Den senaste tidens marknadsvolatilitet kan få vem som helst att få ont i magen. Vissa restaurangaktier kan dock vara redo att äta.
Det har varit tre tuffa år för restauranger. Första Covid-19 hindrade människor från att besöka sina favoritmatställen, medan stopp-start återgången till det normala livet har hindrat trafiken från att återgå till det normala. Och precis när allt såg upp, har matinflationen utom kontroll – i kombination med en brist på leveransförare och andra anställda – slagit vinstmarginalerna. Nu måste restaurangerna kämpa med avtagande tillväxt och kanske en lågkonjunktur, något som har orsakat
Underindex för S&P 500 restauranger
att sjunka 17 % hittills i år, i linje med
S & P 500.
Men medan grunderna ser usla ut, har restaurangaktier börjat visa tecken på liv. Efter att ha tillbringat större delen av året under sitt 50-dagars glidande medelvärde, har de rört sig rejält över den nivån, tack vare en ökning på 7 % under den senaste månaden. De leddes av aktier som t.ex
Starbucks
(ticker: SBUX),
Wendys
(WEN), och
McDonald
Är
(MCD). Även
Dominos Pizza
(DPZ), som sjönk 1.3 % efter släpper ned en besvikelse den senaste torsdagen, ligger stadigt över sitt 50-dagars glidande medelvärde.
Placer.ai, som samlar in data om restaurangbesök, konstaterar att trafiken på alla typer av restauranger har avtagit, vilket är vettigt med tanke på att den ekonomiska tillväxten saktar ner. Även kedjor med snabb tillväxt, som McDonald's, där besöken ökade med 16.7 % förra månaden, och
Chipotle Mexican Grill
(CMG), där de steg med 14.6%, har sett takten långsam.
Denna inbromsning i restaurangutgifterna erkändes av Goldman Sachs analytiker Jared Garber, som noterar att nedgången i den ekonomiska tillväxten får människor att vara mer försiktiga med vad de spenderar. En lågkonjunktur, om en sådan kommer, skulle vara särskilt dåliga nyheter för restauranger med full service. Restauranger har vanligtvis behållit sin plånboksandel jämfört med livsmedelsbutiker även under lågkonjunkturer - förutom Covid-pandemin. Men snabbmaten har hållit sig mycket bättre.
I en miljö av avtagande tillväxt,
Yum! varumärken
(YUM) ser särskilt attraktiv ut. Ägaren till Kentucky Fried Chicken and Taco Bell erbjuder billigare mat för konsumenter som kanske funderar på att handla ner, samtidigt som de växer med ett relativt snabbt klipp. Det kan också få ett uppsving från Kina, som försöker starta om sin ekonomi efter flera Covid-låsningar.
Yum ser också billigt ut i förhållande till McDonald's, säger Garber. Historiskt sett har Yum handlats till 1.1 gånger McDonalds förhållande mellan företagsvärde och resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar – eller kort sagt EV-till-Ebitda – men nuförtiden handlas det med en liten rabatt. Att komma tillbaka till sin historiska premie skulle sätta Yum på cirka 135 dollar per aktie, skriver Garber, en ökning med 13% från fredagens stängning. Garber uppgraderade Yum till Köp från Sell den 18 juli.
Först måste dock Yum få igenom vinsten, som kommer att beräknas den 3 augusti. Företaget förväntas rapportera en vinst på 1.10 dollar per aktie, en minskning från 1.16 dollar, på en försäljning på 16.5 miljarder dollar. Att lämna Ryssland har varit ett drag, men aktien ser ut att vara redo att springa. Dess aktier ligger strax under deras 200-dagars glidande medelvärde, konstaterar MKM Partners tekniska analytiker JC O'Hara, och ett framgångsrikt avbrott över den nivån kan leda till att aktien siktar på 134 $.
Om det kan slå intäkterna, förvänta dig att Yum kommer dit förr snarare än senare.
Skriva till Ben Levisohn vid [e-postskyddad]