Skäl att inkludera internationella investeringar i din portfölj

USA representerar för närvarande 60 % av den globala aktiemarknaden.¹ Det betyder att investerare med en extrem hembias ignorerar 40 % av aktieuniversumet. I själva verket skulle det ha fungerat för dig att göra det under de senaste 14.5 åren, men marknaderna är cykliska, så det är osannolikt att detta varar för evigt. Det finns också en lång historia av tronbyte mellan amerikanska och internationella aktier (se diagram). Särskilt i dagens utmanande marknadsmiljö bör investerare tänka två gånger innan de ger ex-amerikanska tillgångar den kalla axeln.

Den amerikanska aktiemarknaden dominerar inte alltid

USA dominerar inte alltid den globala aktiemarknaden! När amerikanska aktier möter motvind kan internationella aktier stiga till tillfället. Ihållande perioder av överpresterande av en region har varit ganska vanliga historiskt.

Dessa anfall kan vara betydande. Tänk till exempel på det "förlorade decenniet" för amerikanska aktier som startade i början av 2000-talet. Mellan 2000 – 2009 var den kumulativa totalavkastningen för S&P 500 negativ 9.1 % vs positiv 30.7 % för MSCI All Country World Index ex US

Internationella aktier kan överträffa om amerikanska aktier kämpar

Grafiken ovan visar prestanda för S&P 500 vs MSCI EAFE. Under perioder då inhemska aktier gav en avkastning under genomsnittet gick internationella aktier bättre, med över 2 % i genomsnitt. Vidare, under alla rullande 10-årsperioder sedan 1971, var den bästa presterande nästan en myntkastning: USA gjorde bara bättre 56% av tiden.

Eftersom att försöka tajma regimförändringar är mycket svårt i realtid utan att dra nytta av efterklokhet, finns det skäl att överväga att allokera både amerikanska och före detta amerikanska aktier till en tillgångsallokering.

Ex-amerikanska aktier kanske kan hjälpa till att minska risken i en portfölj

Att ha internationell exponering i din portfölj i början av 2000-talet och under hela den globala finanskrisen skulle ha varit en nyckelingrediens för att minska den totala risken och upprätthålla en viss nivå av investeringsavkastning.

Som exempel, betrakta denna hypotetiska 60/40-portfölj av aktier till obligationer. Den enda amerikanska portföljen inkluderar S&P 500 och Bloomberg Barclays US Aggregate Bond-index, medan den amerikanska och internationella portföljen allokerar 20 % av aktieexponeringen till MSCI All-Country World Index ex-US

Från 2000 till slutet av 2009 skulle den globala allokeringen ha överträffat med nästan 8.8 % totalt.²

Andra skäl att överväga internationella tillgångar i din portfölj

• Olika sektorkoncentrationer. USA är ganska tekniskt tungt. S&P 500 är för närvarande cirka 27% teknikföretag. Jämför det med Europa på 7 %. Exponering mot andra sektorer som finans och råvaror på tillväxtmarknader kan lägga till en övergripande diversifiering.
• Valutarisk och avkastning. På en hög nivå har utländska valutors relativa styrka i förhållande till dollarn potential att hjälpa eller skada avkastningen. Kapitalförvaltare kan engagera sig i olika strategier för att säkra eller öka avkastningen kring utländska växelkurser, men fördelen är att valuta kan vara ytterligare ett lager av diversifiering.
• värderingar. Värderingar utanför USA har varit mycket billigare än de långsiktiga genomsnitten under ganska lång tid. Särskilt i förhållande till USA ser internationella aktier mycket mer attraktiva ut ur värderingssynpunkt. Trots försäljningen 2022 är S&P 500 först nu precis i linje med det 20-åriga genomsnittliga P/E-talet.

Den takeaway

Att lägga till ex-amerikanska aktier till din portfölj kan hjälpa till att minska risken på lång sikt. Men det finns nackdelar att vara medveten om. Framför allt tenderar internationella tillgångar att vara mer volatila. Dessa gungor kan vara uppåt- eller nedåtriktade. Och precis som de unika delarna av att investera utomlands (som valutakurser eller sektorsexponering) ibland kan hjälpa investerare, kan de också skada amerikanska investerare under andra omständigheter.

Som med allt inom investeringar, överväg din personliga risktolerans, tidshorisont och omständigheter. Diversifiering är ingen magisk kula, och om du lägger till internationell exponering till din portfölj, se till att du har en lämplig storlek på positionen för att möta dina behov.