Regionala sportnätverk, som en gång ansågs vara kronjuvelerna i sändningen, nu knappt jämnt

I en häpnadsväckande omsvängning av förmögenhet florerar rykten om att Diamond Sports Group (DSG), ett dotterbolag till Sinclair Broadcasting Corp. som driver Bally Sports Networks (tidigare Fox Sports Networks samt YES Network och Marquee Sports Network (samägt med företaget) Chicago Cubs)) är i trubbel. Enligt uppgift, det är på gränsen till konkurs bara månader efter lanseringen av en streamingtjänst för Regionala sportnätverk (RSN) kallas Bally Sports Plus (BSP).

Bara månader sedan ledningen hävdade att streamingtjänsten skulle kunna inbringa 1.3 till 1.9 miljarder dollar i intäkter på fem år och någonstans mellan 444 miljoner och 1.3 miljarder dollar i EBITDA år 2027.

Ledningen ska enligt uppgift prata med NBA, MLB och NHL angående ett utköp av brandförsäljning. Enligt planen skulle fordringsägarna ta över RSN:erna, ge Sinclair 3 miljarder dollar i kontanter och en minoritetsintresse i DSG och sedan sälja RSN:erna tillbaka till ligorna. Detta kommer att vara knepigt eftersom många av RSN:erna har flera sporter.

Dessutom har MLB bara gett Sinclair rättigheter till fem av 14 lag och kräver ytterligare betalning för streamingrättigheterna, något som DSG ogillar att göra. MLB har enligt uppgift kommit med en beredskapsplan om DSG-filer för kapitel 11, som skulle sända spelen på lokala marknader och ta ut kabel- och satellitföretag en avgift för att sända dem. Detta skulle vara en kortsiktig plan tills DSG kom ur kapitel 11-konkursen.

På en annan front överväger MLB att lansera sin egen streamingtjänst nästa år. Detta beror delvis på att om DSG skulle doppas in i kapitel 11 så skulle förvaltaren kunna förkasta några av sportkontrakten och kräva lägre avgifter. Detta skulle ge MLB och andra en chans att gå ifrån förhållandet mitt i kontraktet.

Vägt under ett berg på 8.6 miljarder dollar i skuld, var BSP tänkt att vara Hail Mary för att rädda RSN-enheten. Uppstartsförluster på tjänsten i kombination med att kontanterna börjar ta slut har dock kastat Diamond i finansiell turbulens.

Sinclair svarade på ryktena med följande uttalande: "Spekulationer från anonyma källor är just det, spekulationer. Vi åtnjuter fullt stöd från lagen, NBA- och NHL-ligorna och ser fram emot att fortsätta vårt arbete med dem för att transformera RSN-modellen.”

Det faktum att Sinclair kan sluta gå därifrån med 3 miljarder dollar i kontanter och fortfarande ha en andel i DSG, när Diamond Dotterbolaget är tekniskt insolvent och borgenärer kan tvinga det till konkurs, är ett bevis på ledningens kunniga finansteknik. Att strukturera Diamond som sitt eget dotterbolag och finansiera det mestadels med andras pengar var ett lysande drag.

Företaget är helt klart ett offer för sladdklippning (när människor säger upp sitt befintliga videopaket via kabel, satellit eller telefon) och sladdrakning (där människor nedgraderar till ett billigare flerkanalspaket). Fasta kostnader för sporträttigheter ökar, medan rörliga intäkter kan minska när konsumenterna fortsätter att klippa sladden.

När Sinclair Broadcasting köpte Fox Sports-nätverken ansågs de vara kronjuvelerna i kabelnätsindustrin, företaget räknade med att det skulle generera uppskattningsvis 1.6 miljarder USD i EBITDA (Earnings Before Depreciation, Interest Taxes and Amortization) 2019 när Sinclair lade bud. 8.5 miljarder dollar för kanalerna.

Faktum är att ledningen nyligen sa att den förväntar sig att EBITDA bara kommer att vara 183-200 miljoner dollar 2022, vilket illustrerar hur hårt och snabbt deras förmögenheter har försvunnit. Det är inte ens tillräckligt med kassaflöde för att betala ränta på sin skuldbelastning, än mindre någon kapitalbelopp.