"Verklig förmögenhetsförstöring": Detta Deutsche Bank-diagram visar vad som kan hända med tillgångar under en upprepning av det stagflationära 1970-talet.

Medan historien aldrig upprepas exakt, strävade Deutsche Banks strateger efter att erbjuda ett ramverk till kunder om hur de ska tänka på de närmaste åren om inflationen förblir hög även efter en lågkonjunktur orsakad av Fed.

"Det korta svaret är att för traditionella finansiella tillgångar som obligationer och aktier skulle du förvänta dig verklig förmögenhetsförstöring snarare än den massiva verkliga förmögenhetsskapande som setts under de senaste fyra decennierna," sa bankens strateger Jim Reid och Henry Allen till kunder i en anteckning om tisdag.

Läsa: Inflationen kan vara mycket lägre än någon tror – även Fed

Råvaror skulle sannolikt vara en bättre satsning, även om med tanke på uppgången som redan setts hittills detta årtionde, har de lätta vinsterna kanske gjorts, noterade de.

"Men guld och silver har inte gjort några framsteg under de senaste två åren, så om spelboken följer 1970-talet är de den enastående billiga tillgången från denna utgångspunkt", sa strategerna.

Nedfallet från covid-pandemin och Rysslands invasion av Ukraina har drivit fram problem i leveranskedjan och brist på viktiga råvaror. Oron för att centralbanker kanske inte får inflationen under kontroll har tagit Wall Street
DJIA,
+ 0.15%
på en nervös berg-och dalbana. Bland de senaste som uttryckte oro var co-chief investment officer för världens största hedgefond.

"Vi skulle mycket lätt kunna hamna i den här [stagflationen] väldigt snabbt," sa Bridgewaters Bob Prince till Bloomberg i en intervju att publicerad tisdag.

Läsa: Inte ens en lågkonjunktur skulle bota inflationen, säger tidigare Obama-rådgivaren

Nästa läsning om inflation kommer på fredag, via Federal Reserves favoritinflationsmätare. Ekonomer förutspår att kärnprisindexet för personlig konsumtion, som exkluderar mat och energi, kommer att minska till 4.9 % årligen i april, från 5.2 %.

Den nyligen publicerade Maj undersökning från National Association for Business Economists visade att ekonomer inte förväntar sig att Fed kommer att få tillbaka inflationen till sitt 2%-mål förrän 2024 eller senare. Ändå tror de flesta ekonomer att inflationen kommer att toppa i år, med över en tredjedel av uppfattningen att den nådde en topp under första kvartalet.