(Bloomberg) — Vladimir Putins invasion av Ukraina fick ryska aktier att falla i februari. Nästan 10 månader senare ser en återhämtning långt borta efter att sanktioner utlöste en investerarflykt och gjorde dem till världens sämst presterande.
Mest lästa från Bloomberg
Medan ekonomin i stort sett har klarat sig bättre än väntat mot sanktioner som införts av USA och dess allierade, målar aktiemarknaden upp en annan bild.
Ryska aktier har exkluderats från globala riktmärken och börshandlade fonder som spårar landets aktier har antingen frysts eller stängts. Lokala investerare har inte kunnat rädda den inhemska marknaden från dess krigsinducerade nedgång, även om de flesta utlänningar fortfarande är förbjudna att sälja de lokala aktierna de har.
Februariförsäljningen ledde till en rekordlång stängning av Moskvamarknaden. Dess dollarnominerade RTS-index har nu sjunkit 35 % i år, vilket gör det till det sämst presterande riktmärket bland 92 som spåras globalt av Bloomberg i lokal valuta och tredje sämst i dollar. MOEX Russia Index, prissatt i rubel, har rasat 44 %, på väg mot den kraftigaste årliga nedgången sedan 2008. Med krigets påfrestning kan fler förluster väntas.
"Ryska aktier speglar en dyster utsikt när västerländska sanktioner börjar tynga den inhemska ekonomin", säger Piotr Matys, senior valutaanalytiker på InTouch Capital Markets Ltd. "Utsikterna för en global nedgång under de närmaste kvartalen bådar inte gott. för rysk olja, särskilt vid den tidpunkt då Europeiska unionen är fullt engagerad i att minska sitt beroende av ryska råvaror.”
EU och G-7 har kommit överens om att förbjuda företag från blocken att tillhandahålla nyckeltjänster inklusive försäkring till fartyg som transporterar rysk råolja om den köptes över ett pristak på 60 dollar per fat. Ryska oljeaktier har också drabbats av volatila råoljepriser, med riktmärket Brent som sjunker med cirka 40 % från sin högsta nivå i mars.
Lukoil PJSC och Gazprom PJSC, de tyngsta medlemmarna i MOEX-index, har minskat med 30 % respektive 53 % i år. Samtidigt har den största börsnoterade långivaren, Sberbank of Russia PJSC, fallit med 54 % när internationella sanktioner drabbar allt från Rysslands förmåga att få tillgång till valutareserver till SWIFTs bankmeddelandesystem.
Oron för att Putin skulle kunna utöka inkallningen av reservister från de 300,000 XNUMX män som mobiliserades i september har också dämpat lokala privatinvesterares förtroende för att de har pengar att arbeta på aktiemarknaden.
Kan det nya oljepristaket svälta Rysslands krigsansträngning?: QuickTake
"På sätt och vis tycker jag att den ryska aktiemarknadens underprestation är överraskande eftersom alla geopolitiska risker har prisats in i början och sena sanktioner, till och med pristaket, är inte en spelförändring för ryska aktier", säger Iskander Lutsko, investeringsstrateg vid ITI Capital i Moskva. Han tillskriver den fortsatta nedgången på marknaden till "brist på stöd från lokala institutionella fonder, medan detaljhandelns efterfrågan har försvagats av risker för mobilisering och utflöden av insättningar."
Nästa år kommer sannolikt inte att ge lättnad eftersom kriget och kapitalkontrollerna fortsätter, särskilt om en global lågkonjunktur dämpar efterfrågan på råvaror och nya sanktioner pressar den ryska ekonomin ytterligare. På torsdagen nådde EU:s medlemsländer en överenskommelse om ett nionde paket med sanktioner mot Ryssland, riktat mot nya banker och tjänstemän samt landets tillgång till drönare.
"Utan nya kapitalinflöden, begränsade av västerländska sanktioner, kommer ryska aktier sannolikt att underprestera nästa år igen", sa Matys på InTouch Capital Markets.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/putin-war-makes-russian-stocks-070000265.html