Forskare förväntar sig att mellantidsvalen kommer att öka de amerikanska marknaderna, här är varför

Amerikan går till valurnorna om mindre än en månad den 8 november 2022 för mellanårsval. Forskare vid University of Canterbury tror att detta kan vara en mycket bra sak för en aktiemarknad som skulle kunna använda ett ryck av positivt momentum efter ett hemskt 2022 hittills.

Effekten av mellanårsval

Historiskt sett har avkastningen från oktober ett mellanårsvalår till juni året därpå sett en avkastning över genomsnittet för marknaderna. Detta är dokumenterat i Börsuppgång i "mellanvalsval" – en oavsiktlig gåva från amerikanska politiker från forskare vid Nya Zeelands University of Canterbury som publicerades 2018 och nyligen uppdaterades, samt validerades av andra forskningsartiklar under de senaste åren.

Resultaten är bra. De finner att 9 gånger av 10 mellan 1954 och 2017 har de amerikanska marknaderna levererat en positiv avkastning under mellanperioden mellan oktober och juni och att sammansatt avkastning under dessa tre kvartal är runt 25 % i stort sett. Och för att ge en nyligen uppdaterad uppdatering var resultaten efter halvårsperioden 2018 med denna strategi under genomsnittet, men fortfarande positiva.

Naturligtvis kanske denna trend inte upprepas 2022 och den amerikanska marknaden har historiskt sett stigit i genomsnitt, men det är ändå lovande siffror. Den relevanta perioden för dessa mellanterminer denna gång med samma forskning skulle vara från oktober 2022 till juni 2023.

Faktum är att om halvtidseffekten skulle fortsätta att finnas, hävdas dessa vara några av de starkaste effekterna av den politiska cykeln på marknaderna. Överraskande nog kan mellanperioderna ha större betydelse än presidentvalen gör för marknaderna.

Politisk gridlock

En anledning till detta är kanske att USA:s mellantidsval ofta kan leda till politiskt stopp, eller splittrad regering. Det inträffar när flera politiska partier delar makten. För närvarande kontrollerar demokraterna USA:s representanthus, senaten (genom en enda röst) och presidentskapet.

Det kan vara en risk för marknaderna, eftersom lagstiftning kan inträffa som är dåligt för företagens vinster, eller åtminstone gör framtiden mer riskabel. Observera att detta argument gäller oavsett om republikaner eller demokrater har makten, så det gynnar inte någon av parterna.

Men efter det kommande valet ger mätningar just nu en chans på 7 på 10 att republikaner sannolikt kommer att ta kontroll över USA:s representanthus, men ungefär samma chans att demokraterna håller fast vid den amerikanska senaten. Naturligtvis kan allt hända och dessa uppskattningar kommer att förändras när valet närmar sig, men gridlock är ett troligt resultat som det har varit i många tidigare amerikanska val.

Gridlock ses ofta som bra för marknader. Det kan innebära att färre lagar antas, och de lagar som antas är ofta mindre kontroversiella. Det leder till förutsägbarhet och färre överraskningar, något som marknader vanligtvis favoriserar.

Senaste historien

Det är värt att notera att vissa hävdar att politisk gridlock är den senaste trenden i USA:s politik sedan 1980-talet. Tidigare skulle partier som delar makten under tidigare decennier vara mer benägna att anta lagstiftning.

Med tanke på att den positiva marknadsdatan går tillbaka till 1957, kan det vara så att det är möjligt att överskatta den positiva reaktionen från marknader på ekonomisk kris och något annat pågår med effekterna av mellanperioder på marknaderna.

Ersättning för risk?

Vissa hävdar att detta bara är en kompensation för de större riskerna i samband med valosäkerhet. Det betyder att ja, marknaderna stiger efter mellanterminerna, men mellanterminerna är en riskfylld händelse och kan få marknaderna att falla, även om det inte har hänt alltför ofta under senare tid.

Därför återspeglar ökningen av marknaderna potentiellt kompensation för risken i samband med mellanårsval. Efter att ha borrat i data an uppdatera till forskningen från förra månaden av samma forskargrupp från University of Canterbury, finner att trenden är bred, utan någon fördel för specifika sektorer eller investeringsstilar.

Så det kan också vara så att valen är högst osäkra oavsett utfall, oavsett om det blir stopp. Det är oklart vad som kommer att hända förrän efter att valresultatet har offentliggjorts, så val tar bort risken.

Den nuvarande miljön

Naturligtvis finns det mycket att oroa sig för i detta nuvarande björnmarknaden. Ändå ger den historiska meritlistan för marknaderna runt halvårsperioden en välkommen anledning till lite optimism.

Kanske kommer mellanårsvalet att resultera i ett lagstörning, och kanske kommer det att visa sig vara ett lyft för marknaderna, eller så kanske någon annan effekt inträffar. Historien tyder på att oddsen för ett gynnsamt resultat för marknaderna är ganska bra här, vi kommer inte att ha för lång tid att vänta på att ta reda på det.