(Bloomberg) — Ryssland halkade närmare en teknisk standard efter att utländska banker vägrat att behandla cirka 650 miljoner dollar i dollarbetalningar på sina obligationer, vilket tvingade landet att erbjuda rubel istället.
Mest lästa från Bloomberg
Medan finansministeriet sa att det "anses att det fullgjort sina skyldigheter till fullo", tillät ingen av de inblandade värdepapperen betalning i rubel, enligt obligationsdokument. Båda anteckningarna har en respitperiod på 30 dagar, visar data sammanställda av Bloomberg.
USA och EU införde hårda ekonomiska sanktioner mot Ryssland efter att president Vladimir Putin invaderade Ukraina i slutet av februari, vilket försvårade dess förmåga att överföra betalningar till obligationsinnehavare. Ryssland har hittills kringgått sin första externa fallissemang på ett sekel, men en åtgärd från det amerikanska finansdepartementet denna vecka för att stoppa betalningar av dollarskulder från landets konton hos amerikanska banker har väckt investerarnas oro på nytt.
Kostnaden för att försäkra Rysslands statsskuld signalerar nu en rekordhög chans på 99 % för fallissemang inom ett år.
"Standardfrågan är knepig", säger Abdul Kadir Hussain, chef för förvaltning av räntebärande tillgångar på Dubai-baserade Arqaam Capital. "Ryssland kan hävda: 'Vi är villiga att betala, vi har pengar att betala, men bankerna låter oss inte betala.' Jag är inte säker på hur domstolarna skulle hantera det."
Enligt finansministeriet avvisade utländska banker betalningar för obligationer som förfaller tidigare denna månad och för en kupong på sedlar som förfaller i april 2042, vilket lämnade Ryssland att skicka rubelbetalningar till National Settlement Depository.
JPMorgan Chase & Co., som är korrespondentbanken för obligationerna, fick inte godkännande från det amerikanska finansdepartementet att behandla överföringarna som ska ske denna vecka, sa en person som är bekant med saken på tisdagen och bad att inte bli namngiven eftersom de är inte behörig att tala offentligt. En talesman för banken avböjde att kommentera.
Rysslands drag att betala skulden i rubel "ökar definitivt chansen för ett tekniskt fallissemang", säger Gary Kirk, portföljförvaltare för tillväxtmarknader på TwentyFour Asset Management LLP. "Det är uppenbarligen en betydande fråga för Ryssland och vissa EM-fonder."
Kreditvärderingsföretagen S&P Global och Fitch Ratings sa tidigare i år att de skulle anse att Ryssland är i konkurs om det betalade sedlar i en annan valuta än den överenskomna.
Båda företagen meddelade att de skulle dra tillbaka betyg från Rysslands stats- och företagsskulder efter EU-restriktioner som begränsade deras möjlighet att ge sådana betyg.
I ett avbrott med de senaste nyheterna stärktes rubeln mot dollarn på onsdagen, vilket raderade dess förluster sedan invasionen. Förutom kapitalkontroller som begränsar försäljningen av rubel är Rysslands exportörer – inklusive dess enorma olje-, gas- och metallföretag – enligt lag skyldiga att omvandla 80 % av sina intäkter till valutan, vilket hjälper till att driva den högre
Sanktioner mot internationella reserver har frusit uppskattningsvis två tredjedelar av Rysslands 604.4 miljarder dollar. Reserverna krympte med 38.8 miljarder dollar den 25 mars från den tidigare rapporten från centralbanken i februari.
Ryssland misslyckades med sin rubelskuld 1998. När Putin tog över makten 2000, pressade han regeringen att hålla skuldnivåerna låga och sträva efter en disciplinerad finansförvaltning.
Om Ryssland får tillgång till sina konton i utländsk valuta kommer det att skapa skäl för myndigheterna att tillåta omvandling av dessa rubel till utländsk valuta, sade finansministeriet i uttalandet.
"Ryssland måste nu hitta en ny betalningsväg, snabbt," Lutz Roehmeyer, investeringschef på Berlin-baserade Capitulum Asset Management. "Om de inte gör något kommer de att träffa väggen som kallas standard."
(Uppdateringar med kommentarer, detaljer genomgående)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/russia-says-foreign-banks-rejected-094325950.html