En säljkalenderspread - ibland kallad en horisontell spread - är en handelsstrategi som ser ut att dra fördel av de ändrade priserna på två säljoptioner med olika utgångsdatum. När du köper en säljkalenderspread kommer en handlare samtidigt att köpa långsiktiga sälj och sälja samma mängd kontrakt med kortare löptid med samma lösenpris. Omvänt kommer en handlare att sälja den längre daterade putten och köpa den närmare när han säljer samma spread. Options märkespriser minskar vanligtvis snabbare när deras utgångsdatum närmar sig, vilket ger en möjlighet till vinst med mindre risk än en riktad handel.
Denna spridningsguide för läggkalendern kommer att introducera strategin och förklara scenarier där det kan vara lönsamt att använda den. Efter att ha diskuterat horisontella spridningsrisker visar vi dig hur du kan handla dem över OKX:s produkter. Nu går vi!
Vad är ett put-kalenderuppslag?
Innan du fortsätter med den här guiden eller implementerar en säljkalenderspread är det viktigt att förstå hur optionshandel fungerar. Du kan lära dig mer om optionskontrakt i denna dedikerade guide.
Put-kalenderspreadar innebär köp och försäljning av säljoptioner med samma lösenpris och underliggande tillgång i lika stora mängder samtidigt. Avgörande är att de två säljoptionerna måste ha olika utgångsdatum.
Att köpa en säljkalenderspread kräver att handlaren köper en längre säljtid och säljer ett kontrakt med kortare löptid. Omvänt måste en handlare sälja ett längre löpande kontrakt och köpa ett närmare för att sälja spreaden. Eftersom handlaren tar lika stora, motsatta positioner, är strategin "marknadsneutral."
Handlaren kommer att betala märkespriset för den långa (köpta) putten och få märkespriset för det korta (sålda) kontraktet. Skillnaden är den totala kostnaden för att gå in i handeln, kallad positionens "debet".
Begreppet "tidsförfall" skapar vinstpotential i säljkalenderspreadar. Optionskontraktets märkespriser påverkas av hur lång tid som återstår innan utgången. Ett kontrakt som löper ut tidigare har vanligtvis ett lägre märkespris än ett längre löpande kontrakt. Detta beror på att det finns mer tid för den underliggande tillgångens pris att röra sig så att kontraktet löper ut i pengarna.
När ett out-of-the-money-kontrakt löper ut, minskar dess märkespris eftersom chansen att det kommer att utövas också minskar. När du köper en säljkalenderspread, kommer det underliggande spotpriset idealiskt att vara på eller över lösenpriset vid det korta utgången. När så är fallet löper kontraktet ut värdelöst och handlaren kan välja att sälja det långsiktiga kontraktet eller lämna det öppet, vilket potentiellt kan resultera i en vinst. När du säljer ett säljkalenderuppslag är det motsatta.
Vi har listat de viktigaste egenskaperna hos en säljkalenderuppslag nedan:
- Får endast bestå av två ben och båda måste vara säljoptioner
- Varje put måste vara för samma underliggande tillgång med samma lösenpris
- Benen måste vara motsatta (dvs köpa en put och sälja den andra)
- Put-kalenderspreadar är marknadsneutrala
- Båda putsen måste ha ett annat utgångsdatum
- Kvantiteten som handlas i varje ben måste vara identisk
Exempel på läggkalenderuppslag
För att förstå hur en säljkalenderspridning fungerar, låt oss överväga följande exempel och hur olika underliggande prisåtgärder påverkar strategins lönsamhet.
Platsen ETH priset är 1,000 USDT i början av september. Handlaren köper en 14 okt ETH sätta med 1,000 XNUMX USDT lösenpris, till ett markpris på 25 USDT. Samtidigt säljer de ett 14 september ETH-kontrakt med samma lösenpris på 1,000 10 USDT för XNUMX USDT.
Vår handlare fick 10 USDT för att sälja den kortsiktiga putten och spenderade 25 USDT på det längre avtalet. Att gå in i handeln kostade därför skillnaden mellan de två kontrakten, vilket är 15 USDT.
