Det skulle inte vara Davos-veckan utan en exklusiv intervju från CNBC med Bridgewater Associates Ray Dalio, grundaren av världens största hedgefond av tillgångar under förvaltning och en av de mest följt marknadskommentatorer – åtminstone i USA.
Dalio har blivit välkänd de senaste åren för att ha förklarat sin långtidsuppsats om USA:s ekonomi och tillgångar i en serie långa LinkedIn-artiklar som han också har sammanställt i bokform. Och lyckligtvis för dem som försöker avkoda hans funderingar, har hans syn faktiskt inte förändrats så mycket sedan pandemin började.
Mot början av tisdagens intervju bröt CNBC:s Andrew Ross Sorkin in i jakten och frågade Dalio direkt: är kontanter fortfarande "skräp"? Dalio har kritiserat investerare som valt att hålla sitt pulver torrt i flera år nu, och upprepar hans mantra även när marknaderna kratrerades under våren 2020.
Och nu?
"Självklart är kontanter fortfarande skräp," svarade Dalio. "Vet du hur snabbt du tappar köpkraft i kontanter?"
Tyvärr betyder det inte att investerare kommer att ha det mycket bättre av att behålla sina pengar i aktier eller obligationer, eftersom "aktier är skräpigare".
Under en tid då inflationen väger tungt på den reala avkastningen, sa Dalio att investerare skulle ha det bättre med "riktiga" tillgångar som fastigheter – en position som återspeglades i går i ett stycke av Guggenheims Scott Minerd, som sa att han förväntar sig att fastigheter och konst ska överträffa aktier under de kommande fem åren.
Efter ett decennium av storsäljande aktieavkastning, förklarade Dalio att problemet är att alltför många investerare trängs in i aktier. Och även om de senaste månaderna har präglats av obeveklig försäljning, finns det fortfarande massor av skum som måste tas ut från marknaden innan en jämvikt kan uppnås.
"Här är dynamiken som jag tror är ett problem: alla är långa aktier, och alla vill att allt ska gå upp."
"Ju mer de hypar det desto mer blir det någon annans finansiella tillgång de har. Du kan inte ha det, så du kommer att ha en miljö med negativ real avkastning. Allt kan inte gå upp hela tiden, det systemet fungerar inte på det sättet”, förklarade Dalio.
När den amerikanska ekonomin överhettas och amerikanerna kämpar med den värsta inflationen på fyrtio år och när inflationen har blivit ett globalt fenomen, är det möjligt för Federal Reserve att uppnå sin önskade "mjuka landning" för ekonomin?
Dalio tycker inte det.
Kan Fed minska efterfrågan utan att bryta baksidan av ekonomin? frågade Sorkin. "Svaret är nej," svarade Dalio.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo