(Bloomberg) — En brutal utplåning i en börshandlad obligation på 25 miljarder dollar får investerare att satsa på att det värsta är över inför ett avgörande beslut från Federal Reserve.
Mest lästa från Bloomberg
Priset på iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) har sjunkit 38 % från sin topp i augusti 2020 i den största nedgången sedan fondens start 2002, enligt Bloomberg-data. Samtidigt visar IHS Markit Ltd.s data att korträntan som andel av TLT:s utestående aktier sjönk till rekordlåga 0.15% på måndagen, efter att ha nått 13% tidigare i år.
Sammantaget tyder statistiken på en önskan att vada tillbaka till statsobligationer när Fed tar sikte på den hetaste inflationen på en generation. Skyhögt pristryck har rasat på räntemarknaderna och dragit ner sådana som TLT. Men eftersom farhågor bygger på att en minskning av inflationen kommer att ske på bekostnad av ekonomisk tillväxt, ser stigande statsräntor ut som en startpunkt, enligt Richard Bernstein Advisors. Lägg på förväntningarna på en stenig företagsvinstsäsong, och finansmarknadens tillflyktsort är ännu mer lockande.
"Ingen är villig att satsa på högre räntor när tillväxten rullar över och Fed är helvetet inställd på att bromsa ekonomin och inflationen", säger Michael Contopoulos, räntedirektör på Richard Bernstein Advisors. "Faktumet att allt detta händer när vi är på väg att gå in i en vinstnedgång gör bara investerare ännu mer blygsamma för att kortsluta den långa änden."
TLT:s pris har sjunkit med nästan 29 % hittills under 2022, vilket gör att ETF:en är på rätt spår för sitt värsta år någonsin. Trots den urusla prestandan har investerare hällt in nästan 12 miljarder dollar i fonden hittills – också ett årligt rekord. Det är en liknande dynamik över hela obligations-ETF-arenan, som har absorberat 118 miljarder dollar i inflöden i år trots att nästan 95 % av fonderna tar hand om förluster.
Fed förväntas släppa lös en tredje 75-punkters höjning i rad vid onsdagens möte, tillsammans med beslutsfattares nya prognoser för ekonomin. Valutahandlare prissatte dock möjligheten att centralbanken kunde höja räntorna med en hel procentenhet efter att inflationsdata för augusti kom in varmare än väntat.
Medan ETF-handlare verkar redo att köpa nedgången i obligationer, säger Todd Sohn från Strategas Securities att ett sådant drag skulle vara för tidigt.
"Kanske vissa där ute tror att det värsta av neddragningen är gjord", säger Sohn, ETF-strateg på Strategas. "Men om vi fortfarande har fler överraskningar - välj en anledning: inflation, geopolitiska frågor, et cetera - så finns det ytterligare ett ben att gå."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/record-38-plunge-bond-etf-154645813.html