Scenario 1
Den 14 september är ETH spotpriset nu 750 USDT. Puten den 14 september löper ut i pengarna eftersom köparen kan utnyttja den för att sälja ETH till 250 USDT över det aktuella spotpriset. Samtidigt kommer putten den 14 oktober sannolikt att vara värd mer än sitt ursprungliga märkespris eftersom ETH-priset kan fortsätta att sjunka, vilket ger det ett ännu större inneboende värde vid utgången.
Handlaren kommer att förlora 250 USDT för att lösa det kortsiktiga kontraktet men kan sannolikt omedelbart sälja den 14 oktober putten för mer på grund av chanserna för en ytterligare nedgång i ETH-priset, vilket lägger det ytterligare i pengarna. Låt oss säga att dess nuvarande märkespris är 300 USDT.
Om handlaren säljer oktoberputten omedelbart, kommer deras vinst att vara skillnaden mellan kostnaden för att stänga båda positionerna (50 USDT) minus den ursprungliga debiteringen (15 USDT). Därför kommer deras totala vinst att vara 35 USDT.
Alternativt kan handlaren lämna 14 oktober öppet i hopp om att ETH-priset fortsätter att sjunka, vilket ytterligare ökar dess markpris. ETH-priset kan dock vända så att den långsiktiga satsen löper ut värdelös. I det här fallet skulle näringsidkaren förlora den ursprungliga debiteringen plus kostnaden för att reglera det korttidskontrakt. I vårt exempel skulle handlarens totala förlust vara 265 USDT.
Scenario 2
Den 14 september är ETH-spotpriset 1,250 250 USDT. Eftersom det inte finns något värde i att utöva rätten att sälja ETH till 14 USDT under marknadspriset, skulle putten den XNUMX september förfalla värdelös. Det längre avtalet kan dock fortfarande ha ett visst värde eftersom det finns en chans att ETH-priset kan vända under nästa månad.
Handlaren kan stänga positionen genom att sälja putten den 14 oktober. Om de gör det kommer deras totala vinst eller förlust att vara debiteringen plus det pris de säljer det längre avtalet. Därför skulle deras maximala förlust fortfarande vara de 15 USDT som spenderades för att öppna positionen. De kan också tjäna pengar på handeln eftersom ETH-priset kan sjunka så mycket att kontraktet blir värt mer än debiteringen på 15 USDT. Återigen kan de lämna det längre avtalet öppet men riskerar att öka sin förlust ytterligare.
Scenario 3
Den 14 september handlas ETH för 1,000 14 USDT. Handlarens septemberput går ut värdelöst eftersom det inte finns något att vinna på att utöva ett kontrakt för att sälja ETH till det aktuella marknadspriset. Samtidigt finns det en stor chans att putten den 100 oktober kommer att ha ett högre märkespris eftersom ETH-priset under nästa månad kan sjunka så att kontraktet nu är i pengarna. Låt oss säga att oktoberkontraktet för närvarande handlas till XNUMX USDT.
Om handlaren stänger positionen den 14 oktober omedelbart när det korttidskontraktet löper ut, kommer deras vinst att vara 85 USDT (100 USDT minus den ursprungliga debiteringen på 15 USDT). De kan också lämna positionen öppen, vilket potentiellt kan resultera i en ännu större vinst om ETH-priset skulle falla innan oktober går ut. Därigenom skulle deras maximala förlust fortfarande begränsas till enbart debiteringen.
Varför handla en horisontell putspread?
Handlare gillar putspreadar eftersom de erbjuder en möjlighet att dra nytta av prisrörelser med begränsad risk jämfört med att bara ta en riktningsposition på en marknad. Dessutom är det en riskdefinierad strategi, vilket innebär att handlaren vet exakt vad deras potentiella förlust är när han går in i handeln. Om näringsidkaren väljer att avsluta det längre avtalet vid första månadens utgång, är deras maximala förlust begränsad till kostnaden för debiteringen.
