Lågkonjunkturen hotar "oöverträffad" tillverkningsnedgång som drar in i nästa år

Översta raden

Allt fler bevis framkom den här veckan för att Federal Reserves räntehöjningar, som redan har orsakat en plötslig kollaps på den tidigare glödheta bostadsmarknaden, har underblåst en oöverträffad nedgång för tillverkarna – vilket har lagt grunden för vad som kan leda till en långvarig nedgång i industrin. produktion.

Nyckelfakta

Även om nedgången i den amerikanska ekonomin i år har letts av en nedgång på bostadsmarknaden, verkar smärtan "förberedas för att sprida sig till tillverkningssektorn", skrev Bank of Americas ekonomer under ledning av Michael Gapen i en fredagsnotis, med hänvisning till uppgifter som detta. vecka som visar att tillverkningsaktiviteten har fallit till några av de lägsta nivåerna sedan den stora lågkonjunkturen.

Tidigare fredag, S&P Global ekonom Chris Williamson sade fabriker minskar produktionen i en takt som "tycks ta fart under de kommande månaderna", eftersom tillverkare - inför "oöverträffad uppbyggnad av osålda lager" - försöker få ner lagren till mer hanterbara nivåer.

Inflation, högre räntor och växande rädsla för recession har lett till "fallande efterfrågan på varor på både hemmamarknaden och utomlands", säger Williamson och tillägger att nya exportorder förra månaden "föll särskilt kraftigt" som ett tecken på "en av de de kraftigaste försämringarna i den globala handeln sedan 2009, enligt JPMorgan Global Manufacturing Purchasing Managers' Index.

I ljuset av den svaga exporten sänkte Bank of America sin prognos för fjärde kvartalets bruttonationalprodukttillväxt till 1.2% från 1.4% en vecka innan, där bankens ekonomer förutspår att USA i slutändan kommer att hamna i en recession nästa år.

En ljuspunkt: Bank of America säger att dess pessimism om utsikterna för tillverkning inte inkluderar biltillverkare, som fortsätter att möta en halvledare brist som skulle kunna uppmuntra dem att stärka produktionen även om det råder en lågkonjunktur.

Ändå kommer den övergripande nedgången i tillverkningen "sannolikt att ha en märkbar effekt på den ekonomiska aktiviteten och - kanske - sysselsättningen", noterar Gapen och noterar att bilar och bildelar endast utgör 5 % av industriproduktionen.

När experter överväger om nationen kan hamna i en lågkonjunktur, så här håller ekonomin i sig:

Bostadsmarknad

En av de hårdast drabbade pelarna i ekonomin i år, bostadsmarknaden har lidit av minskande efterfrågan när Feds räntehöjningar driver upp kostnaden för bostadsköp. Enligt National Association of Realtors på onsdagen, föll pågående bostadsförsäljningar, som mäter köpkontrakt som tecknats på tidigare ägda och befintliga fastigheter, 4.6% i oktober - vilket är en femte månad i rad av nedgångar. Samtidigt har befintliga bostadsförsäljningar plunged 32 % sedan januari.

Arbetsmarknaden

Trots vågor av uppsägningar som drabbar några av världens största arbetsgivare, fortsätter arbetsmarknaden att visa tecken på styrka, åtminstone enligt arbetsdepartementet. Den totala sysselsättningen ökade med 263,000 200,000 i november – betydligt bättre än de XNUMX XNUMX nya jobb ekonomer förväntade sig, enligt data frigörs Fredag. "Dagens arbetsmarknadsrapport skriker inte till lågkonjunktur", sa David Donabedian, investeringschef för CIBC Private Wealth US, i e-postade kommentarer på fredagen - innan han varnade "arbetsmarknaden kommer att vackla" när ekonomin går in i en recession nästa år. EY förutspår att arbetslösheten kommer att stiga från 3.7 % till 5.5 % i slutet av nästa år, vilket indikerar att ekonomin kan förlora så många som 3 miljoner jobb.

Fed

I en detaljerad sammanfattning av sin början av november möte, avslöjade Fed "en betydande majoritet" av tjänstemän tro en avmattning i takten i räntehöjningarna kommer "sannolikt snart att vara lämplig" eftersom ekonomin visar tecken på kylning, vilket ger förutsättningar för en halvpunktsökning denna månad. Fördubbling på onsdag, Powell sade, "Tiden för att moderera takten i räntehöjningarna kan komma så snart som decembermötet." Efter den starka jobbdatan kan alla tecken på att inflationen fortfarande är hetare än väntat skapa tvivel om Feds avmattning.

Stock Market

Aktier har stigit sedan slutet av september men står fortfarande inför kraftiga tvåsiffriga procentuella förluster. S&P 500 är ned 15% i år, medan tekniktunga Nasdaq har fallit 28%. I ett torsdagsmeddelande förutspådde JPMorgan-analytiker under ledning av Dubravko Lakos-Bujas att S&P kommer att "omtesta årets låga nivåer" under första halvåret 2023, vilket innebär ytterligare en nedgång på 14 %. Banken hänvisade till en "ökspråkssnöboll" av höga lånekostnader, en försämring av konsumenternas sparande och en ökning av arbetslösheten kommer att bidra till marknadens dåliga resultat.

Ytterligare läsning

Arbetsmarknaden är fortfarande starkare än ekonomer tror: USA lade till 263,000 XNUMX nya jobb i november (Forbes)

Dow ner 300 poäng efter en stark jobbrapport – här är varför marknaden vill ha högre arbetslöshet just nu (Forbes)

Börsen kommer att bli sämre 2023 innan den blir bättre, säger JPMorgan (Forbes)