Sanktioner mot rysk olja har den "avsedda effekten", säger IEA

Förbud och pristak riktade mot rysk olja har den "avsedda effekten" trots förvånansvärt motståndskraftig produktion och export de senaste månaderna, enligt Toril Bosoni från Internationella energibyrån.

Smakämnen Europeiska unionens embargo mot ryska oljeprodukter trädde i kraft den 5 februari och bygger på oljepristaket på 60 USD genomföras av G-7 (Group of Seven) stora ekonomier den 5 december.

Bosoni, som är chef för oljeindustrin och marknadsavdelningen vid IEA, sa till CNBC på onsdagen att rysk oljeproduktion och export hade hållit upp "mycket bättre än väntat" de senaste månaderna. Detta beror på att Moskva har kunnat dirigera om mycket av den råolja som tidigare gick till Europa till nya marknader i Asien.

Speciellt Kina, Indien och Turkiet ökade inköpen för att delvis kompensera för fallet med 400,000 XNUMX fat per dag i rysk råoljeexport till Europa i januari, enligt IEA:s oljemarknadsrapport som publicerades på onsdagen. En del rysk olja är också fortfarande på väg till Europa genom Druzhba-ledningen och Bulgarien, som båda är undantagna från EU-embargot.

Som sådan sjönk den ryska nettoproduktionen av olja med endast 160,000 8.2 fat per dag från nivåerna före kriget i januari, med 7 miljoner fat olja som fraktades till marknader över hela världen, sade IEA. Byrån tillade att G-XNUMX pristak också kan bidra till att stärka den ryska exporten i viss utsträckning, eftersom Moskva tvingas sälja sin Uralolja till ett lägre pris till de länder som följer taket, vilket potentiellt gör den mer attraktiv än andra källor till råolja.

Trots Rysslands betydande exportvolymer hävdade Bosoni att detta inte betydde att sanktionerna hade misslyckats.

"Pristaket infördes för att rysk olja skulle fortsätta att strömma ut på marknaden, men samtidigt minska de ryska intäkterna. Även om rysk produktion kommer ut på marknaden, ser vi att intäkterna som Ryssland får från sin olja och gas verkligen har minskat, säger Bosoni.

"Till exempel i januari var exportintäkterna för Ryssland cirka 13 miljarder dollar, det är en minskning med 36% från för ett år sedan," sa hon. "De ryska skatteintäkterna från oljeindustrin minskade med 48 % under året, så i den meningen kan vi säga att pristaket har sin avsedda effekt."

Hon lyfte också fram den växande skillnaden mellan de ryska råoljepriserna från Ural och det internationella riktmärket för Brent-olja. Den förstnämnda var i genomsnitt 49.48 dollar per fat i januari, enligt det ryska finansdepartementet, medan Brent handlades över 85 dollar per fat på torsdagen.

Viktigt är att Rysslands budget för 2023 är baserad på ett Uralpris i genomsnitt på 70.10 USD/fat, så fallande skatteintäkter från oljeverksamheten från år till år lämnar ett stort hål i de offentliga finanserna.

Bosoni noterade också att indikationerna tyder på att Moskva kanske inte kan omfördela handeln med oljeprodukter på samma sätt som man har råoljeexport, varför IEA förväntar sig att exporten och produktionen kommer att falla ytterligare under de kommande månaderna.

"Vi ser nu en viss omfördelning av handeln med produkterna men vi har inte sett samma förändring som vi såg för råolja, vilket är anledningen till att vi förväntar oss att den ryska exporten kommer att falla och produktionen att falla", sa hon.

Ryssland meddelade det förra veckan det skulle minska produktionen med 500,000 XNUMX fat om dagen i mars som svar på den senaste omgången av västerländska förbud, som uppgick till cirka 5 % av dess senaste råoljeproduktion.

Bosoni sa dock att detta var i linje med IEA:s förväntningar.

"Detta ingår i våra saldon som fortfarande ser att marknaderna är relativt välförsörjda under första halvåret, så vi är inte alltför oroliga över denna nedgång, vi tror att det finns tillräckligt med utbud för att möta efterfrågan under de kommande månaderna," sa hon .

"Frågan kommer att vara när sommaren kommer, raffinaderiaktiviteten tar fart för att möta sommarkörning och Kinas återhämtning verkligen tar fart, det är då vi kan se marknaden dra ihop sig rejält under resten av året."

I sin rapport föreslog IEA att produktionsnedskärningen kan handla mindre om vedergällning och mer ett försök från Moskva att stärka prissättningen genom att minska produktionen snarare än att fortsätta att sälja med stor rabatt till länder som följer G-7 pristak.

Den globala efterfrågan på olja förväntas ta fart under 2023 efter en kraftig nedgång under andra halvåret 2022, där Kina står för en betydande del av den förväntade ökningen.

IEA sa att en markant uppgång i flygtrafiken under de senaste veckorna belyste den centrala rollen för flygbränsleleveranser i tillväxten 2023. Oljeleveranserna förväntas öka med 1.1 miljoner fat per dag för att nå 7.2 miljoner fat per dag under loppet av 2023, med den totala efterfrågan som når rekord på 101.9 miljoner fat per dag.

Effekterna av västvärldens senaste oljeembargo och pristak kommer att vara en nyckelfaktor för att möta den efterfrågetillväxten, noterade IEA-rapporten.

"Så kommer Pekings inställning till inhemsk raffinaderiverksamhet och produktexport mitt i dess återöppning. Nya raffinaderier i Afrika och Mellanöstern samt Kina förväntas träda in för att tillgodose tillväxten i efterfrågan på raffinerade produkter”, heter det.

"Om pristaket på produkter är hälften så framgångsrikt som råoljetaket, kan produktmarknaderna mycket väl klara stormen - men mer råoljetillgångar skulle krävas för att förhindra förnyade lagerdragningar senare under året."