Som med en ring kalender spridning, är put-kalenderspreadens potentiella vinst mycket större än den möjliga förlusten. Om det underliggande spotpriset rör sig upp vid första månadens utgång och ned igen vid utgången på bakmånaden, kan handeln stängas för en attraktiv vinst.
Put-kalenderspreadar kan också vara lönsamma när marknaden inte rör sig alls. Prisnedgången för ett längre löpande optionskontrakt i förhållande till ett kortare innebär att back-month putten ofta kommer att behålla värdet även om front-month-kontraktet löper ut värdelöst.
Dessutom kan handlare implementera en säljkalenderspread under en period med relativt låg prisvolatilitet i en tillgång som vanligtvis upplever betydande prisrörelser. När du går in i spreaden kommer bristen på prisvolatilitet sannolikt att innebära att den betalda debiteringen är liten, vilket innebär att den totala risken är låg.
Om volatiliteten tar fart igen, vilket det ofta gör på marknader som de för kryptovalutor, finns det en stor chans att back-month-kontraktets markpris kommer att vara mycket högre än det var vid inträdet. Detta beror på att köpare är villiga att betala mer för en satsning som kan vara väl in i pengarna när den löper ut, och säljare kräver mer för den risk de tar.
Lägg kalenderspridningsrisker
Som nämnts begränsar put-kalenderspreadar risken till sin natur. Eftersom motsatta positioner tas samtidigt, har en rörelse i det underliggande till upp- eller nedsidan liten inverkan på den totala positionen. Om ett kontrakt flyttas ut ur pengarna, kommer det andra att flytta in i pengarna.
Som sagt, det finns vissa situationer där en putspread kan bli en handel med mycket högre risk. Om handlaren bestämmer sig för att inte stänga affären vid första månadens utgång, riskerar de att deras terminskontrakt löper ut värdelöst, vilket innebär att de inte kan ta igen förluster från avtalet om första månaden — dvs. kommer inte att återfå något för att kompensera för förluster från första månaden.
Låt oss överväga exemplet ovan igen. Våra första- och bakmånadskontrakt har båda en strejk på 1,000 100 USDT. ETH pris tankar till bara 14 USDT vid utgången den 900 september. Naturligtvis har putten vår handlare sålt bra pengar, och dess innehavare utövar den. Vår handlare har nu ytterligare XNUMX USDT ned ovanpå debiteringen för att komma in i positionerna.
Istället för att omedelbart sälja back-month putten, håller vår handlare den. ETH-priset stiger igen till över 1,000 14 USDT. Det andra kontraktet löper ut värdelöst när det löper ut den 15 oktober, och vår handlare har insett en mycket större förlust än debiteringen på XNUMX USD.
En ytterligare fara vid handel med en strategi med flera ben är exekveringsrisken. Strategin är endast riskdefinierad om båda positionerna fylls helt. Om det ena benet fylls och det andra inte, utsätts handlaren för risken att marknaden rör sig mot deras öppna position, vilket resulterar i förluster som det ofyllda benet borde ha kompenserat. Detta är särskilt riskabelt när man säljer optionskontrakt, vilket säljkalenderspridningsstrategin kräver.
Vissa handelsplatser erbjuder sofistikerade ordertyper för att minska exekveringsrisken när man går in i flerbenspositioner. På OKX erbjuder vi till exempel inte bara avancerade ordertyper utan även tillhandahålla en kraftfull blockhandelsplattform för att hjälpa handlare att utföra större affärer samtidigt som exekveringsrisken minskas.
Trading satte kalenderspreadar på OKX
OKX erbjuder olika funktioner och verktyg för att hjälpa handlare att komma in i olika strategier med flera ben, inklusive läggkalenderspreadar. Vi kommer att lägga till fler snart och kommer att fortsätta att uppdatera den här guiden med alla möjligheter att handla putskalenderspreadar när vi lägger till nya funktioner.
Handlare kan också lägga in läggkalenderspreadar manuellt på OKX. Vi rekommenderar dock inte oerfarna användare att prova det. Utföranderisk kan utsätta en näringsidkare för samma risk som inträde i handeln med flera ben var tänkt att mildra. Istället rekommenderar vi att du använder en funktion som är speciellt utformad för handel med avancerade alternativstrategier.
