(Bloomberg) — Den statliga oljemästaren ledd av en nära allierad till president Vladimir Putin har sett den största produktionsminskningen sedan invasionen av Ukraina.
Mest lästa från Bloomberg
Rosneft PJSC, vars verkställande direktör Igor Sechin har varit en del av Putins inre krets i decennier, och dess dotterbolag står för ungefär två tredjedelar av Rysslands produktionsnedskärningar sedan invasionen av Ukraina, visar data från energiministeriet. Det är ungefär det dubbla företagets andel av den nationella produktionen, vilket betyder att Rosneft har påverkats oproportionerligt.
"Det är utan tvekan den största drabbade av de senaste omgångarna av internationella sanktioner", säger Viktor Katona, chef för sur råolja på data- och analysföretaget Kpler. "Rosneft har blivit huvudkällan till Rysslands produktionsnedskärningar."
De flesta västerländska nationer, med det anmärkningsvärda undantaget USA och Storbritannien, har inte meddelat förbud mot import av rysk olja. Men en rad andra faktorer – från sjöfarts- och försäkringsrestriktioner till svag inhemsk efterfrågan och det offentliga förkastandet av Putins regim av internationella företag – har tvingat landet att minska oljeproduktionen.
Den ryska oljeproduktionen i mitten av maj var 830,000 560,000 fat per dag lägre än i februari, enligt beräkningar baserade på data från energiministeriets CDU-TEK-enhet. Rosneft-projekt, inklusive tillgångar som drivs av dotterbolaget Bashneft PJSC, stod för XNUMX XNUMX fat om dagen, visar uppgifterna.
Rosneft svarade inte på en begäran från Bloomberg News om en kommentar
Nedgången i rysk produktion har varit ojämnt fördelad av olika anledningar.
"Den huvudsakliga faktorn som driver produktionstrender i ryska företag är deras förmåga att sälja olja för export och att öka bearbetningen i landet", säger Daria Melnik, senioranalytiker på Oslo-baserade konsulten Rystad Energy A/S.
USA:s importförbud var särskilt problematiskt eftersom det främst drabbade ryska leverantörer av eldningsolja till Gulf Coast. Berövade en stor marknad började lagren av tung olja vid raffinaderier snabbt växa, vilket tvingade anläggningarna att tillfälligt stoppa sin verksamhet.
Rosneft är landets största raffinaderi och dess primära genomströmning minskade med nästan 28 % under de första dagarna i maj jämfört med nivåerna före kriget, enligt Bloombergs beräkningar baserade på industridata.
De stora internationella oljebolagens utvandring fick också genomslag. Exxon Mobil Corp., operatören av det gigantiska Sakhalin-1-projektet under produktdelningsavtal med partners inklusive Rosneft, beslutade att lämna Ryssland. Produktionen där minskade med över 145,000 71 fat per dag, eller XNUMX %, i mitten av maj jämfört med februari.
Privatägda Surgutneftegas PJSC har också haft problem med att marknadsföra sin råolja utomlands, vilket ledde till en nedgång på cirka 72,000 XNUMX fat per dag i sin produktion i mitten av maj.
För andra stora ryska företag var effekterna av restriktionerna mindre allvarliga. Lukoil PJSC, landets näst största producent, har kunnat hålla sin produktion nästan oförändrad tack vare de framgångsrika ansträngningarna från sin handelsenhet Litasco för att marknadsföra olja utomlands, sa Melnik.
Gazprom Neft PJSC, en del av den statliga Gazprom Group, har varit det enda ryska toppbolag som lyckats öka produktionen mellan februari och mitten av maj, visar industridata.
"Gazprom Neft kan ha fått hjälp av en kombination av att vara en mindre tillverkare, ha relativt sofistikerade raffinaderier, vilket bidrog till att minska problemen med export av eldningsolja, och relativt solida exportkontrakt", säger Ron Smith, analytiker på BCS Global Markets.
Lukoil och Gazprom Neft svarade inte på förfrågningar om en kommentar. Surgutneftegas avböjde att kommentera.
Offerbonde
Rosnefts uppstigning till toppen av Rysslands oljeindustri speglar Putins konsolidering av makten. För tjugo år sedan var det ett litet företag med bara en tiondel av sin nuvarande produktion. Det blev en nationell mästare genom en serie förvärv på flera miljarder dollar – tillgångar som regeringen hade beslagtagit från Yukos i början av 10-talet, TNK-BP-avtalet 2000, privatiseringen av Bashneft tre år senare.
Som ett resultat av denna affär är Rosneft operatör för några av Rysslands äldsta och högst beskattade fält i Västsibirien. Detta kan kopplas till Rosnefts beslut att minska produktionen inom det specifika området, sa Smith.
Mellan februari och april upplevde Rosneft-enheter i västra Sibirien, som Yuganskneftegaz, såväl som dess Bashneft-enhet i Volga-Ural-regionen den största produktionsminskningen, visar CDU-TEK-data. Yugansk-enheten minskade sin produktion med nästan 390,000 130,000 fat per dag under perioden, medan Bashneft tappade över XNUMX XNUMX fat per dag, enligt statistiken.
"Bashneft har alltid varit den främsta uppoffringsbrickan i Rosnefts portfölj sedan de första produktionsnedskärningarna 2017", sade Melnik.
Återhämtande produktion
Den här månaden visar Rysslands oljeindustri tecken på att anpassa sig till restriktionerna och produktionen ökar. Rosneft leder vägen och kompenserar för en nedgång hos andra företag.
Yuganskneftegazs produktion ökade med nästan 350,000 15 fat per dag under de första 170,000 dagarna i maj, jämfört med föregående månad. Bashneft fortsatte dock att minska sin produktion denna månad med en total produktionsförlust på mer än XNUMX XNUMX fat om dagen i mitten av maj jämfört med februari.
"Hämtningen i Rosnefts produktion i maj kan vara ett resultat av nya exportaffärer i Asien samt en återhämtning av den inhemska efterfrågan på bränsle," sa Katona.
Rysslands oljeproduktion kommer att fortsätta att återhämta sig till juni efter att landets producenter diversifierat sina exportdestinationer, enligt vice premiärminister Alexander Novak.
"Ja, vi fick någon form av chock som gjorde att vi kunde hitta en ny balans," sa Novak den här månaden. "På två månader har våra företag förändrats och känner sig idag ganska självsäkra."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/putin-state-oil-champion-suffers-040000848.html