(Bloomberg) — Chile, Latinamerikas framstående ekonomi under mer än 50 år och en älskling på Wall Street, står på många sätt inför ett existentiellt ögonblick.
Mest lästa från Bloomberg
Dess Milton Friedman-inspirerade konstitution är fortfarande intakt, för nu. Men praktiskt taget vart du än tittar, attackeras en gång heliga pelare i landets fria marknadssystem – från dess privata pensioner och hälsovård till hur mycket det beskattar storföretagen – efter valet av dess mest vänsterorienterade ledare på decennier.
Detta har haft en nedslående effekt på den penga klassen här.
Från tredje våningen i en expansiv glasbyggnad i Santiagos lummiga stadsdel El Golf, mindes Juan Ignacio Correa, en partner på flerfamiljskontoret Avante, hur många av hans kunder brukade behålla så mycket som 70 % av sin förmögenhet i lokala tillgångar och endast 30 % utomlands, en nivå som inte hörts någon annanstans i regionen och ett tecken på tillit till landets ekonomiska modell. "Idag är det precis tvärtom," sa Correa. "Det finns en rädsla för vad som händer här."
Så abrupt är förändringen i stämningen att den, om den lämnas okontrollerad, riskerar Chile att bli ytterligare en orolig latinamerikansk investeringsdestination, besläktad med Brasilien, Mexiko eller Colombia, om inte riktigt en marknadsparaia som Argentina och Venezuela. Ända sedan miljontals chilenare gick ut på gatorna 2019 för att protestera mot gapande ojämlikhet – en av de mest uppenbara bristerna i det nuvarande systemet – och krävde förändringar av frimarknadspolitiken, har investerare dragit mer än 50 miljarder dollar från landet, enligt centralstationen bankuppgifter till och med september. Det motsvarar ungefär en sjättedel av Chiles årliga ekonomiska produktion.
När president Gabriel Boric driver på att, med sina ord, "omfördela den rikedom som chilenare producerar", fortsätter pengar att flöda ut genom dörren, om än i en långsammare takt än tidigare. Med landet som står inför en aldrig tidigare skådad kombination av ekonomisk, social och politisk omvälvning, säger Chile-bevakare att kapitalflykt kommer att avsevärt begränsa landets förmåga att förbli den dominerande ekonomiska kraften i den region det en gång var.
"Den nya verkligheten, där investerare, familjer och företag ser att riskerna är högre, att ekonomin är sårbar och att det politiska scenariot är rörigt", säger Sergio Lehmann, chefsekonom på Banco de, permanent upp Chiles fördelar med att agera hemma. Credito och Inversiones. Det kommer att "leda till lägre investeringsnivåer och därför en lägre långsiktig tillväxttakt."
En representant för Chiles finansministerium avböjde att kommentera.
Visst, Borics förmåga att föra fram sin populistiska agenda har fått en törn under de senaste månaderna när hans offentliga godkännande sjunker till en rekordlåga nivå och kritiken ökar över stigande brottslighet och accelererande inflation.
Men för Chiles överklass är det liten tröst. Rädslan är inte att Boric helt enkelt kommer efter deras rikedom, utan ännu mer att hans politik kommer att tynga en ekonomi som centralbanken förutspår kan krympa så mycket som 1.75% i år.
Det står i skarp kontrast till det så kallade "Chiles mirakel", som myntades av Friedman för att beskriva nationens snabba ekonomiska expansion efter att den under 1970- och 1980-talen under diktatorn Augusto Pinochet övergick till en öppen marknadspolitik inklusive avreglering och privatisering. Tillvägagångssättet överlevde ledare och partier av alla politiska hållningar efter att nationen vände sig mot demokrati på 1990-talet.
Men det hjälpte också till att underblåsa enorm ojämlikhet och, på senare tid, skapade social oro. Trots år av stadig ekonomisk tillväxt har landet en av de största klyftorna mellan rika och fattiga bland de 38 nationerna i Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling.
Under de senaste månaderna har många av Chiles största företag också börjat minska sin inhemska exponering.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones sålde sina fiberoptiska tillgångar till en grupp inklusive KKR & Co. förra året, medan elleverantören Enel Chile sålde sina transmissionsledningar till en enhet i Kanadas Ontario Teachers' Pension Plan och Alberta Investment Management Corp. och SM Saam , en enhet av miljardären Luksic-familjens Quinenco-konglomerat, sålde 1 miljard dollar i hamn- och logistiktillgångar till Hapag-Lloyd.
När pengar från försäljning av tillgångar kommer in har aktieägare och chefer visat lite intresse för att återinvestera. Företag i Chiles 57-medlemmar IGPA-index betalade rekordstora 10.9 biljoner pesos (13.2 miljarder dollar) i utdelning 2021, och ytterligare 10.6 biljoner pesos 2022, mer än dubbelt så mycket de två föregående åren, enligt Dolphin Markets.
Bristen på nya investeringar dämpar landets långsiktiga utsikter.
Chiles centralbank sänkte sin trendtillväxtprognos under det kommande decenniet till 2.1 % från 2.8 % i december. Den höjde också sin prognos för landets neutrala ränta till 3.75% från 3.5%.
"Chile lider av en enorm förlust av konkurrenskraft", säger Gonzalo Trejos, chef för strategi på privatbanker Quest Capital. "Detta betyder att saker som ser billiga ut just nu kan förbli billiga under mycket lång tid."
Långsam återgång
Ändå säger vissa att det finns skäl till optimism.
Chilenare i september förkastade överväldigande en ny konstitution som stöddes av Boric som kritiker sa skulle ha begränsat investeringar och tillväxt, urholkat viktiga kontroller och maktbalanser och lett till en ökning av finansutgifterna.
"På grund av förkastandet av den nya konstitutionen och andra processer som har modererats har vi sett en långsam återföring av pengar till Chile, särskilt för vissa möjligheter på den lokala räntemarknaden", säger Gonzalo Cordova, general manager för förmögenhetsförvaltning på LarrainVial.
Andra som Avantes Correa hävdar att det finns lite som tyder på att investerare kommer att återvända till inhemska marknader på ett betydande sätt när som helst snart.
"De flesta investerare som tog kapitalet ur Chile kommer aldrig att ta tillbaka det," sa Correa. ”Hur bygger man upp ekonomin igen då? Med ny lokal rikedom. Nya rika människor. Och det kommer att ta lång, lång tid.”
–Med hjälp av Daniel Cancel.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html