Rysslands oljeintäkter skjuter i höjden

Som jag varnade i Ryssland är en stor leverantör av olja till USARyssland skulle potentiellt kunna dra nytta av sanktionerna mot dess oljeexport. Även om Ryssland ännu inte hade invaderat Ukraina när jag skrev den artikeln, varnade jag för att om det gjorde det:

"Rysska sanktioner skulle införas, vilket potentiellt skulle minska den tillgängliga oljetillgången på en stram marknad. Om Ryssland fortfarande kunde sälja all olja det kunde producera till länder som vägrar att följa sanktionerna, skulle det kunna klara sig ekonomiskt med en oljeprishöjning."

Vi har nu uppgifter till hands för att bekräfta att de efterföljande sanktionerna mot Rysslands olja faktiskt ökar Rysslands oljeintäkter.

Även om USA har slutat köpa rysk olja kvarstår utmaningen att Ryssland är en av de största globala producenterna och exportörerna av olja. Det finns inget sätt att helt ta bort rysk olja från marknaden utan att skicka oljepriserna mycket högre - kanske till 200 dollar per fat.

När oljepriserna stiger ökar det attraktionskraften för Rysslands olja. Just nu har Kina och Indien, till exempel, enorma incitament att köpa rabatterad rysk olja.

Det är med andra ord en klassisk catch-22. I sitt försök att straffa Ryssland genom att hålla sin olja borta från marknaden, åtnjuter Ryssland en nettofördel av högre oljeintäkter.

Därmed inte sagt att andra sanktioner inte har önskad effekt. Av allt att döma blir livet svårare i Ryssland på grund av de många sanktioner som har införts.

Men i en värld som fortfarande är starkt beroende av olja är det enda sättet att effektivt påverka Rysslands oljeintäkter att minska det globala beroendet av olja.