelar i sportklubbar, inklusive NBA- och NHL-lag, samt i Fenway Sports Group, som äger MLB Boston Red Sox och NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, en division av Neuberger Berman Group, tog en minoritetsandel i Atlanta Hawks. RedBird, som drivs av den förre Goldman Sachs-chefen Gerry Cardinale, gjorde stor nytta med sin investering på 750 miljoner dollar i Fenway Sports Group. Dessutom investerade Ares Management Corporation 150 miljoner dollar i MLS-serien Inter Miami CF.

Privata företag tjänar pengar på medlen genom att samla in förvaltnings- och incitamentsavgifter. Fernyhough uppskattar att de flesta av de insatser som säljs i NBA-lag är för tillväxtkapital, vilket gör det möjligt för klubbar att utöka franchising, inklusive uppgraderingar för att underlätta.  

NBA tillåter inte private equity att äga mer än 30 % i lag, med maximalt 20 % ägande för en fond. Fernyhough sa att det inte finns några "ägandeutrustning" med PE-insatser. Istället är dessa förmåner – som platser vid domstol – reserverade för begränsade partners som Michael Dell, som köper direkt.

MLS har liknande regler som NBA, med en minsta investering på 20 miljoner dollar. MLB har ingen fastställd gräns men utvärderar investeringar på en deal-by-deal-basis.

Det finns ett skatteavdrag som kallas "avskrivningsbidrag", vilket gör det möjligt för sportägare – även kommanditbolag – att skjuta upp betalningen av skatter på inkomster från klubbar. Tidigare MLB-kommissionär Bud Selig bemästrade detta skattekryphål samtidigt som han ägde ett basebolllag.

"Vi har sett dessa professionella sportfranchises gå från något som var en trofétillgång för rika killar för att visa upp sin rikedom och vara en del av en elitklubb till något som fungerar som ett företag," sa Fernyhough.

Medan private equity har invaderat NBA, MLB och NHL, står National Football League kvar på sidlinjen. NFL överväger att lägga till kapitalskyddsnäten, men det kan ta ett tag att ta reda på sina planer.

NFL har viktigare problem att ta itu med, inklusive den grupptalan som tidigare Miami Dolphins tränare Brian Flores lämnade in förra veckan. Den stämningsansökan hävdar att Dolphins-ägaren Steven Ross erbjöd Flores 100,000 XNUMX dollar för att förlora matcher – ett brott mot en federal lag som kallas "sportmutan".

Den kommande Denver Broncos-försäljningen kommer att vara talande. Enligt branschkällor kan NFL tillåta ett private equity-bolag att gå in på den transaktionen och få minoritetsandelar.

Sportbanker uppskattar att Broncos-försäljningen kan ge 4 miljarder dollar. Det skulle vara ett rekordbelopp som betalats för en amerikansk idrottsklubb, och överträffade de 2.2 miljarder dollar i riskkapitalmagnaten David Tepper som spenderade för att köpa Carolina Panthers 2018.

Fernyhough sa att ligan sannolikt skulle godkänna en etablerad fond om private equity tillåts i NFL-affären. 

"NFL kommer sannolikt inte att tillåta något nytt företag eller grupp att komma in och köpa andelar av det," sa han.