När gaspriserna steg till rekordhöga över 5 dollar per gallon i juni, analytiker och politikerna var snabba med att skylla på Rysslands invasion av Ukraina.
Biden-administrationen kallade till och med de stigande bränslepriserna efter konflikten "Putins prishöjning" just då. Under månaderna sedan har gaspriserna dock sjunkit med cirka 26 %, även under kriget fortsätter att eskalera.
Nu hävdar forskare från en alternativ plattform för förvaltning av tillgångar som heter ClockTower Group att Rysslands krig inte är den största risken för den senaste nedgången i priserna vid pumpen – det är Irak.
Marko Papic, ClockTower Groups chefsstrateg, noterar att USA försöker få Saudiarabien att öka sin oljeproduktion, samtidigt som de försökte förbättra relationerna med Iran efter att Trump-administrationen gick bort från 2015 Iran kärnvapenhandel.
Han hävdar att att prata med båda spelarna – som är välkända motståndare – bara kommer att förvärra spänningarna mellan de två regionala makterna, vilket i slutändan kan leda till sekteristisk konflikt i grannlandet Irak, världens fjärde största oljeexportör. Och om Iraks råproduktion påverkas av denna konflikt kommer oljepriserna säkert att stiga, med gaspriserna som följer tätt efter.
"Den verkliga risken för oljeförsörjningen är spänningarna mellan Iran och Saudiarabien, som sannolikt kommer att öka dramatiskt när USA kämpar för att hålla båda sidor nöjda", skrev Papic i en måndagsrapport och tillade att "Washington måste välja det ena framför det andra."
Bank of Americas råvaru- och derivatstrateg, Francisco Blanch, upprepade Papics argument i en liknande anteckning på måndagen och skrev att han ser Brent-råoljepriserna, det internationella riktmärket, vara i genomsnitt $ 100 per fat år 2023 med "produktionsstörningar" i länder som Irak som en viktig uppåtrisk.
Ett scenario utan vinst?
Papic tror att USA kan vara i ett förlora-förlust-scenario i Mellanöstern. Han hävdar att om USA avskyr Iran genom att acceptera en överenskommelse med Saudiarabien om mer oljeimport, kommer det att tvinga landet att hämnas i Irak genom att stödja miliserna för att uppmuntra till våld i regionen. Han noterade att Iran vid fyra olika tillfällen bara i år har stött miliser som har gjort det lanserade missiler mot oljeraffinaderier och slog till byggnader nära det amerikanska konsulatet.
Han förklarade också att Irak traditionellt har fungerat som en "buffertstat" mellan Iran och Saudiarabien, och tillade att Iraks oljenavsstad, Basra, redan har varit skådeplatsen för Shia-on-shia-våld mellan beväpnade män i Iran och irakier i år.
"För tillfället är de flesta investerare fokuserade på Ukrainas offensiv i Cherson och Charkiv som är relevant för oljepriserna. Det kan ändå visa sig vara så, med tanke på en potentiell meny med troliga reaktioner från Moskva”, skrev Papic. "Men den största risken för den globala oljeförsörjningen kan vara shia-mot-shia-konflikten i Irak ... var förhandlingarna om kärnkraftsavtalet att misslyckas. "
Förhandlingar om ett kärnkraftsavtal med Iran pågår stenig och kommer sannolikt inte att lösas inom kort.
Samtidigt, om USA träffar ett avtal med Iran, kommer världens näst största råoljeexportör, Saudiarabien, "utan tvekan att bli förtvivlad", tillade Papic. Detta försätter Biden-administrationen i ett förbannat-om-du-gör-, förbannat-om-du-inte-scenario.
"Vår rädsla är att vilket val USA än gör, kommer tillbakaslaget på något sätt att hamna utanför Iraks tröskel," hävdade Papic. "Två regionala makter som skaffar det i en "buffertstat" skulle normalt inte vara något som investerare skulle behöva oroa sig för. Men denna buffert råkar vara världens fjärde största råoljeexportör.”
Papic hävdade att spänningarna mellan Iran och Saudiarabien innebär att "irakisk inrikespolitik kommer att få en överdriven global betydelse" under de kommande månaderna.
"Ett inbördeskrig i världens fjärde största oljeexporterande nation skulle säkert lägga till den redan rikliga mängden geopolitisk riskpremie i oljepriserna", tillade han.
Även om Papic inte förutspådde var olje- eller gaspriserna skulle flytta härifrån, hävdade han att vadslagning mot olja för att göra en snabb vinst inte längre verkar vara ett hållbart alternativ för investerare.
"För tillfället har vi inget sätt att bedöma hur detta kommer att utspela sig på marknaderna. Men med priserna på Brent [råolja] som redan är 26 % lägre än sina toppnoteringar i juni, kan de lätta uppgångarna i handeln med kortolja ha gjorts”, skrev han.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Källa: https://finance.yahoo.com/news/putin-isnt-biggest-threat-gas-202458196.html