Investerare andades en lättnadens suck när vinstsäsongen för detaljhandeln avslutades den senaste veckan. Kanske borde de fortfarande hålla andan.
En sak som dessa företag delar är att de rensat en bar de hade sänkt bara veckor innan. Många återförsäljare kämpar fortfarande med de höga lagren som orsakade så mycket skada i första hand, med vinster som dras ned av dyrare leveranskedja och transportkostnader. Det är inte en bra position att vara i när hög inflation tär på amerikanernas besparingar och hotar att trampa ned konsumenternas utgifter.
"Den stora bilden, vi ser en efterfrågedriven lågkonjunktur senare i år eller början av nästa år", säger Chris Senyek, investeringsstrateg på Wolfe Research. "Konsumenterna håller på att ta slut."
Du skulle inte veta det från att titta på detaljhandelsaktier. I augusti, den
SPDR S&P detaljhandel
börshandlad fond (XRT) sjönk bara 0.3 % och överträffade
Konsumenternas diskretionära välj sektor SPDR
ETF (XLY), som sjönk 4.5 %, och
S & P 500,
vilket var 4.2 procent lägre.
Det ska ses som ett tecken på att investerare hade rustat för det värsta, inte att allt är bra. Ta Best Buy. Det redovisat vinst på 1.54 USD per aktie, vilket slog förväntningarna med 27 cent, även när försäljningen i butiker som har varit öppna i minst 13 månader minskade med mer än 12 %. Ändå, även om det var tillräckligt bra för att aktien skulle gå upp 1.6 % på tisdagen, var inte ens tjurarna nöjda.
"Det bästa som kan sägas om Best Buys resultat är att de inte var sämre än väntat, vilket för detaljhandelsnamn har varit tillräckligt bra i sommar", säger DA Davidson-analytiker Michael Baker, som har ett köpbetyg på aktien.
För investerare som är försiktiga med att fastna i nästa detaljhandelsneddragning, kan varulager vara nyckelmåttet att titta på, säger Senyek. Det är särskilt sant eftersom det är troligt att återförsäljare har överbeställt, inte bara för det sista kvartalet, utan kanske under slutet av året. "Inventarier ljuger inte," tillägger Baker. "Vi kunde se ett dubbelt slag under semesterperioden när efterfrågan minskar."
Hans forskning pekar på ett antal diskretionära aktier som har sett enastående lager klättra meningsfullt, kvartal för kvartal och år för år. Topp 10 spänner över inkomstspektrumet:
Columbia Sportswear
(COLM),
VF
Corp
(VFC),
Kohls
(KSS),
Däck utomhus
(DÄCK),
Capri Holdings
(CPRI),
Carter's
(CRI),
Ralph Lauren
(RL),
Ollie's Bargain Outlet
(OLLI),
Hanesbrands
(HBI), och
Fem nedan
(FEM).
Ett företag på skärmen stack ut, det enda med tresiffriga ökningar kvartal mot kvartal och från år till år – och det var inte en återförsäljare.
Universell display
Är
(OLED) lager ökade med 113 respektive 158 dagar, delvis på grund av att displayföretag historiskt har mer lager än andra företag. Men det talar också för det faktum att avmattningen av konsumentefterfrågan går utöver T-shirts som finns kvar på hyllan hos Gap och påverkar Universal Displays slutmarknader, från surfplattor till TV-apparater. "Det är inte särskilt annorlunda på en hög nivå än vad som händer i detaljhandeln", konstaterar Senyek.
Sommarens hyresavtal är allt för kort, och för detaljhandelsaktier kan augusti uppskov försvinna, tillsammans med säsongen.
Skriva till Teresa Rivas vid [e-postskyddad]