Lågkonjunktursvarningsklockor ringer. Dessa banker ser starka ut.

Textstorlek

Oron för att ekonomin kan vara på väg att krympa växer, så bankanalytiker letar efter de bästa möjligheterna i branschen för att klara stormen.

Förra veckan steg räntorna på kortfristiga statsskulder över de på värdepapper med längre löptider, vilket markerar den första så kallade avkastningskurvans inversion på nästan tre år. Historiskt sett har sådana rörelser varit ett tecken på att en lågkonjunktur är i horisonten eftersom de innebär att investerare är mindre optimistisk om framtida avkastning.

Investerare är nu oroliga för att Federal Reserve kommer att höja räntorna för aggressivt när den försöker bromsa inflationen. Det kunde pressa ekonomin in i en lågkonjunktur. 

Medan en inverterad avkastningskurva anses vara ett tecken på problem för hela ekonomin, har den mer direkta konsekvenser för bankerna. Ordspråket är att banker "lånar kort och lånar ut långt." De tjänar pengar på skillnaden mellan räntan de betalar för att låna – oftast i form av inlåning – och räntan de tjänar på långfristiga lån. När avkastningskurvan inverterar finns det inga pengar att tjäna på den skillnaden.

För att vara säker, det är en förenklad version av vad som faktiskt händer. Banker gillar verkligen inte att se en inverterad avkastningskurva, men de kan göra justeringar av sin utlånings- och upplåningsverksamhet när villkoren förändras för att mildra ieffekten av svagare räntenettomarginaler.

Det är också värt att notera att medan en inverterad avkastningskurva har varit en prediktor för lågkonjunkturer, det är inte en bra indikator på när en lågkonjunktur kan komma, eller hur allvarlig den kommer att bli. Förra gången avkastningskurvan vände, 2019, inträffade en lågkonjunktur ett år senare, men det berodde på de ekonomiska nedstängningarna som sporrades av coronavirus-pandemin. Få skulle tro att avkastningskurvan förutspådde det. 

Ändå väger Wall Street vad en mild lågkonjunktur skulle innebära för bankerna. Analytiker på

Sann

hittade några vinnare. Företaget säger att de regionala banker och samhällsbanker som det täcker i genomsnitt skulle se vinsten per aktie falla med 20 % 2023. När vinsterna sjunker, sade det, skulle bankernas aktier handlas till i genomsnitt 14.8 gånger förväntad vinst per aktie. för 2023, upp från uppskattningar på 13.1 gånger terminsvinster 2022. 

Analytikerna förväntar sig också att räntenettot skulle falla med 1 % nästa år efter en ökning med 2 % 2022. Avgiftsintäkterna kan minska med 3 % 2023 på grund av svagare ekonomisk aktivitet, sa Truist. 

Ljuspunkterna som Truist identifierade inkluderar Merchants Bancorp (ticker: MBIN),,

Cadence Bank

(CADE),

FNB Corporation

(FNB),

Regioner finansiella

(RF), och

Hancock Whitney Corporation

(HWC). En avmattning förväntas skada dessa långivare mindre än sina jämlikar när det gäller intäkter för 2023, räntenetto och avgiftsintäkter.

Skriv till Carleton engelska på [e-postskyddad]