Blockhandel
OKX erbjuder en banbrytande blockhandelsplattform som kommer laddad med olika fördefinierade strategier. Genom att placera båda affärerna samtidigt kan du helt undvika exekveringsrisk.
Du kan kolla denna omfattande guide för att bekanta dig med blockhandel. Vi rekommenderar de som aldrig har använt plattformen tidigare att börja där.
När du är redo att göra din första säljkalenderspridning via vår blockhandelsfunktion, följ stegen nedan.
Välj först den underliggande krypton du vill handla med hjälp av menyn som markeras nedan. Klicka sedan Kalender och då Lägg kalenderuppslag.
Två handelsben för säljoptioner kommer att visas i RFQ Builder. Välj först varje bens lösenpris och utgångsdatum. Ange sedan det totala handelsbeloppet och använd den gröna B och röd S knappar för att välja vilket ben du vill köpa och vilket du ska sälja.
För det här exemplet kommer vi att begära offerter för BTCUSD 221230 Put och BTCUSD 220826 Put. Båda lösenpriserna är $20,000 XNUMX, och vi köper spreaden.
Välj vilka motparter du vill handla med genom att klicka Alla och kontrollera alla angivna handelsdetaljer.
Klicka på när du är redo att skicka förfrågningarna Skicka förfrågan.
Du kommer till RFQ Board, där offerter från de valda motparterna visas. Siffrorna under kolumnerna "Bud" och "Fråga" är de priser som erbjuds för att köpa och sälja varje instrument. Du kommer också att se annan viktig information, såsom skapelsetid, tid som återstår innan offerter löper ut, status och kvantitet för varje ben och motpartscitat.
För att köpa uppslaget, klicka Köp och för att sälja spridningen, klicka Sälja.
Kontrollera dina uppgifter en gång till i orderbekräftelsefönstret. Klicka sedan på antingen Bekräfta köp or Bekräfta försäljning. Du kan också återgå till RFQ Builder eller RFQ Board genom att klicka Annullera.
Efter att ha klickat Bekräfta köp or Bekräfta försäljning, kommer båda benen att fyllas helt samtidigt. Därför behöver du inte oroa dig för exekveringsrisk när du använder blockhandel på OKX.
När du har avslutat din handel, kommer den att visas längst ner på RFQ Board i avsnittet "Historik", där den kommer att finnas kvar i en vecka. Efter sju dagar försvinner den, men du kan kontrollera den igen senare genom att klicka visa mer.
Som en handelsstrategi med flera ben kräver en put-kalenderspread åtgärder för din räkning för att säkerställa att den förblir marknadsneutral. När det kortsiktiga kontraktet löper ut kanske du vill stänga den långsiktiga positionen och kan göra det i handelshistoriken i avsnittet "Marginal Trading". Du kan sedan stänga endera positionen med en limit eller marknadsorder.
Minska risken och dra nytta av lägg-kalenderspreadar på OKX
En put-kalenderspread är en populär handelsstrategi eftersom den gör det möjligt för handlare att definiera sin positions risk samtidigt som de potentiellt kan njuta av relativt stora vinster. Strategin fungerar på grund av kända egenskaper hos optionskontrakt, nämligen deras relativa prisfall när utgången närmar sig.
När en säljkalenderspread hanteras på ett ansvarsfullt sätt, begränsas dess nedåtrisk till positionens debitering, som kan vara särskilt låg när handeln inleds under en period med låg marknadsvolatilitet. Strategin är också attraktiv eftersom den kan resultera i lönsamma möjligheter när en tillgångs pris inte rör sig alls.
Tack vare verktyg som vårt blockera handelsplattform, kan affärer med flera ben vara lätta att utföra och fria från exekveringsrisker på OKX. När de distribueras via ett automatiserat system blir sådana strategier ett kraftfullt vapen i alla seriösa kryptohandlares arsenal. Spela på!
Källa: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained